مارک کارنی اعلام کرد که کانادا در پاسخ به تعرفه‌های ایالات متحده اقدام خواهد کرد. او اظهار داشت که اگر تعرفه‌های اضافی اعمال شوند، کانادا اقداماتی تلافی‌جویانه و محاسبه‌شده اتخاذ خواهد کرد.
اعلام کارنی بی‌ابهام بود. در صورتی که واشنگتن تدابیر تعرفه‌ای خود را گسترش دهد، کانادا قصد دارد با اقدامات متقابل محاسبه‌شده پاسخ دهد. زبان استفاده شده معقول و محکم بود و به‌وضوح یک بلوف نیست. آنچه می‌بینیم بیش از یک مانور سیاسی است؛ این یک زنگ خطر است که فشارهای تجاری ممکن است عمیق‌تر شود قبل از هر نشانه‌ای از حل و فصل.
تأثیر بر کالاها و جریان‌های سرمایه
از دید کلان، این یک لایه اضافی از فشار به قیمت‌گذاری در کالاهای بین‌المللی، به‌ویژه کالاهایی که از مرزهای آمریکای شمالی عبور می‌کنند، اضافه می‌کند. نوسانات در کالاهای معیار، مانند فلزات و اجزای انرژی، ممکن است دوباره به‌وجود بیاید زیرا فعالیت‌های پوشش ریسک و موقعیت‌یابی سفته‌بازانه افزایش می‌یابد. مکانیزم‌های قیمت‌گذاری در قراردادهای آتی این فشار را خیلی قبل از اینکه تعرفه‌های واقعی اجرایی شوند، احساس خواهند کرد. بنابراین تأخیرهای زمانی در اینجا کمتر اهمیت دارند. صرفاً پیش‌بینی شروع به حرکت می‌کند.
برای کسانی که بر روی مشتقات متمرکز هستند، پنجره پاسخ بسیار باریک است. گفتمان سیاسی بر انتظار تأثیر می‌گذارد و انتظار به حرکت تبدیل می‌شود. در حالی که نظرات کارنی ممکن است در ابتدا بر معامله‌گران سهام تأثیر بگذارد، تغییرات واقعی—آنهایی که از نوسانات ضمنی و ساختارهای زمانی نشأت می‌گیرند—مستقیم به گزینه‌ها و مشتقات نرخ بهره منتقل خواهند شد. در اینجا احتیاطی ضمنی وجود دارد که در راهنمایی‌های آینده پوشیده شده است.
به‌ویژه در سررسیدهای کوتاه‌مدت، اسپردهای وسیع‌تر و الگوهای کج غیرمنتظره ممکن است دوباره ظاهر شوند. ما پیش از این حرکات مشابهی را در اطراف رویدادهای تعرفه‌ای عمده دیده‌ایم. قراردادهایی که حول کالاهای مرزی—خودرو، کشاورزی، فولاد—قیمت‌گذاری می‌شوند، بیشترین شانس را برای گسترش در مدل‌های آربیتراژ قیمت دارند. این نظری نیست. تنها کافی است به تغییرات پایه در بحث‌های تجاری سه سال پیش نگاه کنید. ما انتظار داریم که تنظیمات مدل‌ها دوباره آن تغییرات را جذب کنند، هرچند به‌طور یکنواخت نه.
تغییر استراتژی‌ها در بازارهای تحت تأثیر سیاست
اکنون زمان اتکای صرف به متریک‌های همبستگی غیرفعال نیست. انحراف رگرسیون با شیفت‌های مالی تسریع شده محسوس‌تر می‌شود. منحنی‌های آتی در آمریکای شمالی ممکن است کمی از معادل‌های جهانی خود جدا شوند. این خطر بالقوه‌ای را ایجاد می‌کند و برای برخی، فرصت‌های کوتاه‌مدت. اسپردهای تقویمی، به‌ویژه، ممکن است بیشتر از معمول واکنش‌پذیر شوند.
تن غیر احساسی در اظهارات کارنی نشان می‌دهد که زمان هنوز مهم است. اینها اقدامات شتابزده نیستند بلکه ساختاری هستند—و این آنها را به داده‌های قابل اقدام تبدیل می‌کند. شایان ذکر است که خطرات کراس‌مارجین ممکن است به طور ظریف افزایش یابد اگر همبستگی‌ها بین همتایان کانادایی و ایالات متحده فروپاشد. تنظیمات در الزامات مارجین در خانه‌های تسویه معمولاً به تأخیر می‌افتند و در این وضعیت ممکن است به سرعت تمام گستره خطرات پایه را منعکس نکنند.
از طریق مدل‌های ما، روشن می‌شود که توالی بیانیه‌های مالی به اندازه محتوای آنها مهم است. معامله‌گران بهتر است که هشدارهای تنگ‌تری را در اطراف ETFهای مرتبط با کالا و پوشش‌های نهادی که نسبت به اعلام تعرفه حساس هستند، تنظیم کنند. با افزایش نوسانات تاریخی، شرط‌های مستقیم جذابیت خود را از دست می‌دهند و استراتژی‌های ارزش نسبی جایگزین می‌شوند. این طبیعت جلسات تحت تأثیر سیاست است.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
