بازارهای سهام اروپا با کاهش شروع به کار کردند، به طوری که Eurostoxx با ۱.۱%، DAX آلمان با ۱.۰% و CAC 40 فرانسه با ۱.۱% کاهش یافتند. FTSE انگلیس ۱.۰% کاهش داشت، در حالی که IBEX اسپانیا ۰.۸% و FTSE MIB ایتالیا ۱.۴% افت کردند.
آتی‌های ایالات متحده نیز تحت فشار قرار دارند، به طوری که آتی‌های S&P 500 با ۰.۸% کاهش مواجه شدند. نگرانی‌ها در مورد تعرفه‌های احتمالی ترامپ به مناسبت روز آزادی در ۲ آوریل بر احساسات بازار تأثیر گذاشته و منجر به پیش‌بینی نوسانات در روزهای آینده شده است.
ضعف گسترده بازار
این خلاصه بازگشایی به وضوح تن را مشخص می‌کند – سهام در سرتاسر اروپا به طور همزمان در حال کاهش است و کاهش‌ها به طور نسبی در همه جا یکنواخت هستند، به جز کاهش بیشتر ایتالیا. این نوع فروش انبوه تصادفی نیست. وقتی چندین شاخص منطقه‌ای حدود ۱% کاهش می‌یابند، معمولاً به داستان‌های محلی مربوط نمی‌شود. بلکه، این نشان‌دهنده منبع مضطربی است که بر بخش‌ها و مرزها تأثیر می‌گذارد. در این مورد، به نظر می‌رسد که اضطراب ناشی از نگرانی‌ها درباره تحولات تجاری پیش رو در ایالات متحده است، به ویژه در مورد تعرفه‌ها.
آتی‌ها در ایالات متحده نیز یک شروع نرم را نشان می‌دهند – آتی‌های S&P 500 نزدیک به ۰.۸% کاهش یافتند و تغییرات مشابهی را با افت اروپایی نشان دادند. شواهد جدید احتمالاً به خاطر گمانه‌زنی‌های renewed است که واشنگتن ممکن است به سمت اقدامات حمایت‌گرایانه گرایش پیدا کند. با نزدیک شدن به ۲ آوریل – تاریخ روز آزادی که به طور تاریخی به اقدامات سیاسی مرتبط بوده است – این نگرانی به وضوح در قیمت‌های سهام ظاهر می‌شود.
ما بر این باوریم که وقتی نگرانی‌های تعرفه دوباره به وجود می‌آیند – به ویژه با سایه چرخه‌های گذشته سیاستی در پس‌زمینه – انتظارات نوسان به سرعت افزایش می‌یابند. این بدان معناست که بازارهای گزینه‌ها معمولاً شروع به نشان دادن سطوح بالای نوسان ضمنی می‌کنند، حتی پیش از اعلام هرگونه اقدام قطعی. در حالی که شرکت‌کنندگان به عوامل احتمالی استرس پیش رو قیمت‌گذاری می‌کنند، معمولاً ما فعالیت‌های جدید پوشش‌دهی را مشاهده می‌کنیم که برخی از آنها پیشگیرانه و برخی دیگر واکنشی هستند.
با نگاهی به موضع‌گیری کلی، معادله برای مشتقات کوتاه‌مدت کمتر از آنکه به سمت جهت‌گیری باشد به سمت زمان‌بندی گرایش پیدا می‌کند. نوسان لحظه‌ای ممکن است درون‌روزی کاهش یابد، اما قراردادهای آینده به آرامی در حال افزایش هستند، به ویژه آنهایی که با انقضای اوایل آوریل مرتبط هستند. ما در این هفته افزایش در حجم تمایز را مشاهده کرده‌ایم – که معمولاً نشان‌دهنده افزایش تقاضا برای محافظت در برابر کاهش است.
پس از نظرات اخیر پاول، که به طور عمده مشابه زبان قبلی کمیته در مورد صبر و اتکا به داده‌های در حال ورود بود، نوسانات در جبهه جلو دیروز ثابت ماند. هیچ چیز جدیدی از سوی فدرال رزرو به بازار تزریق نشده است که منحنی ضمنی را به طور قابل توجهی تغییر دهد. از این رو، معامله‌گران در حال تطبیق هستند نه به خاطر سر و صدای بانک مرکزی – بلکه به این دلیل که اقدامات ژئوپلیتیک ممکن است بار دیگر با انتظارات تجاری جهانی تداخل کند.
تمرکز بر موضع‌گیری گاما
در کوتاه‌مدت، ما سطح ۴۰۰۰-۴۰۳۵ را در آتی‌های S&P به عنوان حمایت نرم نظارت می‌کنیم اگر انحلال فعلی بیشتر ادامه یابد. اگر این منطقه به طور قوی شکسته شود، می‌تواند به سرعت به سمت انقضای گزینه‌ها حرکت کند. در آنجا یک ساختار شدید از حجم باز وجود دارد، به ویژه در سطوح پوت تاریخ ۵ آوریل. اگر سطوح شکسته شوند، نمی‌توان آزمایش‌های عکس از پایین‌های میانه مارس را رد کرد.
آنچه در چند جلسه گذشته مشاهده کرده‌ایم، یک الگو است: ضعف سهام به طور قوی خریداری نمی‌شود. کاهش‌ها تا کنون جلب توجه موج معمولی از خریدهای امکانات را نکرده است که ممکن است نشان‌دهنده حضور خرید فوری باشد. در عوض، جریان نسبت به کمی خنثی است. این نشان می‌دهد که کارت‌ها هنوز نزدیک نگه‌داشته می‌شوند و شرکت‌کنندگان بیشتری ترجیح می‌دهند احتیاط بیشتری را از طریق پوشش‌ها و استرادل‌ها ابراز کنند تا اینکه بر روی شرط‌های جهت‌دار شرط ببندند.
در مورد تمایز، زمان‌های یک‌هفته‌ای یک تمایل ملایم به سمت پایین را نشان می‌دهند. این نماد موقعیت‌گیری است نه وحشت – در اینجا هیچ حق‌العملی وجود ندارد، فقط یک نامتوازنی مجدد به عنوان معامله‌گران به سمت پوشش خطرات کوتاه‌مدت بدون پرداخت زیاد برای ساختارهای دمی طولانی‌تر حرکت می‌کنند.
در نقاط دیگر منحنی، قراردادهای میانه آوریل هنوز به طور کامل پاسخ نداده‌اند. ما انتظار داریم که این تغییر کند اگر بلاغت درباره تعرفه‌ها در جلسات آینده به میزان معناداری افزایش یابد. تا آن زمان، آرامش نسبی در دورتر نشان می‌دهد که بازار این موضوع را عمدتاً به عنوان یک رویداد آوریل مدیریت می‌کند نه اینکه تغییر دائمی در احساسات ریسک باشد.
از نقطه نظر معاملاتی، ما در حال حاضر بر روی قرار گرفتن گاما در اطراف ۴۰۰۰ تمرکز داریم و برای هرگونه حرکات ساختگی که ممکن است از جریان‌های پوششی فروشندگان ناشی شود، نظارت می‌کنیم. به تجربه ما، این تنظیمات می‌توانند منجر به حرکت‌های قیمت کوتاه‌مدت خارج از دامنه‌های استاندارد شوند، به ویژه به سمت جلسات کم نقدینگی یا تیترهایی که در خارج از ساعت منتشر می‌شوند.
حجم روز دوشنبه در گزینه‌های اصلی شاخص کمتر از حد معمول بود، اما ساختارهای اسپرد در جلسه صبح کمی گسترده‌تر باز شدند و قبل از پایان به حداقل کاهش یافتند. این الگو معمولاً زمانی ظاهر می‌شود که ترس وجود دارد اما هیچ فاجعه‌ای در کار نیست و غالباً اشاره به این دارد که حرکت بزرگ بعدی – اگر بخواهد باشد – در حال زمان‌بندی است.
اسپردهای نوسانی در اطراف فناوری نسبت به همتایان خود استوارتر بود، که ممکن است نشان‌دهنده این باشد که معامله‌گران انتظار ندارند این کاهش توسط نام‌های با بتای بالا رهبری شود. در عوض، واکنش‌ها بیشتر متمرکز بر شاخص‌ها هستند و بر اساس ریسک کلان به جای شوک‌های مربوط به بخش یا درآمد ساخته شده‌اند.
در روزهای آینده، به ویژه با ورود آوریل، ما باید انتظار داشته باشیم که تنظیمات معاملاتی مبتنی بر تفکر افزایش یابد: کاهش قرارگیری در برابر تیترهای دوتایی، پروفایل‌های گامای کوتاه‌تر و افزایش معکوس‌های درون‌روزی به عنوان تنظیم موقعیت‌ها در مراحل گسسته. نه معامله‌گری بی‌نظم – بلکه تراش، توقف و نظارت بر سطوح به جای دنبال کردن شکسته‌ها.
اکانت زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و هم‌اکنون شروع به معامله کنید.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
