رقم‌های رشد اقتصادی ایالات متحده سالم است، اگرچه سرعت آن در حال کاهش است. در حالی که بر اساس شاخص قیمت مصرف‌کننده، تورم کاهش یافته است، اما عدم قطعیت‌ها در مورد تأثیر سیاست‌های در حال تحول باقی مانده‌اند.
تأثیر تعرفه‌ها بر اقتصاد و صنایع هنوز مشخص نیست. علاوه بر این، نوسان در بازار سهام مشاهده شده است.
فرایند تست استرس برای مؤسسات مالی
فرایند تست استرس برای مؤسسات مالی طبق برنامه ادامه خواهد یافت. تعهد به حفظ استقلال فدرال رزرو همچنان قوی است و از اصول تحلیل هزینه-فایده در قانون‌گذاری حمایت می‌شود.
آنچه از آخرین مجموعه داده‌ها مشاهده می‌کنیم، تصویری لایه‌لایه است: تولید در ایالات متحده هنوز با نرخ مناسبی در حال گسترش است، اما شتاب نسبت به اوایل سال کاهش یافته است. این موضوع به معنای انقباض نیست، اما به این معناست که فرضیات مربوط به وام‌دهی، سرمایه‌گذاری و قیمت‌گذاری باید به‌روزرسانی شوند. این کاهش ناگهانی نیست، اما بیشتر از یک خطای رندمی است—واقعیتی که معامله‌گران نباید در ارزیابی مواجهه میان‌مدت نادیده بگیرند.
تورم، زمانی که با CPI اندازه‌گیری می‌شود، به وضوح کاهش یافته است. اما اگر کمی عمیق‌تر نگاه کنیم، واضح است که هنوز در وضعیت امنی قرار نداریم. ما می‌دانیم که ارقام اصلی بهبود یافته‌اند، اما اجزای اصلی همچنان چسبنده هستند. رشد قیمت در خدمات، به‌ویژه، به اندازه کالاها کاهش نیافته است و این انحراف احتمالاً به این معناست که فدرال رزرو یکی از پاهای خود را به‌طور قاطع روی ترمز نگه می‌دارد. مسیرهای نرخ همچنان به این بستگی دارد که این کاهش تورم تا چه عمقی پیش برود و آیا انتظارات دوباره تغییر می‌کند یا خیر.
تعرفه‌ها متغیری دیگر هستند که همچنان در پس‌زمینه باقی مانده و تأثیر خالص آنها چندان مشخص نیست. نمی‌توان انکار کرد که تأثیرات مجزا داشته‌اند—برخی گروه‌های صنعتی بیشتر از سایرین تحت تأثیر قرار گرفته‌اند—اما هنوز تصویر قناعت‌بخشی از ایجاد تغییرات تجاری در درازمدت به وجود نیامده است. با توجه به اینکه واشنگتن هیچ نشانه‌ای از نرم کردن رویکرد خود نشان نمی‌دهد، به نظر می‌رسد این عدم قطعیت ادامه خواهد داشت.
نوسانات بازار و واکنش‌ها
بازارها، در عین حال، واکنش‌هایی از خود نشان می‌دهند که دیگر نمی‌توان آن را به عنوان سر و صدا نادیده گرفت. نوسانات در حال افزایش است، هم در نام‌های فردی و هم در شاخص‌های کلی. ما شاهد افزایش تدریجی نوسانات ضمنی بوده‌ایم که با ترکیبی از نگرانی‌های سیاستی و گزارش‌های درآمدی که چندان تحت تأثیر قرار نداشتند، همراه بوده است. این مسأله فرصتی برای جمع‌آوری حق بیمه ایجاد می‌کند، اما همچنین احتمال حرکات اغراق‌آمیز در اطراف چاپ‌های داده را افزایش می‌دهد. مدیریت دقیق مواجهه دلتا در کوتاه‌مدت کلیدی خواهد بود و بهتر است فرض تنبل کننده‌ای مبنی بر اینکه نوسانات واقعی به سرعت به حالت اول برمی‌گردند، تنها به این دلیل که در گذشته این اتفاق افتاده است، نادیده بگیریم.
تست‌های استرس برای بانک‌ها طبق برنامه پیش می‌روند، همانطور که قبلاً اعلام شده بود. این یک نشانه خوشایند از ثبات است. شرکت‌کنندگان نباید انتظار شگفتی‌های کوتاه‌مدت از این نتایج را داشته باشند، اما ارزش نظارت بر نحوه واکنش بازارها به تصمیمات مربوط به حاشیه سرمایه وجود دارد. رفتار بانک‌ها پس از دورهای قبلی، نگاهی زودهنگام به چشم‌انداز وام‌دهی و تمایل آنها به دارایی‌های با وزن ریسک ارائه داده است.
استقلال فدرال رزرو به نظر می‌رسد که محفوظ مانده است، حتی تحت نظارت بیشتر. پاول و همکارانش از پیام‌های پایه خود منحرف نشده‌اند، با وجود فشار از کانال‌های مالی و سیاسی. این موضع سخت، نقطه کلی‌تری را تقویت می‌کند: قانون‌گذاری—چه از نظر سرمایه نظارتی و چه ساختار بازار—به جای انحراف، منطق هزینه-فایده متداول را دنبال می‌کند.
در کوتاه‌مدت، قیمت‌گذاری ریسک‌های دم و بازنگری انتظار تورم تعادل باید به دقت مورد بررسی قرار گیرد. منحنی‌های نوسان در حال انعکاس شک و تردید بیشتری در سه ماهه سوم نسبت به آنچه که تنها یک ماه پیش بود، هستند. این زمینه به ما در ساخت معاملات با عدم تقارن کمک می‌کند، به‌ویژه جایی که انحراف تغییر کرده اما به طور کامل درست نشده است. همچنین ممکن است ارزش داشته باشد که فرضیات همبستگی را در کتاب‌های نوسان بلندمدت تنظیم کنیم، با توجه به اینکه چگونه حرکات بخش‌ها در طول شوک‌های کلان گذشته از هم جدا شده‌اند.
اکنون حساب زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و اکنون شروع به معامله کنید.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
