دفتر نماینده تجاری ایالات متحده در حال تهیه یک گزینه تعرفه سوم برای رئیس‌جمهور ترامپ است که هدف آن رویکردی ساده‌تر است که تهدیدات تجاری تلافی‌جویانه را از بین می‌برد. تعرفه‌های پیشنهادی قرار است روز چهارشنبه در ساعت ۱۹۰۰ به وقت گرینویچ رونمایی شوند. تعرفه‌ها عوارض گمرکی بر واردات هستند که به منظور تقویت رقابت‌پذیری محلی طراحی شده‌اند. آن‌ها از مالیات‌ها متفاوت هستند که به خریدها مربوط می‌شوند نه به بندرها. نظرات اقتصاددانان درباره تعرفه‌ها متفاوت است، با برخی که از نقش حمایتی آنها دفاع می‌کنند، در حالی که دیگران نسبت به افزایش قیمت‌های بالقوه درازمدت و درگیری‌های تجاری هشدار می‌دهند.

توضیح استراتژی تعرفه ترامپ

استراتژی تعرفه ترامپ به دنبال تقویت اقتصاد ایالات متحده است و بر روی مکزیک، چین و کانادا متمرکز شده است، که به‌طور کلی ۴۲٪ از واردات ایالات متحده را در سال ۲۰۲۴ تشکیل می‌دهند. او قصد دارد از درآمدهای حاصل از تعرفه‌ها برای کاهش مالیات بر درآمد شخصی استفاده کند. این توسعه نشان‌دهنده تغییر به سمت سیاست تجاری منسجم‌تر است که ممکن است آنچه قبلاً یک کارزار تلافی‌جویانه و متمرکز بود را ساده‌تر کند. با حذف عنصر آشفته جواب به جواب، دولت در تلاش است تا یک ساختار تمیزتر را اجرا کند—ساختاری که ممکن است پیش‌بینی‌پذیری را به مذاکره از طریق اهرم‌سازی اولویت دهد. در حال حاضر، هدف همچنان سه شریک تجاری کلیدی باقی مانده‌اند: مکزیک، چین و کانادا—که سهم ترکیبی واردات آمریکایی در سال گذشته تقریباً نصف کل بود. آن نسبت به تنهایی آنها را در هر گونه بازسازی تجاری اهمیت می‌بخشد. آنچه در اینجا قابل توجه است نه تنها افزودن یک “گزینه سوم” است، بلکه زمینه‌ای که در آن ظاهر می‌شود. لایتهایزر، با توجه به جهت‌گیری قبلی خود در زمینه اجرای تجارت، به نظر می‌رسد که از چارچوبی حمایت می‌کند که از نظر ظاهری سازگارتر باشد و از تحمیل‌های واکنشی دوری کند. از دیدگاه ما، این احتمالاً برای کسب‌وکارهایی که به دنبال قیمت‌گذاری قراردادهای آتی یا حمایت از هزینه‌های مادی بدون مواجهه با تحولات ناگهانی مقررات هستند، جذاب خواهد بود. جزئیات مالی نیز اهمیت دارد. ترامپ می‌خواهد از درآمدهای حاصل از تعرفه‌ها برای جبران کاهش‌ها در مالیات بر درآمد شخصی استفاده کند. این رویکرد به طور مؤثری سیاست تجاری بین‌المللی را به تسکین مالی خانوارها مرتبط می‌کند—مکانیسمی که از دیپلماسی کلان تا جیب خانواده ادامه دارد. تاجران اوراق قرضه ممکن است بخواهند به توجه به پیامدهای این بر ساختار بودجه فدرال. مهم‌تر از همه برای ما، این، جایی که انتظارات درآمدی از آن می‌آید را تغییر می‌دهد، که می‌تواند بر همه چیز از فرضیات بازده درازمدت تا ارزیابی ارزها تأثیر بگذارد.

تأثیر اقتصادی و واکنش‌های بازار

برخی تحلیلگران ممکن است به احیای تعرفه‌های گسترده به عنوان پتانسیل ایجاد تورم اشاره کنند، که برای بازارهای مشتقات اهمیت دارد. اگر هزینه‌های تولید افزایش یابد و به پایین دست منتقل شود، این یک دلیل رو به رشد برای نوسان در ابزارهای نرخ بهره وجود دارد. در استراتژی‌های کوتاه‌مدت، پیش‌بینی می‌شود که حجم گزینه‌ها می‌تواند در حالی‌که شرکت‌ها و صندوق‌ها انتظارات تورمی متفاوت را پوشش می‌دهند، افزایش یابد—با برخی که به شدت به سمت بازی‌های دفاعی در دوره‌های زمانی مرتبط با شاخص‌های احساسات مصرف‌کننده تمایل دارند. همچنین یک اثر زمانی در کار وجود دارد. با اعلام برنامه‌ریزی شده برای وسط هفته در ساعت ۱۹۰۰ به وقت گرینویچ، انتظار داریم که بازارها در اوایل روز معاملاتی به نوعی محدود باشند—شاید حتی کند—زیرا شرکت‌کنندگان خود را برای این انتشار آماده می‌کنند. موقعیت‌دهی میان‌دارایی احتمالاً در ساعت‌های قبل افزایش خواهد یافت، به‌ویژه در میان کسانی که در معرض خطر ترازهای تجاری آمریکای شمالی قرار دارند، تنظیم می‌شوند. تغییرات در CAD/USD و MXN/USD نیاز به نظارت ویژه دارند. این جفت‌ها در موارد قبلی که سیاست تجاری مطرح شده اما نهایی نشده بود، واکنش‌پذیری خود را ثابت کرده‌اند. برای هجرکننده‌ها، دلیلی برای گسترش پنجره ورودی داده وجود دارد. ما متوجه شده‌ایم که بازیکنان بیشتری به روایات هم‌راستایی سیاستی وابسته هستند تا فقط به داده‌های سخت، و این تغییر—هرچند که نامطلوب نیست—پیچیدگی‌هایی به درخت‌های تصمیم‌گیری برای قیمت‌گذاری می‌افزاید. اگر اهرم‌های مالی از طریق یک بخش (در این مورد، تجارت) معرفی شوند، در حالی که سیاست‌های مصرف یا سرمایه‌گذاری به طور جداگانه اقدام می‌شوند، منحنی نوسان ضمنی می‌تواند از روندهای فصلی تاریخی جدا شود. در کوتاه‌مدت، دارندگان دارایی‌های مرتبط با کالا ممکن است نیاز به بازنگری در فرضیات طرف تأمین‌کننده، به‌ویژه جایی که مشارکت چین بخشی از منطق آربیتراژ است، داشته باشند. اکنون یک استدلال رو به رشد وجود دارد که ممکن است برخی از توافق‌های قیمت ثابت نیاز به بررسی‌های پلکانی به جای سالانه داشته باشند. بازارهای نقدی، به‌ویژه در فلزات و مواد مبتنی بر کشاورزی، ممکن است واکنش‌پذیری روزانه‌ای را توسعه دهند که از زمان آغاز دوره کنترل صادرات تابستان گذشته دیده نشده بود. اکانت زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و اکنون شروع به معامله کنید. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید