رئیس‌جمهور ایالات متحده، دونالد ترامپ، اعلام کرد که برنامه تعرفه‌های آینده‌اش بر تمام کشورها تاثیر خواهد گذاشت و به‌طور یکشنبه‌ای پیش از انتشار آن، عدم قطعیت را افزایش داد. او ایده محدود کردن تعرفه‌ها به 10 یا 15 شریک تجاری برتر با تعرفه‌های موجود ایالات متحده را رد کرد.
براساس آخرین گزارش، شاخص دلار آمریکا با افزایش 0.01 درصدی به 104.19 رسید. تعرفه‌ها، عوارض گمرکی بر واردات هستند که به منظور افزایش رقابت‌پذیری تولیدکنندگان و کارخانه‌های محلی طراحی شده‌اند.
به‌طور کلی، هدف تعرفه‌ها ممکن است متفاوت باشد؛ برخی آن‌ها را به‌عنوان تدابیر حمایتی می‌بینند در حالی که دیگران افزایش‌های احتمالی قیمت‌ها در درازمدت را مشاهده می‌کنند.
تمرکز برنامه ترامپ بر مکزیک، چین و کانادا است که به‌طور کلی 42 درصد از کل واردات ایالات متحده را در سال 2024 نمایان می‌سازند. مکزیک به‌عنوان بزرگ‌ترین صادرکننده با 466.6 میلیارد دلار بر اساس آمارهای اداره سرشماری ایالات متحده بود.
این بروزرسانی، که در مورد تغییرات مربوط به اقدامات تجاری ایالات متحده توضیح داده شده، نشان‌دهنده یک تغییر واضح در موضع اقتصادی از طریق تعرفه‌های وسیع‌تر بدون استثنا است. این‌ها شاخص‌های تخمینی نیستند یا بحث‌های مبهم. این پیام مستقیمی است که ایالات متحده آماده است فشار را بر پایه وسیعی از تامین‌کنندگان جهانی اعمال کند، و نه فقط بر روابط متخاصم بلکه همچنین بر شرکای تجاری اصلی. اعلام، به‌طور مؤثری ایده اعمال انتخابی را کنار گذاشته، و سطحی از یکنواختی سیاستی را معرفی می‌کند که فرضیات قبلی در مورد معافیت برای متحدان را حذف می‌کند.
تصمیم ترامپ، امکان مواجهه درجه‌بندی شده برای کشورهایی با حجم بالای تجارت را حذف کرده و پیچیدگی‌هایی را نه تنها برای صادرکنندگان بوجود می‌آورد بلکه برای آن‌هایی که از مواجهه ارزی و مجموعه‌های مبتنی بر کلان استفاده می‌کنند نیز. برای معامله‌گران، این به معنای افزایش نوسانات کوتاه‌مدت در اطراف هر کشوری با مواجهه به داده‌های مصرف ایالات متحده است.
افزایش 0.01 درصدی در شاخص دلار ایالات متحده به 104.19 ممکن است جزئی به نظر برسد، اما نشانی از تردید بازار برای بازگشت به موقعیت‌ها است. این حرکت—اگرچه تقریباً ثابت است—نشان‌دهنده احتیاط ادامه‌دار است و نه ورود کامل به قیمت‌گذاری‌های جدید. استراتژی‌های تخمینی طولانی‌مدت دلار هنوز با احتیاط فعال هستند، اما با گسترش محدود. ثبات در این سطح ممکن است به شرکت‌کنندگان اشاره کند که به دنبال محافظت از نوسانات تیز ناشی از عکس‌العمل‌های نامشخص در خارج باشند.
ابزارهای نقدی و قراردادهای کوتاه‌مدت احتمالاً در این زمینه با افزایش تقاضا مواجه خواهند شد. قراردادهای اختیاری و محافظت از ارز که به تحولات تجاری آمریکای شمالی مرتبط هستند، در این راستا قرار می‌گیرند. خطر تغییر در الگوها، ناشی از تغییر در حاشیه‌های تولید به دلیل فشار هزینه‌های ورودی، نیازی به پیش‌بینی چند ماهه ندارد—این یک واکنش است و عموماً قبل از تغییر واقعی در جریان‌های فیزیکی تجارت، بیش از حد ارزیابی می‌شود.
در ترکیب تجارت، وزن مکزیک، کانادا و چین که تقریباً نیمی از کل واردات را نمایند، نشان می‌دهد چگونه تعرفه‌ها می‌توانند تصمیمات منبع‌یابی را دوباره تخصیص دهند. اما تغییرات منبع‌یابی بلافاصله حاشیه‌ای نیستند. بنابراین، معامله‌گران چه اقداماتی انجام می‌دهند؟ آن‌ها در حال حاضر با استفاده از مدل‌های قیمتی که هزینه‌های بالاتر را در بخش‌هایی مانند الکترونیک مصرفی، وسایل نقلیه و ماشین‌آلات پیش از موعد پیش‌بینی می‌کنند، تغییرات زنجیره تأمین را جلوتر از موعد دنبال می‌کنند.
این نکته حائز اهمیت است که این تعرفه‌ها جدا از مالیات‌های داخلی جمع‌آوری شده بر روی معاملات عمل می‌کنند. در جایی که خریداران داخلی در سطح فروش مالیات بر ارزش افزوده یا مالیات فروش پرداخت می‌کنند، تعرفه‌ها در نقطه ورود جمع‌آوری می‌شوند، معمولاً با ساختارهای قیمتی که این هزینه‌ها را بالادستی جذب می‌کنند.
درآمد ناشی از تعرفه‌ها به‌طور موقتی دوباره جهت‌گیری شده است—روی کاغذ—برای کاهش فشار مالیاتی بر درآمد. اینجا پیامدهای کلان وجود دارد، به‌ویژه در دوران چرخش اعتبار مصرف. اگر مالیات‌های کمتری درآمد قابل تصرف بیشتری ایجاد کنند، ممکن است با کالاهای وارداتی گران‌تر جبران شوند. تماشای بازدهی اوراق بهادار با مدت زمان کوتاه و پوشش‌های ضد تورم در اطراف این محور ممکن است مفید باشد. به‌طرز غیرعادی، ضعف در احساس مصرف‌کننده می‌تواند حرکات قیمت عجیبی در اوراق بهادار ایجاد کند.
آزمون واقعی این است که آیا این تعرفه‌ها تصویب خواهند شد یا خیر—از طریق اعلام، آن‌ها از قبل نیروی محرکه دارند—اما چگونگی واکنش سایر اقتصادها مهم است. معامله‌گران مشتق در حال حاضر احتمال اقدامات تلافی‌جویانه را قیمت‌گذاری می‌کنند، نه به‌طور یکنواخت بلکه در بخش‌های هدف‌گذاری شده. برای مثال، آینده‌های کشاورزی بیشتر از منسوجات در معرض خطر قرار دارند. این موضوع هم برای نوسانات ضمنی و هم برای کاهش حق‌الزحمه که به‌طور متفاوتی به‌عنوان مدت زمان انتخاب شده مشاهده می‌شود، مهم است.
در هفته‌های آینده، توجه نزدیک به انتشار‌های PMI جهانی و داده‌های گمرکی می‌تواند نشان‌دهنده این باشد که کدام مناطق ابتدا افت‌های تجاری را نشان می‌دهند. حتی یک عدم تحقق جزئی در این ارقام بلافاصله به موقعیت‌های سنگینی که بر اساس انتظار قرار دارند، ورود می‌کند. نتیجه؟ حساسیت بیشتر در ابزارهای مشتق مرتبط با عملکرد صادرات، به‌ویژه در جایی که گزینه‌ها در برابر دوره‌های درآمدی که جریان‌های کنونی حمل را فرض می‌کنند، قرار می‌گیرند.
ظاهر آرام در شاخص‌های وسیع نیز ممکن است گمراه‌کننده باشد. این داستانی درباره شاخص‌های سهام نیست. اینجاست که فرضیات قیمتی دوباره‌سازی می‌شوند. سیاست‌های تعرفه‌ای به این مقیاس نه تنها هزینه را در نقطه ورود تغییر می‌دهند بلکه نیز بین تأمین‌کنندگان در آسیا و آمریکای لاتین آربیتراژ ایجاد می‌کنند. این موضوع در زمان معامله نوسانات در مورد شرکت‌های چندملیتی که در بورس‌های بزرگ لیست شده‌اند اما به شدت به تأمین جهانی وابسته هستند، اهمیت دارد.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
