چشم‌انداز کوتاه‌مدت برای دلار آمریکا حاکی از پتانسیل بهبودی است، با وجود چالش‌های کنونی. عقب‌نشینی اخیر از سوی دولت آمریکا ممکن است خطرات رکود را کاهش دهد و فوریت بانک مرکزی برای اجرای کاهش شدید نرخ‌های بهره را کاهش دهد.
اقتصاددانان کامرزبانک انتظار دارند که اولین کاهش نرخ در سپتامبر صورت گیرد، که با انتظارات بازار برای ژوئن متضاد است. پیش‌بینی برای EUR/USD به ۱.۰۸ افزایش یافته است که نشان می‌دهد سیاست تعرفه‌ای ایالات متحده ممکن است تأثیر منفی دائمی بر دلار داشته باشد.
تلاش‌های دولت ایالات متحده و تأثیرات ارزی
تلاش‌های دولت ایالات متحده برای پرداختن به کسری تجاری می‌تواند منجر به تضعیف دلار شود، با احتمال مداخله از سوی رئیس‌جمهور اگر افزایش ارزش ارز اتفاق بیفتد. علاوه بر این، مسائل مرتبط با تعرفه‌ها اعتماد به وضعیت دلار به عنوان دارایی امن را تضعیف کرده و برخی از سرمایه‌گذاران را به فاصله‌گیری از خزانه‌داری ایالات متحده واداشته است.
پیش‌بینی برای EUR/USD در پایان ۲۰۲۶ از ۱.۱۰ به ۱.۱۵ اصلاح شده است که این تحولات را منعکس می‌کند.
آنچه در اینجا مشاهده می‌کنیم، توازنی در بازار است که بین نیروهای متضاد قرار دارد. از یک سو، اقدامات سیاسی اخیر در واشنگتن برخی از ترس‌های کوتاه‌مدت در مورد رکود عمده را برطرف کرده است. این امر وزن برخی از فشارها را از روی بانک مرکزی ایالات متحده برمی‌دارد و فشار به کاهش سریع نرخ‌ها را به تأخیر می‌اندازد. از سوی دیگر، تغییرات سیاستی—به‌ویژه آن‌هایی که به تجارت مربوط می‌شوند—شروع به تضعیف اعتماد سرمایه‌گذاران به دلار کرده‌اند. دلار در حال فروپاشی نیست، اما دیگر از همان اعتماد خودکار برای سرمایه‌گذاری ایمن برخوردار نیست.
تاجران و اندیشمندان کلان باید توجه داشته باشند که حرکت کامرزبانک به سمت تغییر انتظارات کاهش نرخ خود به سپتامبر تنها یک حدس نیست؛ بلکه بر اساس تحلیل آنها از داده‌های کاهش‌یافته نرخ تورم و زمینه اقتصادی کمتر اضطراری است. این در تضاد با بازارها است، که به نظر می‌رسند هنوز تمایل بیشتری به انجام حرکتی در ژوئن دارند.
واکنش‌های بازار و تغییرات ساختاری
به‌روزرسانی در مسیر EUR/USD به ۱.۰۸ در کوتاه‌مدت و حالا ۱.۱۵ در بلندمدت، بیشتر از قدرت یورو را نشان می‌دهد—این یک واکنش به تغییرات ساختاری در رویکرد ایالات متحده به اقتصاد جهانی است. وقتی درباره اقداماتی که مدیریت برای کاهش کسری‌ها انجام می‌دهد، به ویژه از طریق گسترش تعرفه‌ها یا تهدیدات آنها فکر می‌کنیم، پیامی فرستاده می‌شود. آن پیام منفی برای دلار است، به‌ویژه هنگامی که به یک چارچوب تجاری بسته یا حمایت مصنوعی برای اصلاح سطوح نرخ ارز اشاره می‌کند. این‌ها دارای عواقب واقعی برای ارزش دلار هستند، به خصوص در فضای گزینه‌ها که هجینگ دمی به سیگنال‌های سیاستی واضح حساس است.
اگر دلار به دلیل اختلاف نرخ‌ها یا جریان‌های پناهندگی به سرعت تقویت شود، اعتقاد بر این است که ممکن است پاسخ عمومی تهاجمی از سوی رئیس‌جمهور دنبال شود. آن اظهارات عمومی ممکن است به عنوان تلاشی برای پایین آوردن قیمت ارز تعبیر شود که می‌تواند انتظارات قیمت‌گذاری در قراردادهای آتی و انحرافات گزینه‌ها را تغییر دهد. برای تاجران، این فرصت ایجاد می‌کند—اما همچنین سر و صدا هم می‌افزاید. نظارت بر اظهارات روزانه ضروری می‌شود زیرا کشف قیمت دیگر صرفاً اقتصادی نیست؛ بلکه به روایت‌ها نیز بستگی دارد.
واضح است که برخی از شرکت‌کنندگان بازار در حال بازسازی موقعیت‌های خود هستند. ادامه تغییر به سوی غیر از خزانه‌داری ایالات متحده تنها به سطح نرخ‌ها محدود نمی‌شود. بلکه ریشه در تردیدها نسبت به ثبات بلندمدت در سیاست ایالات متحده دارد. وقتی مدیران ذخایر یا صندوق‌های بزرگ اعتماد خود را از دست می‌دهند، نوسانات حول نرخ‌ها و ارز افزایش می‌یابد. از نظر ما، این نشان می‌دهد که قرار گرفتن در معرض بیشتر و تکه‌تکه از لحاظ امنیتی بهتر است. ایجاد فضایی برای نرمی دلار در نیمه دوم سال دیگر صرفاً یک سناریو نیست—بلکه به سمت حالت اولیه برای بیشتر میزها در حال حرکت است.
به‌طور خلاصه، در حالی که حمایت دلار از نرخ‌ها ممکن است کمی بیشتر ادامه یابد، سیاست تجاری و هدایت سیاسی در حال تضعیف پایه ساختاری آن است. این نوعی فشار متفاوت از آنچه در سال گذشته دیدیم است، زمانی که تورم تمام بار سنگین را به دوش می‌کشید.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
