میانگین صنعتی داو جونز (DJIA) در روز جمعه تقریباً 600 امتیاز افزایش یافت و پس از افت‌های اولیه به دلیل تعرفه‌های بالاتر میان ایالات متحده و چین، دوباره بالای سطح 40,000 قرار گرفت. چین تعرفه‌ها بر واردات ایالات متحده را به 125% افزایش داد، در حالی که تعرفه‌های ایالات متحده بر کالاهای چینی به 145% رسید و تنش‌های تجاری را تحریک کرد. به رغم این افزایش تعرفه‌ها، انتظارات مثبتی برای یک توافق تجاری احتمالی وجود دارد. DJIA در طول هفته 1,800 امتیاز کسب کرد، با این حال هنوز پایین‌تر از بالاترین رکوردها باقی مانده است.

نشانگرها نشان‌دهنده کاهش تورم و نگرانی‌های مصرف‌کننده

شاخص قیمت تولیدکننده ایالات متحده (PPI) به 3.3% در مقایسه با سال قبل کاهش یافت و نشان‌دهنده کاهش تورم است، با این حال نگرانی‌ها در مورد تأثیرات اقتصادی آینده به دلیل تعرفه‌ها همچنان وجود دارد. شاخص احساسات مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان به 50.8 افت کرد و نگرانی‌های مصرف‌کننده را منعکس کرد، در حالی که شاخص انتظارات مصرف‌کننده به 47.2 کاهش یافت و نشانه‌ای از ترس از رکود به شمار می‌رود. علاوه بر این، انتظارات تورمی یک‌ساله به 6.7% افزایش یافت و انتظارات پنج‌ساله به 4.4% رسید. این نشان‌دهنده افزایش نگرانی مصرف‌کنندگان به دلیل افزایش قیمت‌های واردات است. تحلیل DJIA با استفاده از نظریه داو شامل مقایسه حرکات آن با میانگین حمل و نقل داو جونز برای شناسایی روندهای غالب بازار است. این نظریه سه مرحله را مشخص می‌کند: انباشت، مشارکت عمومی و توزیع. تاثیرات بازار پس از اینکه DJIA نزدیک به 600 امتیاز در روز جمعه بازگشت، به نظر می‌رسید که شرکت‌کنندگان در بازار از نگرانی‌های اولیه ناشی از افزایش تعرفه‌ها غافل شده‌اند. با وجود تشدید موانع تجاری—چین اکنون کالاهای ایالات متحده را تا 125% مالیات می‌گذارد و ایالات متحده نیز تعرفه‌های خود را به 145% افزایش می‌دهد—هنوز احساس می‌شود که دو طرف ممکن است به سمت یک سازش نزدیک‌تر شوند.

واکنش‌های بازار و آثار نظریه داو

حتی با جهش 1,800 امتیازی در طول هفته، این شاخص هنوز زیر سطح‌های قبلی رکوردی معامله می‌شود. کسانی که ابزارهای مبتنی بر شاخص را معامله می‌کنند، باید این را نه به عنوان یک بهبودی کلی، بلکه به عنوان یک پرش فنی تحت تأثیر امیدهای بیش از اصول در نظر بگیرند. از منظر نظریه داو، جایی که تأیید پایدار از سهام حمل و نقل مورد نیاز است، این حرکت قیمت ممکن است هنوز در مرحله انباشت باشد—که نشان می‌دهد یک روند عریض‌تر هنوز توسط داده‌های اقتصادی گسترده‌تر تأیید نشده است. حرکت قیمت‌ها به تنهایی داستان کامل را نمی‌گوید. شاخص قیمت تولیدکننده به 3.3% بر اساس سالانه کاهش یافته، که به طور چشمگیری از قرائت‌های قبلی کاهش یافته است و این نشان می‌دهد که هزینه‌های ورودی برای کسب‌وکارها ممکن است در حال کاهش باشد. با این حال، دشوار است که بدانیم این نرمی چقدر طول خواهد کشید، به ویژه با توجه به فشارهای هزینه‌ای ناشی از مالیات‌های وارداتی بالاتر که اکنون در حال تأثیرگذاری است. اطلاعات مصرف‌کننده، به ویژه از دانشگاه میشیگان، تصویر واقع‌بینانه‌تری را نشان داد. اعداد احساسات، که پایین‌تر از هر نقطه‌ای در سال جاری بودند، نشان دادند که بسیاری از خانوارها نگران هستند. انتظارات تورمی یک ساله به 6.7% رسید و حتی برآورد پنج‌ساله نیز به 4.4% صعود کرد. این‌ها فقط اضطراب‌های کوتاه‌مدت نیستند—آن‌ها نگرانی عمیق‌تری را در مورد قدرت خرید و جهت‌گیری اقتصاد نشان می‌دهند. در کنار این حرکات قیمت‌های اخیر، باید محتاط بود که قدرت DJIA را در هفته گذشته بیش از حد تفسیر نکنیم. افت انتظارات مصرف‌کننده به 47.2، سطحی که بسیاری آن را با رکود اقتصادی نزدیک مرتبط می‌دانند، خطر واقعی را به بازی می‌آورد. تمایلات مرحله توزیع می‌تواند ظاهر شود اگر خوش‌بینی کاهش یابد و پول نقد سازمانی به آرامی از آن خارج شود. دسترسی به نمای کلی از سهام ایالات متحده از طریق DJIA بیش از پیش انعطاف‌پذیر شده است، با گزینه‌هایی از قبیل صندوق‌های قابل معامله مانند DIA تا ساختارهای پیشرفته‌تر مانند قراردادهای آتی. هر روش دارای پروفایل‌های ریسک منحصر به فرد و حساسیت‌های زمانی است. ما به قراردادهای آتی برای خواندن سیگنال‌های واضح‌تر از جریانات اهرمی ترجیح می‌دهیم، به ویژه در دوره‌هایی که نقاط داده‌های اقتصادی به شدت به یک جهت می‌روند. در ادامه این مسیر، باید در نظر گرفت که شرکت‌های وابسته به واردات ممکن است فشار بیشتری را احساس کنند. نه به‌طور فوری، بلکه در اصلاحات سود یا پیش‌بینی‌های آینده. موقعیت‌گیری باید به تأخیرهای جذب هزینه که در زنجیره‌های تأمین ظاهر می‌شوند، توجه کند. اگر سهام حمل و نقل شروع به عملکرد نامناسب کرده یا از میانگین صنعتی عقب بمانند، این می‌تواند به عنوان یک پرچم قرمز قابل اعتماد برای ادامه حرکت بالاتر عمل کند. انتظارات تورمی که بالای مناطق راحتی در هر دو بازه کوتاه‌مدت و بلندمدت قرار دارند، ممکن است به زودی قیمت‌گذاری ریسک متفاوتی را اجبار کنند. برای کسانی که نوسانات ضمنی را زیر نظر دارند، این محیط فرصت‌هایی را ارائه می‌دهد. افزایش در نظرسنجی‌های تورمی معمولاً قبل از تغییرات در انتظارات بازار اوراق قرضه رخ می‌دهد که در نهایت به سهام بازمی‌گردد. نگه داشتن گزینه‌ها بر روی میز به نظر منطقی می‌رسد، به ویژه در بازی‌های کوتاه‌مدت مرتبط با بخش‌های خرده‌فروشی یا چرخه‌ای. اکنون حساب زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و اکنون شروع به معامله کنید. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید