— واردات USD/CAD به شدت کاهش یافته و به نزدیک ۱.۴۱۰۰ در حین معاملات اروپایی رسیده است، در حالی که دلار آمریکا به دلیل نگرانی‌ها از رکود به دلیل استراتژی جدید تعرفه‌ای رئیس‌جمهور ترامپ در حال کاهش است. شاخص دلار آمریکا (DXY) بیش از ۲٪ کاهش یافته و به تقریباً ۱۰۱.۳۰ رسیده است. شرکت‌کنندگان در بازار نسبت به اقدامات حمایت‌گرایانه ترامپ واکنش منفی نشان می‌دهند، که انتظار می‌رود تأثیر منفی بر اقتصاد ایالات متحده بگذارد. نگرانی‌ها شامل اثرات تورمی است که ممکن است قدرت خرید خانوارها و تقاضا برای کالاهای بادوام را کاهش دهد. داده‌های اقتصادی آینده، از جمله مشاغل غیرکشاورزی ایالات متحده برای ماه مارس، به دقت دنبال خواهند شد، به همراه PMI خدمات ISM که انتظار می‌رود از ۵۳.۵ در فوریه به ۵۳.۰ کاهش یابد. با وجود اینکه کانادا از برخی تعرفه‌ها معاف است، دلار کانادا نسبت به همتایان خود عملکرد ضعیفی دارد.

فاکتورهای اقتصادی پیش رو

دلار آمریکا به عنوان ارز رسمی ایالات متحده، بیش از ۸۸٪ از عمده‌معاملات ارزی جهانی را تشکیل می‌دهد و به طور متوسط 6.6 تریلیون دلار در روز معامله می‌شود. ارزش آن عمدتاً تحت تأثیر سیاست‌های پولی فدرال رزرو، به ویژه در مورد تغییرات نرخ بهره قرار دارد. تسهیل کمّی (QE) می‌تواند دلار آمریکا را تضعیف کند؛ زیرا عرضه پول را افزایش می‌دهد، در حالی که تنگی کمّی (QT) معمولاً آن را تقویت می‌کند با توقف خرید اوراق قرضه. ما اکنون شاهد حرکت USD/CAD با سرعت بوده‌ایم و به سمت آستانه ۱.۴۱۰۰ در اوایل جلسات اروپایی کاهش یافته است. این کاهش عمدتاً به دلیل تضعیف گسترده دلار آمریکا است که اکنون تحت فشار قابل مشاهده قرار دارد. آخرین کاهش‌ها به دنبال کاهش تند ۲ درصدی DXY، که در آخرین برآورد در حدود ۱۰۱.۳۰ بود، روی داده است.

تأثیر استراتژی تعرفه‌ای ایالات متحده

نگرانی اصلی که این واکنش را تحریک می‌کند، در سیاست‌هایی است که واشنگتن دنبال می‌کند. به طور خاص، آخرین موج تعرفه‌های اعلام شده توسط ترامپ، بازارهای مالی را مضطرب کرده است—نه به این دلیل که تعرفه‌ها خود جدید هستند، بلکه به این دلیل که آن‌ها چه معنایی برای سیاست‌های اقتصادی کوتاه‌مدت دارند. این روند به عنوان رویکردی درون‌نگر دیده می‌شود و اگر ادامه یابد، ممکن است فشار بیشتری بر حاشیه‌های شرکتی و احساسات مصرف‌کنندگان وارد کند. احساسات بازار مطابق آن تغییر کرده و معامله‌گران دلارها را برای اجتناب از قرار گرفتن طولانی مدت در معرض تخریب احتمالی تقاضا رها کرده‌اند. نگرانی اصلی اینجا این نیست که اقدامات حمایت‌گرایانه اعمال می‌شوند؛ بلکه این است که آن‌ها ممکن است به سرعت تورم را در زمان نادرست تسریع کنند. اگر هزینه‌های وارداتی افزایش یابد و این هزینه‌ها منتقل شوند، خانواده‌ها ممکن است از هزینه‌های اختیاری خود بکاهند. این می‌تواند به کاهش حرکت در کالاهای بادوام، کاهش حجم خرده‌فروشی و کاهش نقاط رشد تولید ناخالص داخلی منجر شود قبل از اینکه هر چیز دیگری فرصتی برای بهبود پیدا کند. زیرا تورم ناشی از تعرفه‌ها مبتنی بر هزینه‌هاست و نه تقاضا، به‌طور کلی برای ثبات کلی مناسب نیست. ما این دینامیک را قبلاً دیده‌ایم. کانادا، در حالی که از شدیدترین تأثیرات تعرفه‌های جدید معاف است، از نظر ارزی نیز چندان وضعیت بهتری ندارد. با وجود معافیت از اقدامات مستقیم، دلار کانادا از همتایان G10 خود عقب افتاده است. این عملکرد ضعیف نشان می‌دهد که ریسک‌گریزی در حال حاضر به نفع دلار کانادا کار نمی‌کند. در حالی که هیچ ورودی خالص قوی به دارایی‌های کانادایی وجود ندارد، که حاکی از نگرانی عمیق‌تر در بلوک اقتصادی آمریکای شمالی است. این عدم ارتباط باید در دو هفته آینده مورد توجه قرار گیرد. به جلو که نگاه کنیم، دو نقطه داده وجود دارد که ما با دقت بر آن‌ها تمرکز خواهیم کرد: مشاغل غیرکشاورزی مارس و PMI خدمات ISM. اگر استخدام با کاهش قابل توجهی مواجه شود یا حتی به زیر انتظارات کاهش یابد، شرکت‌کنندگان در بازار ممکن است به احتمال کاهش نرخ‌ها توجه بیشتری نشان دهند. کاهش PMI تنها به طور جزئی از ۵۳.۵ ماه گذشته به ۵۳.۰ سقوط نخواهد کرد، اما یک روند را نشان می‌دهد که می‌تواند اگر ادامه یابد، توجه بیشتری جلب کند. کاهش بخش خدمات انتظارات را در مورد مصرف تحت تأثیر قرار می‌دهد، به ویژه اگر رشد نیروی کار در کنار آن کاهش یابد. آن دو قرائت ترکیبی می‌تواند نحوه برخورد بازارها با جلسه بعدی فدرال رزرو را تغییر دهد. این به یادآوری نیاز دارد که حرکات دلار آمریکا تقریباً همیشه به نرخ‌های واقعی بهره و موضع پولی مرتبط است. وزن پشت دلار سبز در تجارت جهانی مسیر آن را به نوعی جاذبه‌ای بر روی سایر عناصر می‌دهد. زمانی که فدرال رزرو سیاست‌ها را تسهیل می‌کند—معمولاً از طریق اقداماتی مانند خرید اوراق قرضه—نقدینگی ناشی می‌تواند ارز را رقیق کند. عکس این موضوع در مواقعی که نقدینگی کشیده می‌شود، به ویژه در چرخه‌های QT، رخ می‌دهد. در نوسانات کنونی، شرایط نقدینگی به شدت بر قیمت‌گذاری گزینه‌ها و قراردادهای آتی تأثیر می‌گذارد. این نیاز به مدل‌سازی دقیق دارد. ما هفته جاری شاهد واکنش ساختارهای نوسانات بوده‌ایم که نشان‌سازهای روشنی در اطراف تاریخ‌های انقضا مربوط به رویدادهای کلان را تشکیل می‌دهند. توجه خاصی باید به نوسانات هفتگی مرتبط با انتشار مشاغل غیرکشاورزی معطوف شود. ساختاردهی به قرارگیری به انعطاف بیشتری نیاز دارد حالا که هجینگ‌های خطی به‌طور نامنظم عمل می‌کنند. اکانت زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و اکنون شروع به معامله کنید. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید