USD/CAD به طور تقریبی به 1.4240 رسید، پس از انتشار داده‌های اشتغال از ایالات متحده و کانادا. اقتصاد کانادا با اخراج کارکنان روبرو شد، به طوری که آمار کانادا کاهش 32.6K نفر از کارکنان را گزارش کرد که بر خلاف افزایش مورد انتظار 12K بود.
نرخ بیکاری در کانادا به 6.7% افزایش یافت که از 6.6% ماه گذشته بالاتر است. دستمزدهای ساعتی متوسط به میزان 3.5% نسبت به سال گذشته افزایش یافت، که کاهش از 4% قبلی نشان‌دهنده پتانسیل برای کاهش نرخ بهره از سوی بانک کانادا است.
استخدام‌های غیرکشاورزی ایالات متحده بالاتر از پیش‌بینی‌ها
برعکس، داده‌های استخدام غیرکشاورزی ایالات متحده بالاتر از پیش‌بینی‌ها بود و 228K نفر به تعداد کارمندان افزوده شد در مقایسه با 135K تخمینی. نرخ بیکاری در ایالات متحده به 4.2% افزایش یافت در حالی که دستمزد ساعتی متوسط 3.8% نسبت به سال گذشته رشد کرد.
با داده‌های جمعه پشت سرمان، قیمت‌گذاری در بازارهای نرخ‌ها و مشتقات ارزی به سرعت به تغییر انتظارات واکنش نشان داد. از دید ما، تفاوت در آمارهای استخدام یک پیام واضح ارسال می‌کند: یک بانک مرکزی فضای بیشتری برای تسهیل دارد، در حالی که دیگری سوالات بیشتری نسبت به پاسخ‌ها در مورد زمان اولین کاهش خود ایجاد کرده است.
بازار کار در کانادا نه تنها بیشتر از حد انتظار شغل از دست داد، بلکه دستمزدها نیز به طور قابل توجهی کاهش یافت — و این در حالی است که پس از چند ماه که چسبندگی دستمزدها به بانک کانادا توجیهی برای نگه داشتن نرخ‌های بهره ثابت ارائه می‌داد. حالا، آن استدلال شروع به از بین رفتن می‌کند. افزایش دستمزدها به میزان 3.5% ممکن است هنوز هم بالا به نظر برسد، اما جهت‌گیری در اینجا اهمیت دارد و شتاب در حال از دست رفتن است. مکلِم و تیمش سیگنال روشن‌تری در مقابل خود دارند که احتمالاً ژوئن یا جولای را به عنوان تاریخ‌های قابل اجرا برای کاهش نرخ تقویت می‌کند. از قیمت‌گذاری در گزینه‌ها و آینده‌ها، مشخص است که بازار به طور فزاینده‌ای به تصمیم ژوئن متمایل می‌شود، با مسیری پیش‌خورده پس از آن.
چالش‌های سیاست پولی پاول
از سوی دیگر، طرف پاول معادله به نظر پیچیده‌تر بود. با وجود یک عدد فوق‌العاده برای اشتغال غیرکشاورزی – تقریباً 100K بالاتر از پیش‌بینی – نرخ بیکاری ایالات متحده افزایش یافت و جهش در دستمزدها به اندازه کافی تند نبود تا فرضیات نرخ سیاست را به طور رادیکالی تغییر دهد. این ممکن است در ابتدا متناقض به نظر برسد، اما نشان‌دهنده اقتصادی است که هنوز اثرات گذشته سخت‌گیرانه را هضم می‌کند. برای ما، قدرت زیربنایی در استخدام، فدرال رزرو را صبور نگه می‌دارد – هیچ فوریتی وجود ندارد. اکنون کلیدی این است که نه تنها مشاغل افزوده شده در می، بلکه اینکه آیا این روند به تابستان ادامه دارد یا خیر. ما به این شک داریم که بار برای اولین کاهش هنوز بالاست، با سیاست محدودکننده که در صورت عدم کاهش مؤثرتر بیکاری حفظ می‌شود.
حرکت در USD/CAD به 1.4240 تنها یک داستان دلار نیست. ضعف دلار کانادا به کاهش بازدهی‌های کانادایی در بازار اشاره دارد. یک تجاوز کوتاه‌مدت قابل رد کردن نیست — تکنیک‌های کشیده شده و حق بیمه‌های نوسانات به سمت بالا ممکن است به طور موقت حمایت از بازگشت‌ها را فراهم کنند — اما گرایش جهت‌گیری با تفاوت‌های نرخ هم‌راستا است.
برای کسانی که در حال مدیریت ریسک یا ساختن معاملات بر اساس تفاوت‌های نرخ بهره کوتاه‌مدت هستند، این دینامیک عدم تقارن را تنظیم می‌کند. منحنی‌های نوسانات نشان‌دهنده فشردگی در سمت CAD، به ویژه در دوره 1-3 ماهه هستند، که نشان می‌دهد گزینه‌ها در حال undervalue کردن پتانسیل برای کاهش مجدد دلار کانادا در صورت شروع سریع‌تر یا ادامه‌ی سریع‌تر از آنچه پیش‌بینی می‌شود هستند. هزینه‌های پوشش همچنان معقول باقی مانده‌اند و استراتژی‌های تبدیل ممکن است از بار منفی CAD بهره‌مند شوند اگر نرخ بازار بالاتر از 1.40 ثابت بماند.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
