بانک ملی سوئیس (SNB) در چهارمین فصل سال به مداخله در بازار ارز به حدود 100 میلیون فرانک سوئیس (CHF) اشاره کرد که نشان‌دهنده رویکردی محتاطانه است. سال گذشته، مجموع خریدهای ارزی به حدود 1.2 میلیارد CHF رسید که در مقایسه با 22.6 میلیارد CHF فروش ارز در همان فصل، مقدار جزئی محسوب می‌شود.
SNB آمادگی خود را برای مداخله به طور قاطع‌تر ابراز کرده، اما همچنین نگرانی‌هایی در مورد حفظ ترازنامه‌ای قابل مدیریت به وجود آمده است. با توجه به اینکه نرخ تبادل EUR/CHF نسبت به فوریه افزایش یافته، به نظر می‌رسد SNB با موقعیت فرانک راحت‌تر از قبل است.
تغChange In SNB Strategy
ما شاهد یک تغییر در استراتژی از سوی بانک ملی سوئیس هستیم. خریدهای ارز در Q4 محدود بوده است—حدود 100 میلیون CHF—که نشان‌دهنده یک وضعیت واکنشی ملایم به جای یک نگرش تهاجمی است. مجموع سالانه به 1.2 میلیارد CHF رسید که در مقایسه با 22.6 میلیارد فروش ارز در همان فصل، نشان‌دهنده احتیاط آن‌هاست.
این نشان می‌دهد که آن‌ها به طور کامل از صحنه خارج نمی‌شوند، اما به‌طور قطع در حال احتیاط هستند. دست‌کم در بازار ارز—به‌ویژه در سطح EUR/CHF—حرکت ملایم‌تری نشان می‌دهد که آن‌ها قصد ندارند فرانک را به شدت پایین بیاورند. در واقع، با تقویت یورو نسبت به سطوح فوریه، به نظر می‌رسد آن‌ها با وضع موجود نسبتاً راضی هستند.
نکات مربوط به مدیریت ترازنامه نیز تأثیرگذار است. گسترش ذخایر ارزی نیاز به انتشار پول ملی دارد که در پی آن تأثیراتی بر نقدینگی به همراه خواهد داشت. با محدود نگه‌داشتن مداخلات، آن‌ها به وضوح سعی دارند از سنگین‌تر کردن ترازنامه خود جلوگیری کنند و به تبع آن، از ایجاد نوسانات اضافی در بازارهای داخلی پرهیز کنند.
این نوع کالیبراسیون محتاطانه از سوی جوردن به ما می‌گوید که اقدام‌های آینده در صورت وجود هدفمند و مشروط خواهد بود. نه قدرت زیاد به خاطر قدرت زیاد، بلکه بیشتر به عنوان یک حامی. او آمادگی برای اقدام را نشان می‌دهد، اما به همان اندازه مسئولیت را به شرایط کلان پولی و ارزی واگذار می‌کند.
پیامدها برای انتظارات بازار
برای هر کسی که حرکات کوتاه‌مدت—به‌ویژه در ابزارهای حساس به نرخ—را زیر نظر دارد، این ممکن است انتظارات برای مداخله ناگهانی و بزرگ مقیاس در هفته‌های آینده را کاهش دهد. البته، درب همچنان باز است، اما به هیچ‌وجه به سوی آن سوی لولا نمی‌چرخد. فرانک ممکن است به یافتن تعادل نزدیک به سطوح فعلی خود ادامه دهد، مگر اینکه یک کاتالیزور خارجی واکنشی را مجبور کند.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
