در ماه مارس، PMI کانادا S&P Global به 46.3 کاهش یافته است، که نسبت به 47.8 در ماه قبل نشان‌دهنده‌ی کاهش در بخش تولید است. این گزارش نشان‌دهنده‌ی شدیدترین کاهش در سفارشات جدید از مه 2020 است که کاهش چشمگیری را از فوریه به تصویر می‌کشد. کسب‌وکارها انتظار دارند که سطوح تولید در سال آینده کاهش یابد، با کاهش‌های قابل توجهی در تولید، خریدها و اشتغال. نگرانی‌ها درباره‌ی تعرفه‌های احتمالی بر کارهای جدید و تجارت صادراتی تأثیر می‌گذارد و شرکت‌ها را به کاهش موجودی‌ها و توقف استخدام وا می‌دارد.

افزایش هزینه‌های ورودی و خطرات تورم

هزینه‌های ورودی به بالاترین سطح خود از تابستان 2022 رسیده‌اند و فشارهای تورمی را تشدید کرده‌اند. پس از اعلام PMI، نرخ USD/CAD به میزان 17 پیپ افزایش یافته و به 1.4404 رسیده است. داده‌های اخیر باید نگران‌کننده باشد. کاهش PMI کانادا S&P Global به 46.3 از 47.8 تنها یک انحراف آماری نیست؛ بلکه نشان‌دهنده‌ی کاهش قابل توجهی در فعالیت‌های تولیدی است. هر عددی زیر 50 نشان می‌دهد که این بخش در حال کوچکتر شدن است — و اکنون در سطحی هستیم که از روزهای ابتدایی پاندمی دیده نشده است. سقوط شدید در سفارشات جدید، بدترین از مه 2020، نشان می‌دهد که این یک کاهش کوتاه‌مدت نیست. خطوط تولید در حال خشک شدن هستند و کاهش هر دو، اشتغال و خرید توسط شرکت‌ها، وزن بیشتری به تصویری از کسب‌وکارها که برای ماه‌های دشوار آماده می‌شوند، می‌افزاید. هزینه‌های ورودی دوباره در حال افزایش هستند و به بالاترین نقطه خود از نیمه‌ی 2022 رسیده‌اند. این اتفاق در خلاء رخ نمی‌دهد؛ فشارهای تورمی که تصمیمات سیاست monetery را دشوارتر کرده‌اند، ممکن است در اینجا شتاب بگیرند. این بزرگترین افزایش در نزدیک به دو سال است که احتمالاً از سوی تصمیم‌گیرندگان مرکزی نادیده نخواهد ماند، به‌ویژه با توجه به اینکه بازار کار در برخی مناطق هنوز تنگ است. انتشار PMI بلافاصله بازار ارز را تحت تأثیر قرار داد و با جهش 17 پیپی در USD/CAD به 1.4404 رسید. این یک حرکت تصادفی نیست — معامله‌گران احتمال بروز ناپایداری اقتصادی بیشتر بر روی واحد پولی کانادا را در قیمت‌گذاری لحاظ کرده‌اند. جالب است که این احساسات به این سرعت تغییر یافت، با وجود اینکه خبری شگفت‌انگیز به گوش نرسیده است. نتیجه‌گیری اینجا این است که داده‌های ضعیف تولید و بارهای هزینه‌ای در حال افزایش، شرایط سختی را برای فراخوان‌ها به تثبیت نرخ در آینده ایجاد می‌کند.

کاهش تولید و واکنش بازار

برای ما، داده‌ها چشم‌اندازی را تقویت می‌کنند که تولید کانادا سریع‌تر از آنچه که انتظار می‌رفت، انرژی خود را از دست می‌دهد. همان‌طور که دفترهای سفارش کوچک‌تر می‌شوند، شرکت‌ها به‌طور واضحی به احتیاط روی آورده‌اند که این موضوع در هر دوی استخدام و کنترل موجودی نمایان است. هیچ انگیزه‌ای برای افزایش تولید وجود ندارد، به‌ویژه با تقاضای خارجی که تحت تأثیر نگرانی‌های تعرفه‌ای قرار گرفته است. بخش‌های سنگین صادرات به‌ویژه نگران به نظر می‌رسند، احتمالاً به دلیل عدم اطمینان‌های تجاری که هنوز برطرف نشده‌اند. نگرانی‌ها درباره‌ی تعرفه‌ها بر کارهای جدید تأثیر می‌گذارد که به نوبه‌ی خود موجب می‌شود شرکت‌ها نتوانند خرید مواد اولیه یا گسترش استخدام را توجیه کنند — یک حلقه بازخورد که تنها با احساسات برعکس نمی‌شود. با توجه به کاهش در تولید و انتظارات آتی که به سمت منفی متمایل شده، به نظر می‌رسد که شتاب همچنان ضعیف باقی می‌ماند. استراتژی‌های موقعیت‌یابی باید در نظر بگیرند که چگونه بدتر شدن داده‌های ورودی ممکن است بر قیمت‌گذاری در کلاس‌های دارایی وسیع‌تری که به روندهای خروجی داخلی و دینامیک‌های هزینه مرتبط هستند، تأثیر بگذارد. نوسانات بیشتری در جفت ارز ممکن است در پی داشته باشد در حالی که ارقام اقتصادی ضعیف‌تر تعادل را به نفع پیش‌بینی‌های رشد پایین‌تر تغییر می‌دهند. استراتژی‌های گزینه‌ای ممکن است ترجیح دهند که به سمت قرارگیری متمایل روند، به جای نگهداری دامنه‌های چند ماهه، حرکت کنند. این یک پیش‌بینی نیست بلکه بازتابی از این است که چگونه هر انتشار پی در پی به نظر می‌رسد استدلالی برای تاب‌آوری را زیرسؤال ببرد. مدیریت موجودی نیز یک نشانگر قابل توجه است. زمانی که شرکت‌ها افزایش موجودی ندارند، فضای کمتری برای خطا در پیش‌بینی تقاضا وجود دارد. موجودی‌های کم‌تر معمولاً مقدمه‌ای برای کاهش تولید هستند — نه یک بار اتفاقی بلکه یک الگو که در حال شکل‌گیری است. در حالی که صادرات انرژی معمولاً ضعف وسیع‌تر را تعدیل می‌کند، کاهش کنونی تولید ممکن است عدم تعادل‌ها را عمیق‌تر کند، به‌ویژه زمانی که تقاضای خارجی دچار نوسان است. سیگنال‌های قیمت‌گذاری، به‌ویژه جهش در هزینه‌های ورودی، ممکن است به زودی به سایر بخش‌ها منتقل شوند، مگر اینکه به‌زودی جبران شوند. در تفسیر تورم باید دقیق باشید — دینامیک‌های هزینه‌ای که ناشی از رشد حجم ضعیف هستند به‌راحتی حل نمی‌شوند. اکانت زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و اکنون شروع به معامله کنید . اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید