دلار آمریکا ابتدا کاهش یافت اما سپس موفق به بازیابی جزئی شد و حدود 60 پیپ در برابر یورو و نصف آن مقدار در برابر دلار استرالیا رشد کرد. با این حال، بار دیگر تحت فشار قرار دارد زیرا بازدهی اوراق قرضه خزانه‌داری ایالات متحده در حال افزایش است. قیمت طلا امروز بیش از 100 دلار افزایش یافته که تقریباً به یک رکورد جدید نزدیک می‌شود، پس از اینکه قبلاً 25 دلار کاهش یافته بود. حرکتی قابل توجه به دور از دلارهای آمریکایی و دارایی‌های مربوط به آن وجود دارد که نشان‌دهنده عدم اعتماد است.

تغییر احساسات

این حرکت نشان‌دهنده ناپایداری فعلی در احساسات پیرامون دلار آمریکا است که به شدت تحت تأثیر انتظارات تغییر یافته در مورد نرخ‌های بهره و تقاضای محدودتر برای دارایی‌های مبتنی بر دلار بوده است. بازیابی جزئی در معاملات اولیه عمدتاً نتیجه پوشش کوتاه بود نه مومنتوم صعودی جدید. اینکه دلار حتی نتوانست نیمی از سودهای خود را در برابر ارزهای مرتبط با کالاهایی مانند دلار استرالیا حفظ کند، نشان‌دهنده ناآرامی مداوم است. افزایش بازدهی خزانه‌داری ایالات متحده معمولاً پشتیبانی از دلار را ارائه می‌دهد، اما در این مورد، به نظر می‌رسد که بیشتر به عنوان نشانه‌ای از فشار عمل می‌کند تا جاذبه‌ای برای جریان‌ها. اعتماد به ابزارهای درآمد ثابت به دلار ایالات متحده به نظر می‌رسد در حال کاهش است، که این واقعیت با انحراف بین بازدهی و جهت دلار تأکید می‌شود. افزایش بازدهی در شرایط عادی باید سرمایه را به این ارز جلب کند، اما با کاهش قیمت‌های اوراق قرضه و عدم نشان دادن تقاضای قوی در خود دلار، باید فرض کنیم که بازار در حال پرسش در مورد ارزش قرار گرفتن در معرض دلار آمریکاست. در مورد طلا، افزایش امروز—از بین بردن افت دیروز و نزدیک شدن به یک رکورد جدید تاریخی—نشانه‌ای از یک تغییر قاطع است. این حرکت که نه به دلیل انتظارات تورمی بلکه به دلیل تقاضا برای ایمنی است، به‌ویژه با توجه به ضعف همراه دلار جالب توجه است. طلا معمولاً زمانی واکنش نشان می‌دهد که اعتماد به ارزهای فیات کاهش می‌یابد، و اینکه در یک جلسه 100 دلار نوسان کند، پیامی واضح می‌فرستد. هیچ ابهامی در اینجا وجود ندارد: معامله‌گران به طور فزاینده‌ای فشار بر ثبات مالی را در قیمت‌گذاری در نظر می‌گیرند، یا حداقل در تلاشند تا در برابر چرخش‌های غیرقابل پیش‌بینی خود را ایزوله کنند. نگاه دقیق‌تر نشان می‌دهد که هنوز در یک محیط ریسک‌گریز معمولی قرار نداریم—سهام در حال سقوط آزاد نیستند—اما جریان‌ها به سمت پناهگاه‌های امن سنتی مانند طلا نشان می‌دهد که هجینگ نسبت به جستجوی بازگشت در اولویت قرار دارد. این موضوع به ویژه برای هر کسی که به معاملات جهت‌دار تکیه دارد، با توجه به اینکه روندها با سرعت در حال تغییر هستند، مرتبط است.

تطبیق بازار

آنچه ما اکنون با آن مواجه هستیم زمانی است که نوسانات ضمنی ممکن است کم‌حجم باقی بمانند، حتی در حالی که نوسانات واقعی شروع به افزایش می‌کنند. این وضعیت به نفع استراتژی‌های انتخاب گزینه‌هایی است که به دنبال هج‌های کم هزینه با پروفایل‌های نامتقارن هستند. اگر به موقعیت‌ها در دو یا سه هفته آینده فکر کنیم، پیشنهاد این است که از دلتاهای خنثی صرف‌نظر کنیم و به سمت دارایی‌های غیر USD که در منحنی‌های نقدی و پیش‌رو علامت ثابتی نشان می‌دهند، متمایل شویم. بازدهی که از دلار حمایت نمی‌کند، همراه با فلزاتی که بهبود یافته و در آن باقی مانده‌اند، احتمال یک بازار یک‌طرفه را کاهش می‌دهد. ما این را قبلاً مشاهده کرده‌ایم—زمانی که جریان‌های پناهگاهی متمرکز بر دلار نیستند، همبستگی‌های معمول معکوس می‌توانند شکسته شوند. در اینجا معامله‌گران که در معاملات جهت‌دار بیش از حد ساده‌شده گرفتار شده‌اند، معمولاً تحت فشار قرار می‌گیرند. واکنش سپس نباید به مهندسی بیش از حد تنظیمات باشد، بلکه باید تمرکز بر انعطاف‌پذیری در قرار گرفتن در معرض باشد. شرایط تنگ در تأمین مالی و عدم وجود همبستگی ثابت دلار با بازدهی ممکن است فرصت‌های کوتاه‌مدت مکرر را ارائه دهد، به‌ویژه در اطراف رویدادهای داده‌ای. اما نگه داشتن دوره به حداقل احتمالاً بهترین خدمت را به سبدها خواهد کرد—ورودها بسیار مهم‌تر خواهند بود نسبت به دو یا سه ماه پیش. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید