فیوچرز یوروستوکس با کاهش ۰.۳٪ در معاملات اولیه اروپا مواجه شده است که نشان‌دهنده جو محتاطانه‌ای در بازار است زیرا شرکت‌کنندگان منتظر اعلام تعرفه‌ها از سوی ترامپ هستند. فیوچرز DAX آلمان ۰.۲٪ کاهش داشته، در حالی که فیوچرز FTSE انگلیس نیز ۰.۳٪ افت کرده است. فیوچرز ایالات متحده نیز شاهد کاهش بوده‌اند، به طوری که فیوچرز S&P 500 به میزان ۰.۲٪ افت کرده است. ترندهای اخیر نشان‌دهنده کاهش ترس از تعرفه‌ها است؛ با این حال، مقدار زیادی از سرمایه به حالت غیرفعال باقی مانده و منتظر جزئیات بیشتر در خصوص اعلام قریب‌الوقوع است. این وضعیت تفسیر نوسانات کنونی بازار را پیچیده می‌کند. حرکت ضعیف امروز در فیوچرز سهام نشان‌دهنده یک رویکرد عمومی انتظار و دید است. تریدرها در حال جلوگیری از قرارگیری در موقعیت‌های ریسک‌پذیر پیش از یک بیانیه احتمالی سیاستی با پتانسیل تأثیرگذاری بر بازار هستند. زمانی که فیوچرز به این صورت کاهش می‌یابند، بدون اینکه یک محرک فوری از آسیا یا جریان‌های شبانه ایالات متحده وجود داشته باشد، معمولاً به این معنی است که شرکت‌کنندگان به طور فعال تصمیم به کاهش ریسک گرفته‌اند تا اینکه به اطلاعات جدید واکنش نشان دهند. انتظار می‌رود که اعلام ترامپ در مورد تعرفه‌ها منجر به موضع‌گیری‌های دفاعی شود. با اینکه برخی از عناوین خبری در مورد تنش‌های تجاری وضعیت بهتری را نشان می‌دهند، رفتار محتاطانه در بازارهای سرمایه نشان می‌دهد که اعتماد به یک راه‌حل پایدار هنوز پایین است. اینطور نیست که احساسات به‌طور کامل منفی باشد—بلکه به خاطر عدم قطعیت در کنترل است. تمایل به ریسک سقوط نکرده است، اما دوباره به سطوحی که اوایل سال دیده می‌شد، نرسیده است. آنچه از قیمت‌گذاری فیوچرز امروز مشاهده کرده‌ایم، نشان‌دهنده قرارگیری با پوشش‌های پایین است. ما دیگر با واکنش به ریسک‌های تازه مواجه نیستیم، بلکه بازاری در حال انتقال را داریم که از هم‌راستایی حدسی به وابستگی به داده‌ها منتقل می‌شود. فیوچرز تنها آینه‌های احساسات نیستند—آنها نشان می‌دهند که کجا پوشش‌هایی ایجاد شده و کجا تریدرها قدمی به عقب برداشته‌اند. کاهش‌های کوچک در قراردادهای اروپایی و ایالات متحده به سمت قیمت‌گذاری نوسانات ملایم به جای تغییر کلی از سهام اشاره دارد. قابل توجه‌ترین نکته، عدم فعالیت سرمایه، به‌ویژه در ابزارهای مایع سنتی است. این موضوع به دلیل عدم conviction نیست، بلکه یک تأخیر عمدی در انتظار نشانه‌های سیاستی است. از منظر نوسانات، این به معنای نقدینگی نازک با احتمال واکنش‌های تند به محض اینکه جزئیات بیشتری منتشر شود، محسوب می‌شود. تریدرهایی که با این زمینه قرار می‌گیرند بدون انتظار برای تأیید، در معرض خطر قرار گرفتن در سمت نادرست قیمت‌گذاری مجدد driven by headline هستند. از دیدگاه ما، کاهش‌های جزئی در DAX و FTSE بیشتر از انتظارات اقتصادی داخلی را منعکس می‌کنند. آنها پژواکی از احتیاط جهانی هستند که در فیوچرز ایالات متحده دنبال می‌کنیم. هماهنگی در بازارها نشان می‌دهد که این حسایت محدود نیست؛ بلکه بازتاب یک توقف تاکتیکی مشترک است. عملیات در مشتقات وابسته به شاخص باید در پرتو الگوهای نوسانی به طور دقیق تفسیر شود. ما شاهد افزایش‌های مختصر در حق‌العمل‌های گزینه‌های کوتاه‌مدت بوده‌ایم بدون تقاضای عمده در اختیارهای قطعی. این یک دیدگاه از مدیریت قرارگیری جانبی را پشتیبانی می‌کند نه یک نگرانی واقعی در جهت خاص. از نظر عملی، این بدان معناست که به جای شرط‌بندی بر کاهش‌ها، تریدرها در حال آماده‌سازی برای یک حرکت تند در هر دو جهت هستند و گزینه‌ها را باز نگه می‌دارند. به‌طور خاص، فیوچرز S&P 500 بدون ایجاد فشارهای فروش عمیق، نرمی شبانه را به خود جذب کرده است. این مقاومت، با وجود احساسات ضعیف‌تر در اروپا، قابل توجه است. ایالات متحده نسبت به مقایسه‌ها کمی قوی‌تر باقی مانده است، اگرچه واکنش در قیمت‌گذاری فیوچرز نشان می‌دهد که هیچ‌کس نمی‌خواهد قبل از اخبار تعرفه‌ها بیش از حد ریسک پذیر شود. در جلسات آینده، باید مراقب باشیم که نقدینگی کجا دوباره وارد بازار می‌شود. زمانی که اعلام تعرفه منتشر شود و جزئیات جذب گردند، احتمالاً شاهد افزایش در گردش فیوچرز خواهیم بود، به‌ویژه در هنگام بازگشایی بازارهای نقدی ایالات متحده. تریدرهایی که به دنبال لوریج از طریق مشتقات هستند، احتمالاً به ارتباطات بین فیوچرز شاخص و نام‌های مرتبط با کالا به دقت توجه خواهند کرد، با توجه به تأثیری که تعرفه‌ها بر انرژی و متال‌ها خواهند داشت. در حال حاضر، حجم‌ها نازک و محدود به محدوده هستند. احتیاط تنها یک حالت روحی نیست—بلکه یک استراتژی است. ما این را در باندهای باریکی که فیوچرز در آن معامله می‌شوند و عدم وجود واضح قرارگیری‌های تهاجمی، چه بلند و چه کوتاه، مشاهده می‌کنیم. این وضعیت برای همیشه حفظ نخواهد شد. و زمانی که جهت بازگردد، احتمالاً در معرض قرارگیری‌های با مدت زمان بسیار کوتاه، اولین بار از طریق تغییرات در اسپردهای پیشنهاد و خواسته و توسعه‌های انحرافی، به‌ویژه در ماه‌های پیش رو، آشکار خواهد شد. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید