گلدمن ساکس پیش‌بینی خود را برای کاهش نرخ‌های بهره فدرال رزرو تعدیل کرده و پیش‌بینی می‌کند که این کاهش‌ها از ژوئن به جای ژوئیه آغاز خواهد شد. این تغییر برای آماده‌سازی در مقابل یک رکود اقتصادی بالقوه است و پیش‌بینی می‌شود که سه کاهش ۲۵ واحد پایه ای صورت گیرد، که نرخ بهره فدرال به ۳.۵%–۳.۷۵% کاهش خواهد یافت اگر رکودی رخ ندهد.
در صورت بروز رکود، بانک انتظار دارد که واکنشی شدیدتر صورت گیرد و کاهش‌هایی در حدود ۲۰۰ واحد پایه در طول یک سال داشته باشد. پیش‌بینی جدید اکنون تخمین می‌زند که کاهش‌های کلی نرخ‌ها در ۲۰۲۵ به ۱۳۰ واحد پایه خواهد رسید که از پیش‌بینی قبلی ۱۰۵ واحد پایه بیشتر است و نزدیک به انتظارات اخیر بازار قرار دارد.
گلدمن ساکس زمان کاهش نرخ‌های بهره مورد انتظار را تغییر داده و نقطه شروع پیش‌بینی‌شده را از ژوئیه به ژوئن جلو آورده است. موضع جدید آن‌ها انعکاسی از احتیاط بیشتری در مورد روند اقتصادی است و نگرانی‌هایی وجود دارد که تولید ممکن است سریع‌تر از آنچه قبلاً فرض شده کند شود. این شرکت هنوز یک فرود نرم را متصور است، اما به نظر می‌رسد که فضا برای انعطاف بیشتر را باز نگه داشته‌اند. اگر اقتصاد از رکود رکودی جلوگیری کند، پیش‌بینی می‌کنند که مجموعاً سه کاهش ۲۵ واحد پایه صورت گیرد. در این مسیر ملایم‌تر، نرخ معیار به محدوده ۳.۵%–۳.۷۵% کاهش خواهد یافت.
با این حال، اگر رکود ریشه‌دار شود، یک واکنش سیاستی سریع‌تر و سنگین‌تر اکنون بر روی میز است. بانک از یک سری از کاهش‌ها به مجموع ۲۰۰ واحد پایه در دوازده ماه در این مورد خبر می‌دهد. در عین حال، تخمین‌ها برای کاهش در ۲۰۲۵ نیز به سمت بالا تغییر کرده است و به ۱۳۰ واحد پایه از بینش پیشین ۱۰۵ نزدیک‌تر شده است.
این به معنای یک تغییر در تقویم است و نه فقط یک تغییر معمولی در زمان‌بندی. خطر شتاب در تسهیل سیاست‌ها اکنون کمتر دور از ذهن به نظر می‌رسد. برای فعالان بازار که در حال رصد مدل‌های قیمتی حساس به نرخ هستند، این هدایت فضای کمتری را بین عمل و واکنش فراهم می‌کند. این بدان معناست که زمان کمتری برای جذب شاخص‌های کلان قبل از اینکه نوسانات ضمنی دوباره تغییر کند وجود دارد. فشار رو به بالا در مورد تسهیل مورد انتظار در سال آینده همچنین نشان می‌دهد که تسهیل سیاست ممکن است عمیق‌تر از آنچه قبلاً تصور می‌شد ادامه یابد، حتی بدون یک انقباض شدید در تولید ناخالص داخلی یا بازار کار.
باید پاسخ‌های روزانه بازار نرخ‌ها را نسبت به داده‌های ورودی تورم با دقت بیشتری زیر نظر داشته باشیم. حتی شگفتی‌های کوچک اکنون می‌تواند وزن بیشتری در تعیین اینکه آیا قیمت‌گذاری سوآپ‌ها به این پیش‌بینی‌های به‌روزرسانی شده متصل خواهد ماند داشته باشد. پاول در نگه‌داشتن گزینه‌ها باز، ثابت قدم بوده است، اما منحنی پیشرو اکنون به وضوح به سمت اقدام زودتر سیاستی خم شده است.
از منظر تجاری، ساختار مدت است که تعریف مجدد می‌شود—اما نه در سراسر منحنی به یکباره. بخش پیشانی به طور خاص تحت این زمان‌بندی پیش‌بینی جدید حساس‌تر است و اگر ریسک رکود افزایش یابد، فاصله بین تنورهای یک و دو ساله ممکن است بیشتر شود. نوسان‌های بلندمدت نیز حاشیه کمتری برای پیوند Odds کاهش نرخ‌های کوتاه‌مدت با فرضیات بلندمدت تورمی دارد. یک فاصله وجود دارد و این فاصله دارد سخت‌تر از پیش نادیده گرفته می‌شود.
برای موقعیت‌ها و برای کسانی که در فضای با کمانش کوتاه تا میان‌مدت مسئولیت دارند، معتقدیم که فرصتی برای تمرکز بر ابزارهایی که به شدت به تغییرات ۲۵ واحد پایه پاسخ می‌دهند وجود دارد. تابع واکنش آنقدر تغییر نکرده است، بلکه به‌روز شده است و همین می‌تواند بر استراتژی‌های پوشش تأثیر بگذارد. با توجه به اینکه تسهیل پیش‌بینی شده اکنون یک ماه زودتر آغاز می‌شود، لایه‌گذاری در معاملات که از این تفاوت زمانی بهره‌برداری می‌کند می‌تواند در هفته‌های آینده مفید باشد. ریسک اکنون نه تنها در حجم، بلکه در توالی نیز وجود دارد. تقویم دوباره مهم است.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
