تصمیم دونالد ترامپ برای افزایش تعرفه‌ها بر واردات چینی به ۵۴٪ شامل یک تعرفه جدید ۳۴٪ برگشتی به همراه یک عوارض قبلی ۲۰٪ است و تحلیل‌گران ING این رابطه تجاری را به عنوان نزدیک به بدترین سناریو ارزیابی می‌کنند. برخی کالاها، به‌ویژه خودروهای برقی، ممکن است با تعرفه‌های حتی بالاتری مواجه شوند.
شرکت ING هشدار می‌دهد که این تشدید ممکن است واکنش تلافی‌جویانه قوی از طرف چین را برانگیزد، کشوری که هم‌اکنون با کاهش تورم و کندی رشد مواجه است. گمانه‌زنی‌ها نشان می‌دهد که بانک خلق چین (PBOC) ممکن است اولین کاهش سیاست خود در سال جاری را اجرایی کند.
ING انتظار دارد که PBOC نرخ بهره را به میزان ۳۰ واحد پایه کاهش دهد و همچنین نسبت الزامات ذخیره را در سال ۲۰۲۵ به میزان ۱۰۰ واحد پایه کاهش دهد، با این احتمال که اگر ضروری باشد، اقداماتی بیشتری نیز انجام دهد. بانک مرکزی آمادگی خود را برای تسهیل سیاست در زمان مناسب اعلام کرده است.
افزایش تعرفه احتمالاً فشار نزولی بر یوان (CNY) در کوتاه‌مدت وارد می‌کند به دلیل تأثیر اقتصادی پیش‌بینی‌شده و افزایش انتظارات برای تسهیل پولی. با این حال، ING تأکید می‌کند که PBOC به‌طور عمدی به کاهش ارزش ارز به این دلیل اقدام نخواهد کرد.
در عوض، انتظار می‌رود که PBOC بر حفظ نرخ ارز ثابت تمرکز کند و نوسانات کم برای USDCNY پیش‌بینی می‌شود. برآوردهای سناریوی پایه این بانک محدوده معاملاتی ۷.۰۰ تا ۷.۴۰ را برای بقیه سال تخمین می‌زند.
آنچه ما در اینجا دیده‌ایم، تشدید روشن سیاست تجاری از سوی ایالات متحده است که به‌طور خاص بر واردات از چین تمرکز دارد. افزایش اخیر تعرفه، که اکنون به ۵۴٪ رسیده است، شامل هر دو عوارض موجود و یک افزایش قابل توجه ۳۴٪ است که برخی از دسته‌های محصولات، مانند خودروهای برقی، را به قلمرو محدودتری سوق می‌دهد. تحلیل ING این وضعیت را به‌عنوان نزدیک به بدترین نتیجه عملی برای تجارت دوجانبه درنظر گرفته است.
با توجه به این‌که چین در حال حاضر با تقاضای داخلی سرد و روندهای کاهشی تورم مواجه است، این اختلال جدید احتمال فشار بیشتر بر بخش‌های تولید و صادرات آن را افزایش می‌دهد. درد ممکن است آنی نباشد، اما به تدریج نمایان خواهد شد. مقامات چینی در واکنش به چنین شرایطی بی‌خبر نیستند و پاسخ مستقیم باید انتظار رود. بسیاری از گمانه‌زنی‌ها به واکنش پولی بستگی دارد.
ما فکر می‌کنیم که پیشنهاد کاهش‌های آتی نرخ بهره درست و منطقی است. پیش‌بینی ING از کاهش ۳۰ واحد پایه، همراه با کاهش ۱۰۰ واحد پایه در نسبت الزامات ذخیره در سال ۲۰۲۵، پیام واضحی را منتقل می‌کند: PBOC در تغییر سیاست تردید ندارد. اگر شرایط تجاری بدتر شود، بانک فضای کافی برای تنظیمات دارد.
در کوتاه‌مدت، شک و تردیدی وجود ندارد که یوان تحت فشار خواهد بود. با افزایش احتمال سیاست پولی نرم‌تر، در حالی که جریان‌های تجاری با موانع جدید مواجه می‌شوند، بازار این موضوع را به سرعت قیمت‌گذاری خواهد کرد. با این حال، کاهش طراحی شده از جدول حذف شده است. حفظ اعتبار همچنان اولویت اصلی پکن است. نباید انتظار داشته باشیم که ضعیف شدن ناگهانی توسط بانک مرکزی مهندسی شود.
بلکه، PBOC به‌دنبال اتخاذ رویکردی پایدار است. محدوده پیش‌بینی‌شده برای USDCNY بین ۷.۰۰ و ۷.۴۰ این موضوع را تأکید می‌کند. نوسانات کم فقط یک آرزو نیست، بلکه نشان‌دهنده قصد واقعی بانک برای محافظت در برابر تغییرات بی‌نظم بازار است، حتی اگر کاهش نرخ پیش برود.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
