بازارهای سهام اروپا به شدت آغاز به کار کردند و از بازگشت قابل توجه عملکرد بازار وال استریت بهره‌مند شدند. شاخص یورو استوکس ۷.۰ درصد افزایش یافت، در حالی که شاخص DAX آلمان ۸.۲ درصد و CAC ۴۰ فرانسه ۶.۳ درصد رشد کرد. شاخص FTSE انگلستان ۶.۱ درصد افزایش یافت، در حالی که IBEX اسپانیا ۸.۰ درصد و FTSE MIB ایتالیا ۹.۲ درصد صعود کرد. اعلام تعلیق ۹۰ روزه تعرفه‌های متقابل خاص کشورها توسط ترامپ ریسک بازار را کاهش داده است، هرچند آینده‌نگری‌های ایالات متحده کمی پایین است و آینده‌نگری S&P ۵۰۰ ۰.۴ درصد کاهش یافته است. روز قبل، S&P ۵۰۰ نزدیک به ۱۰ درصد افزایش یافت، در حالی که Nasdaq افزایش‌های بیش از ۱۲ درصد را تجربه کرد و نتیجه آن افزایش رکوردی ۲ تریلیون دلاری در ارزش بازار بود که عمدتاً به هفت غول بزرگ مربوط می‌شود. این مقاله تا به اینجا یک جهش قابل توجه در سهام‌های اروپایی را نشان می‌دهد که به طور عمده توسط یک حرکت قوی مشابه در شاخص‌های سنگین فناوری ایالات متحده در روز قبل تحریک شده است. آلمان، فرانسه و چندین بازار جنوبی اروپا همگی افزایش‌های قوی را ثبت کردند که ناشی از اعتماد به کاهش تنش‌های تعرفه‌ای است. در ایالات متحده، افزایش ۱۰ درصدی S&P ۵۰۰—بهترین حرکت در ماه‌ها—کافی بود تا انرژی تازه‌ای به بازارهای جهانی تزریق کند. این افزایش منجر به احیای چشمگیر ارزیابی‌های سهام، به ویژه در بین بزرگ‌ترین شرکت‌ها از نظر تأثیر و سایز شد. تصمیم ترامپ برای توقف برخی از حقوق گمرکی دوجانبه به وضوح برخی فشارها را از دارایی‌های پرریسک زدوده است. هرچند این به معنای حذف ریسک نزولی نیست، اما به این معناست که فشار فروش در اطراف آن یک عامل، حداقل برای حالا، کاهش یافته است. برای کسانی که جهت‌گیری‌های کوتاه‌مدت را از طریق گزینه‌ها یا ابزارهای اسپرد اندازه‌گیری می‌کنند، مهمترین موضوع این نیست که شاخص مرجع دیروز کجا بسته شد. بلکه این است که چگونه تغییر در زنجیره‌ی حرکت بر حقایق نوسان، قرار گرفتن در معرض گاما و نقدینگی در جلسات ۳ تا ۵ آینده تأثیر می‌گذارد. زمانی که قیمت‌های نقطه‌ای به سرعت حرکت می‌کنند و سازندگان بازار برای مهار قرار گرفتن در معرض نوسان به شدت به دنبال محافظت برمی‌آیند، این فعالیت نوسانات ضمنی را دوباره شکل می‌دهد—نه فقط برای شاخص‌های بزرگ، بلکه در کل ETFهای بخش و مشتقات نام‌های تکی. بازده‌ها تغییر چندانی نکرده‌اند، که فشارهایی به روی سهام‌های حساس به نرخ حفظ می‌کند. این امر ناهماهنگی‌ها و ناکارآمدی‌های کوتاه‌مدت ایجاد می‌کند—نقاطی که ممکن است بازگشت به میانگین یا کاهش تلرانس ارائه‌دهنده‌های تجاری باشد. کسانی که از اسپردهای تقویمی یا پروانه‌های آهنی استفاده می‌کنند ممکن است بخواهند به فشار در کاهش IV هفتگی توجه کنند. سکوت یلن در این هفته یک متغیر را حذف می‌کند، اما حضور غیرقابل اجتناب پاول در پنجشنبه آینده مشخص می‌کند که نرخ‌ها همچنان چرخش حل‌نشده بازار هستند. تحرکات اخیر معامله گاما را در این میان مؤثرتر می‌کند، اما ما انتظار نداریم که نوسان به خودی خود کاهش یابد مگر آنکه داده‌های کلان ناامیدکننده باشد. به طرز قابل توجهی، نوسان کالا—به ویژه در گزینه‌های مرتبط با نفت خام—همراه با سهام‌ها کاهش نیافته است. این غیرمعمول است. به‌طور تاریخی، چنین انحرافی بیش از یک یا دو هفته دوام نیاورده است. این اغلب به عنوان یک نشانه عمل می‌کند هنگامی که سهام‌ها بیشتر به موقعیت‌ها واکنش نشان می‌دهند تا به اصول کلان. واقعیت این است که این یک افزایش درآمد نیست. این یک حرکت تسکینی است، احتمالاً بیش از حد گسترش‌یافته، که به واسطه‌ی زنجیره واکنش‌های پوششی کوتاه ایجاد شده است. با این حال، ما نمی‌خواهیم در سمت نادرست تغییرات تلرانس قرار بگیریم وقتی که نقدینگی در آستانه پایان ماه کمتر است. نظارت دقیقی بر حرکات ضمنی دو روزه در اطراف باز شدن روز چهارشنبه و بسته شدن روز جمعه داشته باشید. این‌ها در هفته‌های اخیر تمایل به اشتباه قیمت‌گذاری داشتند و غالباً منجر به گسترش حقایق درون‌روزی می‌شوند که برای ساختارهای درون‌کاری مفید است. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید