دیتر بانک پیش‌بینی می‌کند که فدرال رزرو نرخ‌های بهره را در دسامبر به میزان ۲۵ واحد پایه کاهش خواهد داد و از موضع قبلی خود مبنی بر عدم کاهش نرخ‌ها در سال ۲۰۲۵ تغییر موضع داده است. آنها همچنین پیش‌بینی می‌کنند که دو کاهش دیگر به میزان ۲۵ واحد پایه در سه ماهه اول سال ۲۰۲۶ رخ خواهد داد و نرخ نهایی بین ۳.۵٪ و ۳.۷۵٪ خواهد بود.
این هفته به طور خاصی برای انتشار داده‌های اقتصادی مهم پیش‌بینی می‌شود. به‌ویژه، سخنرانی جروم پاول برای چهارشنبه، ۱۶ آوریل ۲۰۲۵، در ساعت ۱۷:۳۰ به وقت گرینویچ برنامه‌ریزی شده است. نظرسنجی ایالت امپراتوری در روز سه‌شنبه، ۱۵ آوریل ۲۰۲۵، در ساعت ۱۲:۳۰ به وقت گرینویچ منتشر خواهد شد و به همراه آن نظرسنجی تولید فدرال فیلادلفیا در روز پنج‌شنبه، ۱۷ آوریل ۲۰۲۵، در همان زمان منتشر می‌شود. انتظار می‌رود هر دو نظرسنجی منعکس‌کننده احساس منفی در مورد کسب و کار مرتبط با سیاست‌های ترامپ باشند.
پیش‌بینی‌های به‌روزشده دیتر بانک
پیش‌بینی‌های به‌روزشده دیتر بانک نشان‌دهنده تغییر در احساسات در مورد انتظارات نرخ‌های بهره بلندمدت است. جایی که قبلاً نشان‌دهنده اعتقاد به احتیاط زیاد از سوی بانک مرکزی بود، اکنون به سمت بازگشت اندازه‌گیری به تسهیل اشاره دارد که از پایان امسال شروع می‌شود و به اوایل سال ۲۰۲۶ ادامه می‌یابد. پیش‌بینی تغییر یافته نشان می‌دهد که بازارهای درآمد ثابت و دارایی‌های حساس به نرخ به طور کلی ممکن است در پاسخ به یک مسیر کلان اقتصادی ملایم‌تر شروع به تنظیم کنند. به‌ویژه، اشاره به نرخ پایانی بین ۳.۵٪ و ۳.۷۵٪ نشان می‌دهد که اقتصاددانان آنها کجا پیش‌بینی می‌کنند که سیاست در چرخه بعدی متوقف شود – سطحی که به‌وضوح پایین‌تر از شرایط کنونی است و ممکن است برای ساختارهای مدت انتخابی حمایت‌کننده باشد.
ما اکنون نیاز داریم که به چشم‌انداز توجه بیشتری داشته باشیم، نه فقط به زمانی که ممکن است نرخ‌های بهره کاهش یابد، بلکه به ریتم و پیامی که این تغییرات را راهنمایی می‌کند. سخنان پاول در این چهارشنبه به‌ویژه در این زمینه اهمیت خواهد داشت. لحن قبلی او همچنان ثابت مانده است: هوشیار، محتاط و به‌طور صریحاً به داده‌ها مربوط است. این بار زمینه نسبت به گذشته بارزتر است. سرمایه‌گذاران دیگر صرفاً نمی‌پرسند که آیا اقتصاد کند می‌شود یا خیر، آنها شروع به قیمت‌گذاری کرده‌اند که از کدام ابزارها برای کاهش این کندی استفاده خواهد شد. اگر پاول به تأیید شرایط ملایم‌تر تمایل یابد و درها را به سوی کاهش باز کند، ممکن است انتظار واکنشی به سمت تسهیل پیش‌بینی شده در منحنی بازده را داشته باشیم.
در عین حال، دو شاخص تولید منطقه‌ای که این هفته منتشر می‌شوند – نظرسنجی ایالت امپراتوری و چاپ فدرال فیلادلفیا – به عنوان یک ابزار فوری از احساسات صنعتی عمل می‌کنند. عملکرد آنها فراتر از اشاره به فعالیت کارخانه‌ها می‌رود؛ آنها احساسات اجرایی و مدیران تولید را در مورد ریسک‌های سیاست و روندهای تقاضا روشن می‌کنند. ما انتظار داریم هر دو شاخص تحت فشار قرار بگیرند و نظرسنجی‌ها احتمالاً فشار بیشتری که اختلالات سیاسی اخیر بر روی سفارشات و کانال‌های تأمین دارند را منعکس می‌کنند. نتیجه؟ احتمالاً حساسیت بیشتری در قیمت کالاها و هجینگ کوتاه‌مدت در بخش‌های سنگین صنعتی.
چشم‌اندازهای منطقه‌ای رو به وخامت
تغییرات منفی در چشم‌اندازهای منطقه‌ای از مراکز اقتصادی بزرگ می‌تواند به سرعت بر موقعیت‌ها تأثیر بگذارد. این گزارش‌ها اوایل چرخه داده‌های ماهانه منتشر می‌شوند، به این معنا که معمولاً به هدایت انتظارات برای ارقام تولید ملی یا روندهای PMI کمک می‌کنند. اگر این خوانش‌های اولیه کاهش یابند، آن لحن ضعیف ممکن است به درون معیارهای نوسانات ضمنی وسیع‌تر منتقل شود – به‌ویژه آنهایی که به سبد دارایی‌های حساس به کلان مرتبط هستند.
ما، مانند بسیاری دیگر، در حال دنبال کردن انتظارات مسیر نرخ از طریق منحنی‌های سیاست ضمنی و تجزیه و تحلیل کج‌لنگر در مشتقات STIR هستیم. از آنجا که نوسانات ضمنی هنوز نسبتاً فشرده است، تغییرات ظریف در راهنمایی‌های آینده پاول یا نظرسنجی‌های تولید ممکن است ابتدا در قابلیت انتخابی خود را نشان دهند و سپس به مقادیر نقطه‌ای منتقل شوند. گزینه‌هایی روی SOFR یا خزانه‌داری‌های کوتاه‌مدت ممکن است بنابراین در روزهای آینده نیاز به دقت بیشتری داشته باشند.
چشم‌انداز آینده نرخ‌ها، زمانی که به صورت عمومی بیان می‌شود، تمایل به تأثیرگذاری بر نحوه پاسخگویی لبخندهای نوسانات دارد. یک چرخش بیشتر از پاول به سوی لحن ملایم‌تر همچنین می‌تواند به تعدیل در موقعیت‌هایی که به سمت نگه‌داشتن نرخ‌های بالاتر برای مدت طولانی‌تر متمایل بودند، منجر شود. این تعدیل مجدد، همراه با احساسات تجاری نرم‌تر، ممکن است به ورود مجدد استراتژیک در سطوح بازده ضمنی جذاب‌تر اجازه دهد. ما همچنین ممکن است انتظار یک تغییر در نحوه ساخت منحنی‌های آینده را داشته باشیم.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
