ارزش ین در حال افزایش است و USD/JPY در 148.00 معامله می‌شود. قیمت طلا به حدود ۳۱۵۷ دلار رسیده است.
ریسک بازار کاهش یافته و این موضوع منجر به افزایش تقاضا برای دارایی‌های امن شده است. به همین دلیل، ین به طرز چشم‌گیری تقویت می‌شود و قیمت طلا نیز به سمت بالا حرکت می‌کند.
علاقه مجدد به دارایی‌های امن
ما در حال مشاهده دوره‌ای هستیم که حس ریسک بازار به آرامی کاهش می‌یابد و توجه جدیدی به دارایی‌های امن‌تر معطوف می‌شود. بازگشت ین به 148.00 در مقابل دلار این تغییر را منعکس می‌کند، زیرا سرمایه‌گذاران به سمت موقعیت‌هایی متمایل می‌شوند که به طور سنتی به عنوان گزینه‌های دفاعی‌تر شناخته می‌شوند. صعود طلا به حدود ۳۱۵۷ دلار نیز به این داستان وزن می‌دهد — سرمایه در حال جابجایی است، هرچند نه به صورت بی‌نظم.
نفوذ کُرُدا یا شاید عدم سیگنال‌های سخت‌گیرانه اخیر از توکیو، بر حرکت صعودی ین تأثیر نگذاشته است. نکته قابل توجه این است که این افزایش ین حتی بدون پیام آتی‌شده‌ای از ژاپن در حال رخ دادن است — نشانه‌ای که تقاضا بیشتر تحت تأثیر فشارهای خارجی است تا تغییرات سیاست‌های داخلی.
در همین حال، لحن پاول در اظهارات اخیر فدرال رزرو همان هشدار شدید قبلی را ندارد. بازدهی اوراق قرضه کمی آرام‌تر شده و تعداد شرط‌بندی‌ها بر افزایش سریع نرخ‌های بهره کمتر شده است. این تغییر ملایم، تسلط قبلی دلار را آرام کرده و به طور طبیعی سایر ارزها، از جمله ین، را بالا می‌برد.
از دیدگاه ما، لازم است که موقعیت‌های کوتاه دلار را دوباره ارزیابی کنیم. قوت ین و طلا فقط از حدس و گمان ناشی نمی‌شود — این دارایی‌ها تحت تأثیر تغییرات در انتظارات ریسک حرکت می‌کنند. آخرین جریان‌های کالایی نشان‌دهنده‌ی ترجیح دارایی‌هایی با ریسک محدود است، نه کمترین به خاطر اینکه شرط‌بندی‌های تورمی به آرامی کاهش یافته است.
سیگنال‌های متضاد در کالاها و سهام
ما شاهد واگرایی تندتری بین کالاها و سهام هستیم، به‌ویژه در نحوه قرارگیری معامله‌گران. نوسان سهام به طور قابل ملاحظه‌ای ثابت مانده است، اما داده‌های گزینه‌ها در کالاها داستان متفاوتی را روایت می‌کند. گزینه‌های طلا بیشتر در سمت خرید معامله می‌شوند، که نشان‌دهنده این است که حرکت صعودی بیشتر در حال پوشش‌دهی است تا تعقیب.
این بازتاب احساسات، در شرایط عملی به ما وضوحی برای کوتاه‌مدت می‌دهد. عمل قیمت به‌طور نامرتب نیست، اما زمانی که دارایی‌های امن به طور همزمان صعود می‌کنند، معمولاً نشانه‌ای است که موقعیت‌های حدس و گمان به آرامی کاهش می‌یابند. نه حذف، بلکه تنها آرام شدن.
مسئله دیگری که وجود دارد، تأمین مالی دلار است. با تنگ‌تر شدن اختلاف‌های بازدهی، انجام تجارت با استفاده از هزینه‌های کمتر بدون پوشش، گران‌تر می‌شود. این موضوع یکی از روایت‌های اصلی را که از ینی ضعیف حمایت می‌کرد، کاهش می‌دهد. ما باید مراقب این موضوع باشیم.
جریان‌های بازخرید شبانه نیز مقداری واگرایی نشان می‌دهد — وثیقه‌ها به سمت ابزارهای کم‌ریسک‌تر کشیده می‌شوند، نشانه‌ای نرم که شرایط اعتبار در حال تغییر است، حتی اگر به طور ناگهانی نباشد. وقتی این موضوع با قدرت ین و افزایش قیمت طلا مشاهده می‌شود، نشان‌دهنده‌ی نکته‌ای قابل توجه برای اندازه‌گیری مواجهه با احتیاط بیشتری از حد معمول است.
ما شاهد جریانات پانیک یا خرید بی‌دغدغه نیستیم. برعکس، داده‌ها تخصیص نظام‌مند به دارایی‌های دفاعی را نشان می‌دهد. بازار گزینه‌ها همچنان منظم است، اما نسبت به خطاهای جهت‌دار کمتر تسامح دارد.
نوسانات ضمنی میان‌مدت برای USD/JPY ثابت مانده است، اما قراردادهای کوتاه‌مدت افزایش اندکی را ثبت کرده‌اند. این الگو — احتیاط کوتاه‌مدت همراه با شرط‌های بلندمدت محکم — نباید نادیده گرفته شود.
حساب کاربری زنده VT Markets خود را بسازید و هم‌اکنون شروع به معامله کنید.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
