ماهیت تعرفه‌ها
تصمیم وون در لاین برای توقف اقدام‌های تلافی‌جویانه اتحادیه اروپا به مدت 90 روز نه تنها اعتراف به ضعف است و نه تعهدی به سازش دائمی، بلکه دعوتی است برای بازتنظیم لحن روابط بین اتحادیه اروپا و ایالات متحده، حداقل برای حال حاضر. به نظر می‌رسد که ما در حال شاهد یک حرکت هستیم که هدفش جلوگیری از تشدید تنش‌ها قبل از انتخابات وسیع‌تر در هر دو سوی اقیانوس اطلس است. هدف اتحادیه اروپا به نظر می‌رسد که درهای مذاکره را باز نگه‌دارد بدون اینکه از قدرت سیاست‌گذاری خود کم کند، به‌ویژه در شرایطی که فشارهای خارجی افزایش می‌یابد. با این حال، بازارها به سرعت واکنش نشان دادند. جفت یورو-دلار کمی بالاتر از 1.1070 صعود کرد و به‌ویژه این حرکت با نرم شدن کلی دلار و بهبود ناگهانی احساسات ریسک همراه بود. لازم به ذکر است که چنین قدرت ارزی، به‌ویژه زمانی که تحت تأثیر عوامل سیاسی باشد، تمایل به رفتار در نوسانات دارد تا مسیرهای هموار. میزان موفقیت یورو در استفاده از این افزایش‌ها به دنبال‌روی از واشنگتن به اندازه فرانکفورت وابسته خواهد بود. تعرفه‌ها به‌طور طبیعی تنها موانع نیستند، بلکه ابزارهایی هستند – گاهی کند، گاهی جراحی. آنها غالباً برای تنظیم عدم تعادل‌های کوتاه‌مدت استفاده می‌شوند، اما در افق‌های بلندمدت می‌توانند نتیجه معکوس داشته باشند. به‌طور طراحی، آنها از تولیدکنندگان محلی حمایت می‌کنند؛ اما از نظر تأثیر، هزینه‌های خریداران را افزایش می‌دهند و عدم قطعیت را به همراه می‌آورند. این عدم قطعیت می‌تواند به‌خصوص در بازارهایی که به مدل‌های قیمت‌گذاری پیش‌نگر بستگی دارند چالش‌برانگیز باشد. با توجه به اینکه توجه به واشنگتن معطوف شده است، ما اکنون وارد یک چرخه جدید از بیانیه‌های سیاستی هستیم که تحت تأثیر انگیزه‌های انتخاباتی قرار دارد. ترامپ با تمرکز بر شرکای تجاری بزرگ مانند چین، کانادا و مکزیک – که تقریباً نیمی از پایگاه وارداتی ایالات متحده را در سال 2024 تشکیل می‌دهند – نشان‌دهنده تمایل جدید برای تقویت منافع اقتصادی داخلی از طریق فشارهای خارجی است.اقدامات تجاری و دینامیک‌های بازار
ما در شرایط خلأ نیستیم – هر حرکتی که به سمت اقدامات تجاری تنگ‌تر از سوی ایالات متحده انجام شود، در شاخص‌های نوسان، به‌ویژه در بازارهای ارز و کالاها پژواکی خواهد داشت. به‌طور مشابه، همتایان اتحادیه اروپا ممکن است احساس کنند که برای واکنش مجبور هستند، شاید به‌طور انتخابی بخش‌های آمریکایی که به صادارت اروپایی وابسته‌اند را هدف قرار دهند. در هر صورت، حقایق گزینه‌ها ممکن است از این نقطه به‌طور خاصی افزایش یابد، به‌ویژه بر روی دارایی‌هایی که در محور ایالات متحده-اروپا قرار دارند. نقطه‌ای که باید به دقت پیگیری شود: ماهیت پله‌ای پاسخ‌های سیاستی. توقف 90 روزه اتحادیه اروپا به ما یک پنجره می‌دهد، نه یک راه‌حل. آن پنجره احتمالاً با نمایش‌های نمایشی پر خواهد شد، شاید در اسناد نشت‌یافته یا از طریق کانال‌های دیپلماتیک مطرح شود. بازارها معمولاً اقدام را پیش‌بینی می‌کنند، اما همچنین به لحن و زمان‌بندی واکنش نشان می‌دهند. اگر در ماه اول هیچ حرکت واقعی به سمت مذاکره مشهود نباشد، ممکن است شاهد افزایش نوسانات ضمنی بالاتر از میانگین‌ها باشیم – در حالی که معامله‌گران ریسک خود را به قراردادهای تابستانی پیش‌کشیده‌اند. همچنین دینامیک دلار وجود دارد. زبان تهاجمی – به‌ویژه اگر با تعرفه‌ها درهم‌آمیخته شود – به‌طور ابتدایی دلار را بیش از حد تقویت می‌کند. این فرصت را به ارمغان می‌آورد. جفت‌هایی مانند USD/MXN یا USD/CNH ممکن است بسته به تحولات دو جانبه رفتار فشرده یا شکستن را نشان دهند. بنابراین ضروری است که نه تنها جهت را شناسایی کنید، بلکه توزیع احتمال در مورد اعلام یا برگشت احتمالی تعرفه‌ها را نیز ترسیم کنید. بازار اوراق قرضه گسترده‌تر ممکن است به اعلامیه‌های تعرفه فوری واکنش نشان ندهد، اما اثرات آن بر انتظارات تورمی همچنان در رادار خواهد بود. فشارهای زنجیره تأمین ناشی از تعرفه‌های جدید ممکن است بانک‌های مرکزی را به مواضع دفاعی‌تر سوق دهد. این امر تفاوت‌های نرخ را تغییر خواهد داد، به‌ویژه در مقایسه‌های یورونی و دلار. معامله‌گران آتی باید به تغییرات در ابزارهای کوتاه‌مدت دقت کنند، به‌ویژه در جایی که شرط بندی‌ها قبلاً به نفع یک بانک مرکزی محافظه‌کار یا یک فدرال رزرو در حال تغییر قیمت‌گذاری شده‌اند.حساب زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و اکنون شروع به معامله کنید. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید
