فیوچرهای بورس ایالات متحده پیش از آغاز معاملات کاهش یافت، در ابتدا حدود ۱.۵٪ کاهش داشتند ولی به‌زودی با توجه به گزارش‌هایی از چین مبنی بر تمایل به گفت‌وگو در مورد مسائل تجاری بهبود یافتند. فیوچرهای نزدک حتی در یک مرحله بیش از ۱٪ افزایش یافتند. با وجود این بهبود اولیه، احساسات تغییر کرد زیرا معامله‌گران منتظر اعلامیه‌های بیشتری از چین بودند که این امر محقق نشد. فیوچرهای S&P 500 در نتیجه ۰.۹٪ کاهش یافتند، در حالی که شاخص‌های اروپایی حدود ۳٪ کاهش را تجربه کردند.

عدم قطعیت در شرایط بازار

شرایط بازار همچنان نامشخص باقی مانده است و افزایش بازدهی خزانه‌داری و نگرانی‌ها در مورد قراردادهای تعهد قرض (CDS) به‌وضوح فشارهایی را در بازارهای گسترده‌تر نشان می‌دهد. توجه اکنون معطوف به تحولات آینده در خصوص حراج خزانه ۱۰ ساله و بیانیه‌های مقام‌های آمریکایی است. این امر به‌طور عمده به این معناست که یک خوشبینی شکننده در ساعات اولیه روز زنده بود—اما به‌سرعت توسط ساکت‌شدن خبری خاموش شد. بازارها در ابتدا به دلیل شایعه‌ای نازک از گفت‌وگو از چین افزایش یافتند؛ اما در غیاب ادامه‌ی بی‌نظیر، اشتیاق دوباره به نگرانی تبدیل شد. افزایش اولیه در فیوچرها بیشتر واکنشی فوری به تیترها بود تا تغییر واقعی در ساختار. در این زمینه، کاهش فیوچرهای S&P 500 و کاهش عمومی در بورس‌های اروپایی نشانه‌ای از تنش بیشتر به‌جای اعتماد است. فیوچرها به احساسات واکنش می‌دهند، بنابراین زمانی که احساسات توخالی می‌شود، فضای بیشتری برای معکوس‌های تند در طی روز باقی می‌ماند. کاهش‌های اروپایی در چندین شاخص، به‌ویژه در بخش‌های چرخه‌ای، نشان می‌دهد که دارایی‌ها به‌طور جهانی به شدت تحت فشار قرار گرفته‌اند. فشار در فضای اعتبار—که به‌وضوح از طریق گسترش‌های در حال افزایش در قراردادهای تعهد قرض منعکس می‌شود—لایه‌ای دیگر است که به فشار در موقعیت‌های کوتاه‌مدت اضافه می‌کند. همزمان با افزایش بازدهی خزانه‌داری، گویی شرکت‌کنندگان مجبور به تجدید ارزیابی خطرات نکول و هزینه سرمایه به‌طور کلی هستند. این حرکات نه به‌صورت جدای از هم، بلکه به‌سوی افزایش ناراحتی در ارزیابی ریسک اشاره دارند.

حراج خزانه‌داری و سیگنال‌های سیاستی آینده

ما حراج آتی ۱۰ ساله خزانه‌داری را به‌عنوان آزمونی برای تمایل سرمایه‌گذاران می‌دانیم. اگر تقاضا کاهش یابد و نسبت‌های پیشنهاد به پوشش ضعیف دیده شود، این امر سیگنالی قوی خواهد بود که مدیران پول شروع به درخواست جبران بالاتری برای قرار گرفتن در معرض مدت زمان می‌کنند. این مسأله می‌تواند منحنی بازدهی را در انتهای بلندتر شیب بیشتری بدهد، تحولی که به‌طور مستقیم به سهام و معاملات سنگین فشار می‌آورد. مقام‌های واشنگتن قرار است در طول هفته آینده صحبت کنند. این رویدادها اکنون به‌عنوان کاتالیزورهای اصلی عمل می‌کنند—نه تنها بیشتر سر و صدا—زیرا بازار به‌دنبال هر نشانه‌ای از حمایت سیاسی، شفافیت یا محدود کردن ریسک کاهشی است. ما معتقدیم هر بیانیه‌ای که به‌عنوان تاخیر یا نرم‌کردن اقدامات سختگیرانه تعبیر شود احتمالاً موجی از بازگشت تسکین‌­آور در نام‌های مبتنی بر تکنیک، به‌ویژه در بخش فناوری که در طول جهش اولیه به عقب برگشت، به‌وجود می‌آورد. اما معامله‌گران نباید تنها به مداخلات کلامی تکیه کنند. نوسانات همچنان بالاست و با نزدیک شدن تاریخ انقضای گزینه‌ها، اهرم روزانه و موضع‌گیری‌های گاما می‌تواند نوسانات را در هر دو جهت تشدید کند. این مسأله باعث می‌شود گزینه‌های کوتاه‌مدت در قیمت‌گذاری حساس‌تر باشند و همچنین موجب می‌شود معامله‌گران با شدت بیشتری پوشش‌دهی کنند. در حال حاضر، استراتژی باید به سمت تنظیمات کوتاه‌مدت و آمادگی چرخش در سراسر جفت‌ها متمایل باشد. در اینجا مقاومت نادیده گرفته نمی‌شود—فقط این‌که میزان برای تثبیت تا حد زیادی افزایش یافته است. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید