فرانک سوئیس پس از تغییرات اخیر در بازار به دنبال اعلام تعرفه‌ها، بیش از ۵ درصد در برابر دلار آمریکا افزایش یافته است. این افزایش همچنین به سایر ارزهای گروه G10 نیز گسترش یافته و نرخ EUR/CHF تقریبا ۳ سنت پایین‌تر از هفته گذشته معامله می‌شود. بانک ملی سوئیس (SNB) ممکن است به دلیل این قدرت با چالش‌هایی مواجه شود، زیرا این امر می‌تواند تورم را تضعیف کرده و خطرات افت قیمت را به همراه داشته باشد. SNB نگرانی‌هایی در مورد فشارهای تورمی، به‌ویژه برای اقتصاد باز سوئیس ابراز کرده است.

عواقب برای نوسانات

در دنیایی که SNB سال گذشته به مداخله اشاره کرد اما از اقدام خودداری کرد، فضای تأخیر اکنون باریک‌تر شده است. با توجه به اینکه نرخ‌های سیاستی در حال حاضر در میان پایین‌ترین‌ها قرار دارند، هر پاسخ معنادار ممکن است به طور نامتناسبی بر عملیات ارزی تکیه کند تا کاهش‌های بیشتر. اگر سطح‌هایی مانند ۰.۸۸۰۰ در USD/CHF ثابت بمانند، انتظار داریم هم نرخ‌های نقدی و هم آتی نشان‌دهنده ریسک مداخله بیشتری باشند و با این امر فرصت‌هایی نیز به همراه خواهد داشت—اگرچه با افت شدیدتر زمانی که حرکت‌ها تغییر کنند. در جبهه اختیاری، ما شروع به مشاهده عدم تقارن کج شده‌ایم، به‌ویژه در طول انقضای یک تا سه ماهه. این یک انحراف از سطح نسبتاً پاکی است که در اوایل سه‌ماهه دوم مشاهده شده بود. این نشان می‌دهد که انتظار برای یک تغییر دوتایی در حال افزایش است—یا تثبیت از طریق اقدام مستقیم یا غرق شدن عمیق‌تر در قدرت ناخواسته فرانک. ما این نشانه‌ها را زیر نظر داریم: تفسیرهای شفاهی از مقامات SNB، انحرافات در سپرده‌های دیداری، و فشارهای نقدینگی در اطراف ابزارهای تأمین مالی با ارز فرانک. به محض اینکه یکی از این موارد تغییر کند، کتاب‌های وابسته به فرضیات ثابت فرانک نیاز به تنظیم سریع خواهند داشت. این به معنای دور انداختن استراتژی نیست؛ بلکه به معنای کوتاه کردن افق، تنگ کردن توقف‌ها و حفظ واکنش‌های هجینگ تیز است. ما همچنین توصیه می‌کنیم همبستگی‌های میان‌دارایی را به دقت پیگیری کنید. اگر یورو تحت فشار باشد و تقاضا برای فرانک به دلیل ریسک‌های متعارف ادامه یابد، هرگونه مداخله از سوی SNB ممکن است با نوسانات در بازارهای سهام و اوراق قرضه همزمان شود و اثر آن را به طور غیرمستقیم تقویت کند. در چنین حالتی، استراتژی‌های هجینگ دلتا و اسکالپینگ گاما نه تنها عملکرد بهتری خواهند داشت—بلکه در زمان واقعی بینش‌هایی از احساسات بازار ارائه خواهند داد. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید