فرانسوا ویله‌روی از بانک مرکزی اروپا ابراز خوشحالی کرد که اروپا در طول مذاکرات با اداره ترامپ آرامش خود را حفظ کرده است. او اشاره کرد که در سه ماه آینده، فضای بیشتری برای مذاکرات در مورد تعرفه‌ها وجود دارد.
ویله‌روی خاطرنشان کرد که حمایت‌گرایی بر اقتصاد ایالات متحده تأثیر منفی می‌گذارد و پیشنهاد کرد که سیاست‌های اخیر ترامپ اعتماد به دلار آمریکا را کاهش داده است. او همچنین گفت که بحث بر سر کاهش نرخ ۵۰ واحدی خاتمه یافته است، در حالی که کاهش ۲۵ واحدی هنوز محتمل است و معامله‌گران به این سناریو ۹۴٪ احتمال داده‌اند.
ثبات موقت در برابر قطعیت بلندمدت
به طور کلی، لحن ویله‌روی نشانه‌ای از ثبات موقت به جای اطمینان مبتنی بر قطعیت بلندمدت را القا می‌کند. این تنها به ما می‌گوید که با وجود نگرانی‌های سیاسی خارجی، به ویژه با واشنگتن، واکنش‌های بازار در ناحیه یورو به هم نریخته است.
ذکر تعرفه‌ها نشان می‌دهد که این داستان هنوز به پایان نرسیده است. با توجه به سه ماه زمان اشاره شده، مشخص است که پنجره‌ای برای قیمت‌گذاری تغییرات سیاستی بیشتر باز است—به اندازه کافی برای معامله‌گران چابک که بتوانند انتظارات را دوباره تنظیم کنند. جالب است که این موضوع به عنوان هم یک ریسک و هم یک فرصت در نظر گرفته می‌شود، زیرا هر تغییر در انتظارات در مورد تعرفه‌ها، یا حتی لحن بحث، می‌تواند در بازارهای اوراق قرضه و جفت ارزها به طرز قابل اندازه‌گیری تأثیرگذار باشد.
از دیدگاه ما، جزئیات فوری‌تر در مورد احتمال کاهش نرخ وجود دارد. کشمکش بین ۵۰ و ۲۵ واحدی پایان یافته است، حداقل در حال حاضر. با حذف گزینه بزرگتر، می‌توانیم فرض کنیم که شاخص‌های کلان فعلی نه deterioration قوی را به نمایش می‌گذارند و نه مقاومت غیرمنتظره را. این واقعیت که کاهش ۲۵ واحدی احتمال ۹۴٪ را از نظر بازار دارد نشان می‌دهد که انتظارات در یک کریدور باریک مستقر شده‌اند—به اندازه کافی معقول برای موقعیت‌یابی حساس به نرخ در کوتاه‌مدت.
ما این محیط را به عنوان موقعیتی می‌نگریم که ممکن است موقعیت‌های مبتنی بر شتاب جذاب‌تر از آنهایی باشد که مبتنی بر احساسات هستند، به خصوص به این دلیل که فضای شگفتی افزایشی در کاهش نرخ‌های بیشتر کاهش یافته است. آن ساختار پرداخت در استراتژی‌های مشتقه را تغییر می‌دهد. احتمالاً قیمت‌گذاری نوسانات به صورت نامتقارن باقی می‌ماند؛ پرداخت بیش از حد برای پوشش‌ها ممکن است دیگر ارزشمند نباشد اگر حرکت‌های سیاستی به عنوان تقریباً قطعیت دیده شوند نه سؤالات باز.
پیآمدهای ارزی
یکی از جنبه‌های قابل توجه این است که نکته ویله‌روی در مورد اعتماد به دلار آمریکا یک پیآمد ارزی وسیع‌تر را معرفی می‌کند. در حالی که به طور مستقیم قابل معامله نیست، به این معنی است که فرضیات موجود در مورد جریان‌های امن ممکن است تضعیف شود اگر مداخله سیاسی به عنوان بلندمدت درک شود. آن تغییر در درک همچنان به فشار بر گزینه‌های FX با تاریخ انقضا نزدیک به پنجره مذاکره تعرفه ادامه خواهد داد، زیرا انتظارات سعی در آشتی با اقدامات دارند.
زمان‌بندی در اینجا حائز اهمیت است. افق سه‌ماهه‌ای که به آن اشاره دارد نه تنها در معرض گاما در سطوح مختلف شکل می‌دهد بلکه ممکن است بر کدام مقادیر نقدینگی جذب می‌شوند تأثیر بگذارد. بسته به اینکه اخبار به تدریج یا به صورت ناگهانی منتشر شوند—رویکرد پوشش‌دهی ما باید به همین تناوب تغییر کند. در بین کلاس‌های دارایی درمان یکسانی وجود ندارد، اما به طور کلی، فروش حفاظت خیلی زود در چنین مواقعی در گذشته هزینه‌بر بوده است.
در حال حاضر، تأکید از شرط‌بندی‌های مستقیم به سمت ساختاردهی تغییر کرده است. ممکن است بهانه‌های کمتری برای پیگیری معاملات پر سر و صدا وجود داشته باشد. با توجه به اینکه بانک‌های مرکزی با روشن‌تر شدن بیشتری به کارت‌های خود می‌پردازند، به خصوص در مورد آنچه که انجام نخواهند داد، توجه به انتشار داده‌ها و تحولات سیاسی به عنوان محرک‌های اصلی نوسانات متمایل شده است.
اکنون حساب زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و معامله را آغاز کنید.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
