— وزارت خزانه‌داری ایالات متحده گزینه جدیدی برای تعرفه‌ها توسعه داده است که رئیس‌جمهور ترامپ ممکن است در نظر بگیرد. این گزینه شامل افزایش عمومی تعرفه‌ها بر روی گروه خاصی از ملت‌ها است که به ۲۰٪ پیشنهادی نمی‌رسد. طبق منابع آگاه از موضوع، این طرح به‌زودی قبل از اعلامیه‌ای که پیش‌بینی می‌شود، به وجود می‌آید. گمانه‌زنی‌هایی وجود دارد که ممکن است پیشنهادات تعرفه‌ای بیشتری در روزهای آینده معرفی شود، که نشان‌دهنده تغییرات و عدم قطعیت‌های مستمر حول تصمیمات تعرفه‌ای است.

تنظیمات استراتژیک تعرفه

رویکرد وزارت خزانه‌داری ایالات متحده نشان می‌دهد که استراتژی سنجیده‌ای در حال اتخاذ است که اجازه برخی انعطاف‌پذیری در اعمال تعرفه‌ها را می‌دهد بدون اینکه به نرخ‌های بالاتر قبلاً مورد بحث متعهد شود. این گزینه، که شامل افزایش‌های هدفمند در برابر ملت‌های خاص است، اما زیر ۲۰٪ باقی می‌ماند، نشان‌دهنده تغییر به سمت موقعیت‌های اقتصادی محاسبه‌شده‌تر است. هرچند که به اندازه ارقام اولیه پیشنهاد شده جالب و تهاجمی نیست، اما هنوز هم پتانسیل تأثیر بر ساختارهای قیمت‌گذاری مرزی و موقعیت‌یابی میان‌مدت در ابزارهای مالی حساس به انتظارات حجم تجارت را دارد. بخش Mnuchin به نظر می‌رسد که در حال آماده‌سازی زیرساخت‌ها است و نه اجرای تغییرات مالی فوری. این آماده‌سازی به احتمال زیاد به معنی تردید داخلی یا سیگنال‌دهی کنترل‌شده به دولت‌ها و سرمایه‌گذاران خارجی است. از دیدگاه ما، این به معنای یک دوره کوتاه از نوسانات کاهش‌یافته است، هرچند که احتمالاً به این زودی‌ها به فصل بعدی تمدید نخواهد شد. محصولات اوراق خزانه با مدت زمان میان‌مدت معمولاً از اولین گروه‌ها در هضم چنین حرکاتی هستند. زمانی که مباحثی از این دست قبل از اعلامیه‌های رسمی فاش می‌شوند، بودجه‌های بزرگ معمولاً به صورت پیشگیرانه تنظیماتی را انجام می‌دهند و بدین ترتیب بر نقدینگی در نقاط خاصی از منحنی تأثیر می‌گذارند. ممکن است شاهد تغییرات جزئی در یادداشت‌های سه تا پنج‌سال‌گی باشیم و این تغییرات نباید به عنوان سر و صدا تلقی شوند—قیمت‌گذاری نوسانات آینده ممکن است در پاسخ به این تغییرات گسترش یابد. زمینه‌سازی در بازارهای آتی هنوز به طور کامل اندازه اصلاً پیشنهادی را منعکس نکرده است؛ افزایش جزئی در علایق باز تنها نشان‌دهنده تنظیمات جزئی است. برای کسانی که شاهد همبستگی‌های تجاری هستند، به‌ویژه بین سهام صنعتی ایالات متحده و نرخ‌های کوتاه‌مدت، این امر عدم تقارن‌های کوتاه‌مدت را ایجاد می‌کند که می‌توان از آن‌ها به‌صورت تاکتیکی استفاده کرد.

تأثیرات بر بازارهای مشتقه

سابقه Lighthizer نشان می‌دهد که صرفاً گمانه‌زنی به‌تنهایی از اقدام متعهد نیست، بلکه به احتمال افزایش قدرت چانه‌زنی اشاره دارد. این موضوع هر گونه قطعیت داخلی را تضعیف می‌کند و در عین حال فضایی محدود برای موقعیت‌گیری در میان قراردادهایی که در تنگناهای زنجیره تأمین یا تغییرات هزینه ورودی قیمت‌گذاری می‌شوند، باز می‌کند. با سطوح درصد تعرفه‌ای که به طور واضح زیر تهدیدهای قبلی قرار دارد، حق بیمه ریسک آینده ممکن است به طور موقت کاهش یابد. از آن‌جاکه ما باید به قیمت‌گذاری گزینه‌ها در هر دو یورو و ارزهای آسیایی منطقه‌ای توجه کنیم— ممکن است نشانه‌هایی پیش از تغییر احساسات گسترده‌تر وجود داشته باشد. در اینجا زمان‌بندی کلیدی است و ممکن است از حد معمول سخت‌تر باشد. در مورد اقدام، هر گونه برنامه‌ای که به تأیید پس از اعلام وابسته باشد ممکن است که از تنظیماتی که به‌طور آرام و تدریجی در حال وقوع است، عقب بیفتد. ما قبلاً مشاهده کرده‌ایم که مباحث تعرفه‌ای باعث تغییرات قیمتی قبل از اینکه در جریان‌های سهام سنتی قابل مشاهده باشند، می‌شود. یک رویکرد پیشگیرانه—تنظیم مجدد انتظارات نوسانات ضمنی، کاهش در معرض دلتا در بخش‌های تحت تأثیر و بررسی حاشیه روی مشتقات اهرمی—می‌تواند در این نوع بازی انتظار سیاست بسیار سودآورتر باشد. اکانت زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و اکنون معامله کنید. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید