موسالم پیش‌بینی می‌کند که رشد امسال پایین‌تر از میانگین بلندمدت خواهد بود. او به تأثیر بالقوه تعرفه‌ها بر تورم و وضعیت فعلی بازار کار اشاره می‌کند.
تورم بالاتر که با بازار کار ضعیف‌تر ترکیب می‌شود، با پیش‌بینی‌های موجود همخوانی دارد. او هشدار می‌دهد که اگر انتظارات تورمی نوسان داشته باشند، تلاش‌ها برای کنترل تورم ممکن است در اولویت قرار گیرند.
پیش‌بینی‌های بازار فدرال‌رزرو
بازار فدرال‌رزرو احتمال 93 درصدی کاهش نرخ در ماه ژوئن را نشان می‌دهد و به طور تقریبی 92 واحد پایه برای سال آینده را پیش‌بینی می‌کند. این ارقام عدم‌قطعیت اقتصادی حاکم را زیر سؤال می‌برد.
این احتمال که رشد امسال از روند تاریخی کوتاه‌تر باشد، همان‌طور که موسالم پیش‌بینی کرده، نشان می‌دهد که ما به محیطی نگاه می‌کنیم که در آن شتاب چرخه‌ای در حال کم‌رنگ شدن است. او بر فشارهایی که اقدامات تجاری، مانند تعرفه‌ها، می‌توانند بر قیمت‌ها وارد کنند، تأکید می‌کند. با افزایش این هزینه‌ها، آنها تمایل به تأثیرگذاری بر تورم مصرف‌کننده دارند. در عین حال، بازار کار به نظر می‌رسد که در حال تثبیت است. این بازار به شدت در حال ضعیف شدن نیست، اما نشانه‌های نرمی وجود دارد—کمتر شدن فرصت‌های شغلی و کندتر شدن استخدام‌ها به کاهش اعتماد در میان شرکت‌ها اشاره دارد.
وقتی هزینه‌های زندگی افزایش می‌یابد و موتور اشتغال شروع به سرد شدن می‌کند، سیاست‌گذاری دشوارتر می‌شود. ارجاع موسالم به انتظارات تورمی نگرانی را نشان می‌دهد. اگر مردم شروع به باور کنند که قیمت‌ها در آینده سریع‌تر افزایش می‌یابد، ممکن است رفتارهایی مانند درخواست دستمزدهای بالاتر یا تسریع خریدها اتخاذ کنند که تورم را حتی بیشتر می‌کند. در این صورت، بانک‌های مرکزی احساس فشار خواهند کرد تا سریع‌تر اقدام کنند، حتی اگر رشد اقتصادی قوی نباشد.
ما این تنش را به وضوح در انتظارات فعلی نرخ‌ها مشاهده می‌کنیم. احتمال کاهش نرخ حتی از ماه ژوئن اکنون بسیار بالا است—بازارها تقریباً به طور کامل این احتمال را لحاظ کرده‌اند. انتظار کاهش تقریباً یک واحد درصدی طی 12 ماه آینده نیز نشان‌دهنده این است که سرمایه‌گذاران فکر می‌کنند مقامات پولی چگونه به داده‌های ضعیف‌تر و تورم محدود شده در طول زمان پاسخ خواهند داد.
نظارت بر حرکات نرخ
برای ما که حرکات نرخ‌های کوتاه‌مدت را زیر نظر داریم، این به‌روزرسانی‌ها نیاز به تمرکز بیشتری بر داده‌های ورودی دارد—به‌ویژه هر چیزی که به روندهای دستمزد، هزینه‌های ورودی یا مقاومت مصرف‌کننده اشاره دارد. نوسانات در اطراف انتشارات آتی تورم ممکن است افزایش یابد. غیرمنتظره نخواهد بود که شاهد تغییرات ناگهانی در منحنی باشیم، به خصوص اگر شاخص‌های پیش‌بینی‌کننده افزایش بیشتری از حد انتظار نشان دهند.
مسیرها باید انعطاف‌پذیر باقی بمانند. اختلال‌های موقتی در قیمت‌گذاری می‌توانند نقاط ورود مناسبی ایجاد کنند، اما باید از تعقیب واکنش‌های بازار اجتناب کنیم. در عوض، بر راهنمایی‌های پیش‌رو تکیه کنیم، به‌ویژه اظهاراتی درباره آستانه‌ها برای پاسخ‌های سیاستی. شاخص‌های تاخیری در حال حاضر کمتر مفید هستند. توجه اصلی باید به آگهی‌های شغلی واقعی، نظرسنجی‌های استخدام کسب‌وکارهای کوچک و اجزای کلیدی تورم مانند مسکن و خدمات بهداشتی معطوف شود.
احتمالاً در دو یا سه ماه آینده به داده‌های غیرمنتظره وزن بیشتری داده خواهد شد، با توجه به انتظارات بالایی که به بالای بازار تحمیل شده است. باور بازار قوی است، شاید حتی کمی بیش از حد پیش از تأیید. فاصله بین باور و تأیید جایی است که معامله‌گران ممکن است فرصتی برای بازدهی پیدا کنند—یا خطرات، اگر در موقعیت نامناسب گرفتار شوند.
با مستقر شدن انتظارات کاهش نرخ، تمرکز فوری باید بر شناسایی اینکه کدام داده‌ها هنوز تأثیرگذار بر واکنش‌های فدرال‌رزرو هستند، معطوف شود. همچنین، تأمل بر نحوه‌ی واکنش‌های ژئوپولیتیکی و تأثیر آنها بر قیمت‌های کالاها و قیمت‌های حساس به تجارت ضرورتی است. تورم از این منظر ممکن است در یک جهت حرکت نکند، بلکه با نوسانات و شروع‌ها باشد.
به همین دلیل ما واکنش‌ها، زبان سیاست‌گذاران و میزان انعکاس این خطرات در بازارها را زیر نظر داریم. تغییرات کوچک در لحن یا داده‌ها می‌توانند تأثیر بزرگی داشته باشند. اینجا است که آمادگی تاکتیکی اهمیت پیدا می‌کند—و به همین دلیل هم آمار جدید تورم، شاخص‌های هزینه‌های کار و اعداد اصلی PCE شایسته توجه کامل ما هستند.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
