“`html
پیش‌بینی می‌شود که تعرفه‌ها فرای روز جاری به قوت خود ادامه یابند و تمرکز بازارهای آینده به مالیات‌ها و بودجه معطوف شود. رئیس‌جمهور ترامپ وعده داده است که کسری بودجه را کاهش دهد، که موضوع اصلی نگرانی برای بسیاری از اعضای کنگره است.
چالش‌هایی در پیش است، زیرا رویترز نشان می‌دهد که کمیته بودجه سنا باید کسری را به مبلغ ۱.۵ تریلیون دلار در طی یک دهه افزایش دهد. این اقدام با هدف تداوم کاهش مالیات‌های ترامپ که قرار است در پایان سال منقضی شود، انجام می‌شود.
انتظارات سیاست مالی
این مقاله به یک جهت‌گیری در سیاست مالی می‌پردازد که احتمالاً برای چندین هفته مرتبط خواهد بود. به نظر می‌رسد که تمدید تعرفه‌ها تضمین شده است و این نشان می‌دهد که فشارهای قیمتی مرتبط با تجارت در آینده نزدیک کاهش نخواهد یافت. توجه به مسائل مالی، به‌ویژه اصلاحات مالیاتی و اهداف بودجه دولت، به‌تدریج در حال افزایش است. رئیس‌جمهور نیاز به کاهش کسری را اعلام کرده است که چندین قانون‌گذار نیز آن را به‌عنوان اولویت خود می‌دانند. با این حال، مسیر قانونی که انتخاب شده است—یعنی افزایش کسری فدرال برای اجازه‌دادن به کاهش‌های مالیاتی طولانی‌مدت—با آن هدف تضاد مستقیم دارد.
ما از رویترز متوجه می‌شویم که یک شکاف ۱.۵ تریلیون دلاری در طول ده سال در حال گروه‌بندی توسط کمیته بودجه سنا است. هدف حفظ کاهش‌های مالیاتی است که در دولت قبلی وضع شده است و در غیر این صورت قرار است تا پایان سال تقویمی منقضی شود. اندازه و زمان‌بندی حمایت مالی پیشنهادی—که در اینجا از طریق سیاست مالیاتی مطرح شده است—فشار بالایی بر بازده‌ها وارد می‌کند، زیرا بازارها به تدریج به استقراض بلندمدت قیمت‌گذاری می‌کنند.
این فعالیت بر قیمت‌های گزینه‌ها در هر دو بازار خزانه‌داری و نرخ‌های کوتاه‌مدت تأثیر گذاشته است. قرارگیری طولانی در نوسانات آغاز به کاهش کرده است، به‌ویژه در انتهای منحنی، جایی که نوسانات محقق‌شده در هفته گذشته کمتر از انتظارات بوده است. با این حال، افزایش تحرک‌های حقیقی در میان سررسیدهای ۲ ساله و ۵ ساله، کافی نبوده تا از دارندگان حق‌العمل بلند مدت دفاع کند، که بسیاری از آن‌ها به سررسید مه مناسب رفته و اکنون در حال کاهش موقعیت‌ها هستند.
در انحراف قرار (put skew)، ما شیب معناداری را در ادامه منحنی مشاهده می‌کنیم. این احتمالاً منعکس‌کننده افزایش علاقه به پوشش ریسک مدت در میان رژیم مالی است که به‌طور عمدی دارای تورم می‌شود. معامله‌گران دارای شیب‌های تند، چرخش سرمایه خود را تسریع کرده‌اند و تمایل بیشتری به ابراز گرایش از طریق پخش‌های پرداخت‌کننده و ساختارهای نسبت عقب دارند.
تغییرات در موقعیت‌یابی بازار
ما همچنین تغییراتی در تقاضا برای شفافیت مشاهده می‌کنیم. تقاضا برای حفاظت از دریافت‌کنندگان در انتهای بلند مدت شروع به محو شدن کرده است. این تنظیم با مشارکت‌کنندگان بازار که در حال هضم قیمت‌گذاری مجدد منحنی ناشی از پیش‌بینی‌های انتشار مرتبط با کسری هستند، هم‌زمان است. عرضه مورد انتظار بالاتر فشار بیشتری بر حق‌العمل‌های مدت‌دار وارد می‌کند و بازارهای نوسان کنونی حرکت‌های روزانه گسترده‌تری را در اطراف نقطه ۱۰ ساله نشان می‌دهند.
شرکت‌کنندگان در مشتقات ممکن است در ارزیابی مجدد استراتژی‌های اخیر مرتبط با تم‌های گسترش مالی مفید واقع شوند. شایان ذکر است که بسته‌های مالی قبلی منجر به نوسانات حقیقی کوتاه‌مدت شدند، به‌ویژه زمانی که با سیگنال‌هایی از خزانه‌داری در مورد تنظیمات حراج یا انتشار‌های با سررسید بلندتر ترکیب می‌شوند. با توجه به اینکه عدم‌قطعیت اکنون بر روندهای سنا و جدول زمانی آن‌ها برای تجدید نظر در کد مالیاتی متمرکز شده است، کسانی که مالک لبه‌های کوتاه‌مدت هستند ممکن است تصمیم به کاهش گاما و چرخش به سمت استراتژی‌های با سررسید طولانی‌تر بگیرند که زمان بیشتری را برای حل نهایی فراهم می‌کنند.
کتاب بازی که در طول چرخه‌های قبلی محرک استفاده شده است—صاف‌کننده‌های انتهایی، شیب‌های نزولی در امتداد ۱۰s30s، خریدهای تاکتیکی نوسانات از طریق نردبان‌های پرداخت‌کننده—در داده‌های جدید موقعیت‌یابی دوباره ظهور کرده است. با این حال، اعداد فعلی مالی به‌طور معناداری بزرگتر هستند که نیاز به تنظیم اندازه و انتخاب سررسید را ایجاد می‌کند.
در کوتاه مدت، انتظار می‌رود که خلاءهای نقدینگی در اطراف اعلان‌های کمیته بودجه برنامه‌ریزی شود. مشارکت‌کنندگان به ارزیابی هر دو سقف اعلام‌شده کسری و چگونگی تأمین کسری توسط اتاق بالایی خواهند پرداخت. ظهور هر گونه عوامل مرتبط با سیاست سقف بدهی—به‌ویژه در حالی که توجه عمومی افزایش می‌یابد—احتمالاً منجر به افزایش تقاضا برای دمی‌های معکوس می‌شود. به همین دلایل، پوشش‌های با مدت طولانی‌تر ممکن است در هفته‌های آینده بیان تمیزتری ارائه دهند.
“`
اکانت زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و هم‌اکنون شروع به معامله کنید.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
