در ماه مارس، نرخ تورم 12 ماهه مکزیک به 3.8% رسید که با پیش‌بینی‌های اقتصادی همخوانی دارد. این رقم نشان‌دهنده ثبات در اقتصاد کشور در طول سال گذشته است. نرخ‌های تورم یکی از اجزای کلیدی در ارزیابی سلامت اقتصادی هستند و می‌توانند بر تصمیمات سیاست‌گذاری پولی تأثیر بگذارند. سرمایه‌گذاران این شاخص‌ها را به‌دقت زیر نظر دارند تا شرایط بازار و تغییرات بالقوه در نرخ‌های بهره را ارزیابی کنند.

شاخص‌های تورم

نرخ تورم 3.8% برای ماه مارس در محدوده انتظارات قرار دارد و فشارهای قیمتی مداوم را نشان می‌دهد، بدون اینکه نشان‌دهنده گرمای بیش از حد باشد. از دیدگاه ما، این رقم ثابت براساس یک روند نسبتا کنترل شده در قیمت‌های مصرف‌کننده، بدون نوسانات ناگهانی و کمک به زیرساخت فرضیات کلان اقتصادی در کوتاه‌مدت تا میان‌مدت، قابل مشاهده است. با کاهش تورم از اوج‌های قبلی و باقی ماندن بالای هدف 3% بانک مرکزی، حاشیه کمتری برای سیاستگذاران پولی برای maneuver وجود دارد. برای کسانی که درگیر معاملات آتی یا گزینه‌های مرتبط با نرخ‌ها یا ریسک مالی هستند، این خوانش به‌تنهایی به تغییرات شدید در توازن تهدید نمی‌کند. با این حال، این امر قیمت‌گذاری فعلی در مشتقات نرخ را تقویت می‌کند که نشان می‌دهد دامنه محدودی برای کاهش‌های تهاجمی نرخ در کوتاه‌مدت وجود دارد. باید به این نکته توجه کرد که بانک مرکزی مکزیک، که در سال‌های 2022 و 2023 نرخ‌ها را به‌طور قهری افزایش داده است، اکنون احتمالاً بر مسیر احتیاط‌آمیزی در تنظیم سیاست در هر دو جهت تکیه خواهد کرد. بازارها در حال حاضر نشان می‌دهند که هر گونه تغییر در نرخ سیاست احتمالاً به کندی و به‌صورت واکنشی خواهد بود، نه پیش‌دستانه. ما مشاهده کرده‌ایم که رقم تورم این خوانش‌ها را در منحنی‌های سواپ حمایت می‌کند، به‌ویژه در نرخ‌های 2 تا 5 سال، که پس از انتشار نشان داده‌اند که تغییر قیمت کمی دارند. نوسان کم باقی مانده است، که معمولاً زمانی اتفاق می‌افتد که شاخص‌های کلان نزدیک به انتظارات قرار گیرد – اما این به معنای آن نیست که باید به راحتی نشست.

عواقب بازار

اظهارات اخیر گوخاردو تأکید می‌کند که چه مسائلی باید در قیمت‌گذاری نرخ مشخص باشد – اینکه کاهش تورم ممکن است ادامه یابد، اما به‌صورت نامنظم. ماندگاری تورم پایه، به‌خصوص در خدمات، به چالش ادامه می‌دهد. برای استراتژی‌های پوشش در چند هفته آینده، توصیه می‌شود که در حالت پیشرفته باقی بمانید اما بدون گسترش بیش از حد. حفاظت در برابر ریسک‌های کناری می‌تواند در چنین دوره‌هایی از نوسان پیش‌بینی شده با هزینه کمتری انجام شود. شناخت الگوهای فصلی در تورم سه‌ماهه دوم نیز مهم است، به‌ویژه زمانی که اثرات پایه از سال قبل شروع به کمرنگ شدن می‌کند. این زمینه‌ای اضافی را برای توضیح اینکه چرا ممکن است عواید به آرامی تنگ شوند، می‌دهد. اگر CPI در آوریل یا مه به‌طور منفی شگفت‌زده کند، موقعیت‌های پایان‌مدت ممکن است به‌طور تندتری تغییر قیمت دهند، بنابراین باید تحرکات در این سررسیدها با توجه مناسب زیر نظر گرفته شود. اظهارات لوپز درباره رشد دستمزد نیز نشان می‌دهد که یک کف به‌تدریج در برای قیمت‌ها در حال افزایش است. راهنمایی پیشرو فعلی از طرف بانک مرکزی فرض می‌کند که انتقال محدود باقی می‌ماند، که ما بر این باوریم که هنوز هم ریسک دارد. اگر دستمزدها، تورم سمت تقاضا را سریع‌تر از انتظار به حرکت درآورند، قیمت‌گذاری در گزینه‌های دورتر در منحنی ممکن است شاهد حق‌الزحمه جدیدی باشد. ما نشانه‌های قاطعی برای ورود به موقعیت‌های خرسی یا گاوی صریح در نوار بازدهی پزو نمی‌بینیم اما حمل و نقل همچنان حمایت‌کننده باقی می‌ماند. در دوره‌های مشابه با نوسانات کم در سه‌ماهه‌های قبلی، استراتژی‌های طراحی‌شده برای جمع‌آوری حمل و نقل کوتاه‌مدت در حالی که در معرض نوسانات خارجی باقی می‌مانند، به‌خوبی عمل کرده‌اند. در اینجا هم برای به‌کارگیری همین تدبیر، فضایی وجود دارد. اکانت زنده VT Markets خود را بسازید و اکنون شروع به معامله کنید. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید