نرخ PMI تولیدات بانک جی‌بن ژاپن در مارس به مقدار 48.4 رسید که بالاتر از رقم مورد انتظار 48.3 است. این نشان‌دهنده بهبود مختصری در فعالیت‌های تولیدی نسبت به ماه‌های قبلی است. این گزارش چالش‌های مستمر در این بخش را منعکس می‌کند، زیرا معمولاً، ارزش PMI کمتر از 50 نشان‌دهنده انقباض است. مشاهدات بازار بر روندهای اقتصادی گسترده‌تر و پاسخ‌ها به تأثیرات داخلی و جهانی متمرکز است. در حالی که افزایش جزئی در PMI تولید بانک جی‌بن ژاپن به 48.4 تنها یک دهم بالاتر از پیش‌بینی‌ها است، باید به خاطر داشت که هر خوانشی زیر 50 هنوز نشان‌دهنده انقباض بخش است. بنابراین، گرچه بهبودی مختصر وجود دارد، اما فضای تولیدی همچنان ناامیدکننده به نظر می‌رسد. تحلیل آن از منظر کلان، این رقم منزوی نیست. آن به فشارهای وسیع‌تری که به سرعت حل نمی‌شوند، اشاره دارد. کاهش حجم تولید، تقاضای ضعیف یا تأمین مواد اولیه محدود ممکن است در این موضوع تأثیر داشته باشد. آنچه بیشتر جالب است این است که فشارهای قیمتی چگونه ممکن است در آینده تعامل کنند. با توجه به اینکه صادرات بخش کلیدی موتور اقتصادی ژاپن را تشکیل می‌دهد، حتی یک بهبود نرم نیز ممکن است به اندازه کافی خوش‌بینی را به سایر بخش‌ها منتقل نکند. ما باید این خوانش PMI را در کنار دینامیک‌های سیستمی بزرگتر تفسیر کنیم: تغییر انتظارات نرخ بهره، نوسانات بالقوه ین و تعدیل‌های سیاست مالی. در حالی که بانک مرکزی ژاپن به مسیر خود به سمت سیاست بسیار انبساطی ادامه می‌دهد، نمی‌توانیم لنگرهای خارجی را نادیده بگیریم؛ به‌خصوص آنچه که از بانک‌های مرکزی مانند فدرال رزرو و بانک مرکزی اروپا می‌آید. اگر اجتناب جهانی کند شود یا معکوس گردد، آن‌گاه باندهای تجاری ین ممکن است دوباره گسترش یابند به گونه‌ای که تأثیراتی برای هزینه‌های پوشش ریسک و حاشیه‌های تأمین مالی به همراه داشته باشد. توجه خاصی به این موضوع معطوف شده است که چگونه این ممکن است بر تفاوت‌های بین جفت ارزهایی که بیشتر در معرض جریان‌های آسیایی قرار دارند، تأثیر بگذارد. رفتار اخیر نشان می‌دهد که بازرگانان احتمالاً موقعیتی دفاعی و کوتاه‌مدت را در نظر می‌گیرند و ممکن است فرض کنند که تقاضا و فعالیت نتوانند بالاتر از سطح خنثی 50 برای یک یا دو فصل دیگر شکسته شوند. این یک فراخوان برای کاهش ریسک در تمام سطوح نیست، بلکه پیشنهادی است مبنی بر اینکه اطمینان به سودی به‌طور مستمر در حال کم شدن است، به‌ویژه در میان استراتژی‌های اهرمی. از نظر اجرای معاملات، ما دریافتیم که انعطاف‌پذیری در زمان‌های انقضا و انتخاب ساختار مؤثرتر از اتخاذ یک موضع واضح است. خریداران لزوماً ناامید نیستند، اما تمایل به حرکت کندتر شده است. نوسانات در بخش‌های کوتاه‌مدت نسبت به عناوین خبری حساس باقی‌مانده است، به این معنی که جفت‌هایی که شامل ین هستند ممکن است به‌طور مداوم ریسک‌های جهانی را بیشتر از بهبودهای داخلی منعکس کنند. نگاه به آن از منظر ساختاری نشان می‌دهد که جریان‌های سفارشی در اطراف صنایع و الکترونیک به طور خاص لحن محتاطی به خود گرفته‌اند. تفاضل بین نقد و آتی در برخی بخش‌ها نشان‌دهنده کمبود خوش‌بینی در مورد بازسازی کارخانه‌ها یا بهبودی تولیدی است. کسانی که در زمینه نوسانات معامله می‌کنند ممکن است بخواهند به سوی شکاف‌های محدود شده، به جای معکوس‌های کامل، تمایل داشته باشند، به‌ویژه جایی که PMI‌های مارس از اقتصادهای منطقه‌ای دیگر نشان‌دهنده کاهش هم‌زمان است. در این محیط، ما به تطبیق مکان‌گذاری گزینه‌ها تمایل داریم به جای فرض پیگیری تحولی. جایی برای حرکت قیمتی به سمت بالا وجود دارد، اما شتاب برای هر نوع بازنگری شتابنده بسیار کم عمق است. تنظیم قرارگیری گاما، به‌خصوص در زمان‌های رویداد کلان شناخته شده، به نظر می‌رسد رویکرد متعادل‌تری باشد. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید