در روز پنجشنبه، اوراق قرضه دولتی ژاپن با فروش مواجه شدند زیرا احساسات بازار پس از اعلام ترامپ مبنی بر کاهش برخی عوارض وارداتی بهبود یافت. این تغییر باعث جابجایی به سمت سهام شد و شاخص سهام نیک کی بیش از ۸٪ در معاملات صبحگاهی افزایش یافت.
بازدهی اوراق قرضه ۱۰ ساله JGB به میزان ۱۰ واحد پایه افزایش یافت و به تقریباً ۱.۳۷۷٪ رسید. قراردادهای آتی اوراق قرضه تقریباً ۱.۳ امتیاز کاهش یافت و بازدهی دو ساله تقریباً نصف واحد پایه به ۰.۶۷٪ افزایش یافت، در حالی که بازدهی ۳۰ ساله در ۲.۷٪ ثابت ماند و پس از رسیدن به بالاترین سطح در ۲۱ سال گذشته بود.
واکنش بازار و استراتژی
واکنش بازار اوراق قرضه نشان‌دهنده آرامش در میان معامله‌گران بود که وجوه خود را به سمت دارایی‌های پرخطر منتقل کردند چون تنش‌های تجاری کاهش یافته بود.
آنچه در اینجا می‌بینیم، یک تنظیم سریع در موقعیت‌ها است که معامله‌گران به شدت به تغییرات در سیاست‌های سیاسی، به ویژه کاهش برخی عوارض اعلام شده توسط ترامپ، پاسخ می‌دهند. این اقدام، هرچند سیاسی، تأثیر مستقیمی بر احساسات ریسک داشت و بازارهای سهام به طور شگفت‌انگیزی واکنش نشان دادند. افزایش بیش از ۸٪ نیک کی در معاملات صبحگاهی به وضوح نشان می‌دهد که معامله‌گران از ابزارهای امن خارج می‌شوند.
افزایش ۱۰ واحد پایه در اوراق قرضه دولتی ۱۰ ساله ژاپن به ما می‌گوید که قیمت‌ها کاهش یافته‌اند زیرا تقاضا کاهش یافته است. کاهش قراردادهای آتی اوراق قرضه به میزان تقریباً ۱.۳ امتیاز این مسئله را تقویت می‌کند. این یک حرکت قابل توجه است، به ویژه با توجه به اینکه این موضوع پس از رسیدن به سطح بازدهی ۳۰ ساله‌ای رخ می‌دهد که در بیش از دو دهه گذشته دیده نشده است.
سیگنال‌های قیمت و مدیریت پرتفوی
از منظر ما، مهم است که هنگام مشاهده این نوع حرکات، به رفتارها فکر کنیم نه فقط به اعداد. قبل از این خبر، مردم به دنبال ایمنی بودند. سپس تغییر در سیاست عوارض، اطمینان کافی برای بازگرداندن دارایی‌های پرخطر ارائه کرد. به این ترتیب، اوراق قرضه ایمن به سرعت جذابیت خود را از دست دادند. این وضعیت نه آشفته است و نه در عین حال غیرقابل پیش‌بینی، اما قطعاً واکنشی است.
تسلط بر سیگنال‌های قیمت در بازارهای مشتقه نشان دهنده ارزش توجه بیشتر به تجدید توازن است. نوسانات در قراردادهای آتی اوراق قرضه اصلی نشان‌دهنده جابجایی فعال است. اگر این روند ادامه یابد، می‌توان انتظار داشت که حق بیمه بر گزینه‌ها همچنان بالاتر بماند، به ویژه در محصولات مرتبط با نرخ بهره. باید آگاه باشیم که افزایش ناگهانی سهام تحت تأثیر اخبار سیاست می‌تواند به دنبال خود کاهش‌های ناهماهنگی به همراه داشته باشد، به ویژه اگر داده‌های اقتصادی پایه به اندازه کافی سریع به روز نشوند تا ریسک را مجدداً ارزیابی کنند.
دفتر اوراق قرضه کوجیما به تنگی نقدینگی اشاره کرده است زیرا بازیگران به سرعت به فروش موقعیت‌های بلند خود پرداخته‌اند. این باید به ارزیابی مجدد استراتژی‌های هجینگ منجر شود، به ویژه در ساختارهای حساس به نرخ. پوشش مؤثر ممکن است نیاز به تغییر فرضیات دربارهٔ سقف‌های بازدهی نزدیک‌مدت و زمان‌بندی فشرده‌سازی داشته باشد.
نظارت دقیق بر جریان‌های ورودی به مشتقات سهام‌محور می‌تواند نشانه‌ای زودهنگام از جایی که معامله‌گران انتظار دارند نوسان بعدی ایجاد شود، بدهد. با توجه به اینکه بازدهی ۳۰ ساله پس از رسیدن به بالاترین حد دو روز پیش ثابت مانده است، انتهای منحنی ممکن است اکنون در حال جذب شرط‌بندی از موسساتی باشد که منتظر هستند ببینند آیا این چرخش ریسک ادامه دارد یا نه.
عملکرد فوری‌ترین اقدام این است که اطمینان حاصل شود که قرارگیری دلتا در کوتاه‌مدت به درستی مطابقت دارد. ریسک گامای بالا با این نوع کاهش شدید افزایش یافته است، و اگر به حال خود رها شود، می‌تواند تعادل پرتفوی را سریع‌تر از حد معمول تحت تأثیر قرار دهد.
حساب زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و هم اکنون شروع به معامله کنید.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
