—
وزارت دارایی چین 500 میلیارد یوان (حدود 69 میلیارد دلار) به چهار بانک بزرگ دولتی تزریق می‌کند تا بخش مالی را تقویت کرده و رشد اقتصادی را ترویج دهد. بانک‌های شرکت‌کننده شامل بانک چین، بانک ساخت و ساز چین، بانک ارتباطات و بانک پس‌انداز پستی هستند که هدف دارند جمعاً 520 میلیارد یوان (72 میلیارد دلار) از طریق عرضه‌های خصوصی سهام جذب کنند.
هدف از این تلاش سرمایه‌گذاری، تقویت سرمایه سطح یک اصلی بانک‌ها است، با فروش سهام جدید که تا 21.5٪ بالاتر از سطوح معاملاتی اخیر تعیین می‌شود. این ابتکار پس از تعهد قبلی پکن به استفاده از اوراق قرضه ویژه دولتی برای تقویت حاشیه‌های سرمایه و ایجاد حمایت بهتر از بخش‌های املاک، فناوری و مصرف دنبال می‌شود.
چالش‌های پیش روی بانک‌های بزرگ چین
اگرچه بزرگ‌ترین بانک‌های چین از الزامات سرمایه‌ای رگولاتوری فراتر رفته‌اند، اما با چالش‌هایی مانند کاهش حاشیه‌ها، کاهش سود و افزایش بدهی‌های معوق مواجه هستند. تقویت موقعیت‌های سرمایه‌ای آن‌ها به عنوان یک ضرورت برای حفظ ثبات مالی و دستیابی به هدف رشد 5٪ دولت برای سال 2025 در نظر گرفته می‌شود.
حالا که تزریق‌های سرمایه تأیید شده‌اند و قیمت‌گذاری سهام جدید به وضوح بالاتر از دامنه معاملاتی متوسط انجام می‌شود، مشخص است که مقامات بیش از هر چیز به تقویت تاب‌آوری ترازنامه بلندمدت نسبت به خطرات رقیق شدن کوتاه‌مدت اهمیت می‌دهند. چهار بانکی که درگیر هستند، که در میان بزرگ‌ترین‌ها در کشور قرار دارند، نه تنها از حاشیه‌های داخلی بهره‌مند خواهند شد، بلکه احتمالاً این قدرت را به مشتریان شرکتی و خرده‌فروشی خود انتقال می‌دهند، به ویژه در بخش‌هایی که از اواخر سال 2022 تحت فشار قرار گرفته‌اند.
به نظر می‌رسد دولت به طور فزاینده‌ای به سمت رشد اعتباری هدفمند متمایل شده است، چیزی که قبلاً در دوره‌های تثبیت مشاهده کرده‌ایم. این تامین مالی آخرین با آن هدف همخوانی دارد و همچنین در نظر دارد فشارهای دوقلوی تعدیل بدهی در مسکن و وسایل تأمین مالی دولتی محلی را جذب کند. وام‌هایی که قبلاً به آرامی دوباره تسلیم می‌شدند، حالا با دقت سخت‌گیرانه‌تری مواجه خواهند شد و ترازنامه‌ها، حتی شرکت‌های مالی بزرگ، باید ظرفیت خود را روی کاغذ نشان دهند قبل از اینکه از ایجاد مسئولیت‌های بیشتر حمایت کنند.
تقویت استراتژی اقتصاد اعتباری
از نظر موقعیت‌یابی، ارزیابی جدید—بیش از 20٪ نسبت به سطوح اخیر بازار—پشتیبانی ضمنی قوی را نشان می‌دهد، اگرچه ما آن را به عنوان نشانه‌ای از یک حالت جدید نمی‌بینیم. ریسک اینکه نقدینگی اضافی منجر به قیمت‌گذاری نادرست شود، به دقت بیشتری زیر نظر خواهد بود. از نظر ساختاری، با این حال، این حرکت تأیید می‌کند که مقامات از اقتصاد اعتباری دور نمی‌شوند. آن‌ها در عوض، آن را با آنچه که به بسیاری از جنبه‌ها یک دستور بالا به پایین است، تقویت می‌کنند.
این برای نوسانات در مشتقات سهام نزدیک به تاریخ ساده است. با سرمایه دولتی که به طور مستقیم به وام‌دهندگان بزرگ مرتبط شده است، احتمال حرکات ناگهانی به سمت پایین به دلیل نگرانی‌های سرمایه بانک به طور قابل توجهی کاهش یافته است. اختلافات احتمالاً فشرده خواهد شد. نوسان ضمنی، هم در بخش مالی داخلی و هم در ابزارهایی که املاک و مصرف را پیگیری می‌کنند، باید کاهش یابد مگر اینکه تنش‌های خارجی بروز کند.
اکانت زنده VT Markets خود را بسازید و هم‌اکنون معامله کنید.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
