در فوریه، نرخ تورم اندونزی ۱.۶۵٪ اندازه‌گیری شد که از پیش‌بینی‌ها که نرخ ۱.۷۹٪ را پیش‌بینی کرده بودند، کمتر بود. این نشان‌دهنده کاهش تورم ماهانه نسبت به اندازه‌گیری‌های قبلی است. چاپ تورم کمی نرم‌تر ۱.۶۵٪ در فوریه، که ۱۴ واحد پایه از انتظارات پایین‌تر بود، به یک روند ادامه‌دار انحطاط تورمی اشاره دارد. در حالی که یک داده تنها نشان‌دهنده تغییرات کلان وسیع نیست، وقتی در زمینه موضع پولی اخیر اندونزی و عملکرد کلی منطقه قرار می‌گیرد، ما را به ارزیابی مجدد زمان‌بندی بالقوه تعدیل‌های سیاستی بانک اندونزی راهنمایی می‌کند. با توجه به اینکه بانک مرکزی از اکتبر نرخ مرجع خود را ثابت نگه داشته است، به نظر می‌رسد تا حدودی نسبت به افت تورم زیر محدوده‌های هدف تحمل وجود دارد، به شرطی که ثبات مالی و دینامیک‌های ارزی قابل مدیریت باشند. فشارهای قیمتی ماهانه نیز کاهش یافته و منعکس‌کننده هزینه‌های پایین‌تر غذا و سوخت است که به‌طور تاریخی وزن بالایی در شاخص‌های داخلی دارند. حمایت از این کاهش، کاهش موانع لجستیکی و قیمت‌های نسبتاً کنترل‌شده کالاهای جهانی در سه ماه گذشته است. در حالی که تورم کلی به‌خوبی تثبیت شده است، تورم هسته—یک شاخص که به‌طور نزدیک‌تری با تقاضای داخلی مرتبط است—حداقل شتابی را نشان داده و بیشتر به این معنی است که رشد قیمت توسط مصرف داغ تحریک نمی‌شود. برای انتظارات نرخ کوتاه‌مدت، این تحولات به‌طور طبیعی چشم‌انداز را کاهش می‌دهد. با تورم ملایم و روپیه هنوز نسبتاً پایدار، نیازی به هیچ افزایش فوری بر سیاست نرخ وجود ندارد. با این حال، کاهش نرخ‌ها در حال حاضر روی میز نیست و بستگی به تحولات در حساب‌های خارجی و مسیر سیاست فدرال رزرو دارد. فرماندار وارجییو تمایل خود را به تصمیم‌گیری مبتنی بر داده‌ها نشان داده که به این معنی است که ما احتمالاً شاهد اقدام پیش‌دستانه‌ای بدون شواهد پایدار از کاهش اقتصادی نخواهیم بود. افرادی که در محصولات یا ابزارهای حساس به نرخ دخالت دارند، چنین محیط تورمی به فشار ملایم کاهشی بر بازده در کوتاه‌مدت کمک می‌کند. با این حال، هرگونه تغییر مواد در قدرت دلار آمریکا یا قیمت‌گذاری جهانی کالاها می‌تواند این دینامیک را به سرعت مختل کند. در حالی که نوسانات هنوز محدود است، نباید خطرات ناشی از عواملی مانند جغرافیای سیاسی یا گسترش بازارها را نادیده گرفت. تاجران باندی که به دنبال مواجهه با مدت زمان هستند می‌توانند در روندهای فعلی تورمی حمایت کنند اما نیاز به هوشیاری در مورد انتشار داده‌های تراز تجاری و اعلامیه‌های بودجه دولت دارند که هر دو می‌توانند احساس ریسک محلی را تغییر دهند. اگر انتظارها در مورد یک دوره کاهش بالقوه در اواخر سال افزایش یابد، منحنی احتمالاً در انتهای جلو تخت می‌شود. برعکس، اگر تورم وارداتی دوباره افزایش یابد یا فشارهای مالی منجر به صدور بالاتر شود، بازده‌های بلندمدت ممکن است به سمت بالا اصلاح شوند. در هفته‌های اخیر، لحن محتاط وارجییو ثابت بوده است. این به نگرش‌های اقتصادی وزن می‌دهد که سیاست پولی به‌طور ناگهانی تغییر نخواهد کرد مگر با هم‌راستایی خارجی. این بسیار مهم است که در مقایسه با همتایان منطقه‌ای که به‌تدریج در حال اشاره به موضع‌های تسهیلی هستند. برای حقایق کوتاه‌مدت و نوسانات ضمنی در نرخ‌های IDR، قیمت‌گذاری ممکن است از قبل بخش خوبی از این سیگنال انحطاط تورمی را جذب کرده باشد، که به‌طوری که تمایل به ریسک بیشتر به‌طور حساس‌تری به غافلگیری‌های مثبت ناخواسته واکنش نشان دهد. بنابراین، مواضع باید از نظر تاب‌آوری به غافلگیری‌های مثبت تورم کلی ارزیابی شوند، نه اینکه فرض کنیم شرایط ملایم به طور پیوسته ادامه خواهد داشت. یک بازبینی از بازده‌های واقعی، به‌ویژه هنگامی که با معیارهای کلی EM مقایسه می‌شود، ناگهان دوباره مرتبط می‌شود. ارزش‌گذاری کنونی به‌طور کامل بازگشت‌های بالقوه در سیاست یارانه سوخت یا فشارهای فصلی بر قیمت غذا را در نظر نمی‌گیرد. نظارت بر قیمت‌گذاری در سوآپ‌های کوتاه‌مدت و اوراق خزانه‌داری می‌تواند نشان دهد که احساس بازار کجا تغییر می‌کند. در حال حاضر، نوسانات نرخ باید پایین باقی بماند، اما این نیاز به پاسخگویی را حذف نمی‌کند. ما به این باور نیستیم که مسیر کنونی تورم به تنهایی بانک مرکزی را تغییر خواهد داد—اما این مانع نمی‌شود که شرکت‌کنندگان بازار به روایاتی که حول هر داده‌ای شکل می‌گیرد، واکنش نشان دهند. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید