—
واکنش چین به تعرفه‌های ایالات متحده به عنوان یک استراتژی محاسبه‌شده دیده می‌شود، طبق نظر نومورا. با تشدید تنش‌های تجاری به دلیل سیاست «اول آمریکا» دولت ترامپ، چین با چالش‌هایی در جایگزینی واردات ایالات متحده مواجه است.
تحلیل‌ها نشان می‌دهد که گزینه‌های محدودی برای واردات حیاتی مانند سویا، نیمه‌رساناها، نفت خام و هواپیما وجود دارد. در حالی که برخی کالاها، مانند ال‌ان‌جی و قطعات موتور، گزینه‌های جایگزین دارند، آن‌ها محدود بوده و ممکن است سال‌ها طول بکشد تا پیاده‌سازی شوند.
احتیاط استراتژیک چین در سیاست تجاری
بنابراین، نومورا پیشنهاد می‌دهد که واکنش محتاطانه چین به تعرفه‌های اخیر برای حفظ اقتصاد خود است. رویکرد متعادل احتمالاً برای تضمین ثبات اقتصادی در میان فشارهای فزاینده جغرافیایی طراحی شده است.
تحلیل نومورا تأکید می‌کند که چین به طور غیرمؤثر به افزایش تعرفه‌های واشنگتن واکنش نشان نمی‌دهد—بسیار دور از آن. بلکه آنچه می‌بینیم، یک استراتژی تجاری به وضوح صبور و عملی است. پکن با احتیاط پیش می‌رود زیرا برای دسته‌های خاصی از واردات—به‌ویژه سویا، نیمه‌رساناها، نفت و هواپیما—هیچ جایگزین آسانی وجود ندارد. در حالی که کالاهایی مانند ال‌ان‌جی را می‌توان از جاهای دیگر تأمین کرد، گسترش شبکه‌های واردات یا تأمین داخلی نیاز به زمان و سرمایه دارد و زمان در حین تنش‌های جغرافیایی به عنوان یک نعمت نیست.
این سیگنال‌های مهمی را در مورد چگونگی واکنش شرکت‌های بازار با ریسک‌های بالا به ما می‌دهد. از جایی که ایستاده‌ایم، این احتیاط محاسبه‌شده نشان می‌دهد که مقامات چینی به دنبال تحریک بی‌ثباتی بازار نیستند. بنابراین، در هفته‌های آینده، معامله‌گران مشتقات ممکن است انتظار داشته باشند که احتمال اقدامات تلافی‌جویانه ناگهانی از سوی پکن که می‌تواند نوسانات کوتاه‌مدت در ابزارهای مرتبط را تشدید کند، کمتر باشد.
محدودیت‌های تأمین شکل‌دهنده واکنش‌های بازار
نگاهی دقیق‌تر نشان می‌دهد که اهمیت محدودیت‌های تأمین—نه فقط از زاویه سیاست پولی، بلکه از منظر مسأله تأمین جغرافیایی—در مرکز توجه است. صنایع وابسته به واردات نمی‌توانند به سرعت تغییر مسیر دهند، به ویژه در مورد اجزای فناوری پیشرفته یا کالاهای سنگین منابع. این گلوگاه مکانیکی درجه‌ای از سختی در فضای سیاستی ایجاد می‌کند. برای ما، این به معنای این است که حفظ وضعیت‌های منعطف در معرض ریسک‌های مرتبط با واردات چینی یک کار ضروری باقی می‌ماند.
برای کسانی که شرط‌های حرکتی را مدیریت می‌کنند، ممکن است لازم باشد در نظر داشته باشیم که چگونه این عدم قطعیت حرکتی می‌تواند به طور مصنوعی نوسانات را کاهش دهد. رویکرد تثبیتی اول از جانب پکن ممکن است ب بخشی از شتابِ صعودی نوسانات مضاربه‌ای جلوگیری کند که در گذشته شاهد آن بوده‌ایم. تنظیم انتظارات درباره قیمت‌گذاری نوسان‌های ضمنی—به ویژه برای گزینه‌های میان‌مدت—باید با دقت بیشتری مورد بررسی قرار گیرد.
به جز اقدام قیمت بازار، لحن سیاسی از پکن نشان می‌دهد که در حال حاضر اشتهای کمی برای تشدید آشکار مبارزات تلافی‌جویانه وجود دارد. این به طور قابل توجهی شانس عناوین اصلی سیاسی را که به سوی تلافی‌جویی هدف‌گیری شده‌اند، کاهش می‌دهد—چیزی که نه تنها برای کالاها بلکه برای سهام مرتبط با فناوری که وابستگی غیرمستقیم اما معنایی دارند، مربوط است. دیدگاه ما با نومورا هم‌راستا است که این ممکن است درک ریسک را در آینده تثبیت کند و دامنه‌ای باریک‌تر—اما واضح‌تر—برای کار کردن به ما بدهد.
از لحاظ تهاجمی، نظارت بر داده‌های حمل و نقل و پردازش گمرکی می‌تواند یک برتری اولیه ارائه دهد. اگر جایگزینی تجاری آغاز شود—هرچند به آرامی—ممکن است تغییرات مشهودی در الگوهای حمل و نقل و ترافیک بندر ایجاد کند. نظارت بر این‌ها می‌تواند نشانه‌های پیش‌بینی‌کننده‌ای قبل از عمومی شدن هرگونه بیانیه سیاسی ارائه دهد. برای کسانی که سبدهای وزنی بخش یا اسپرد را مدیریت می‌کنند، تغییرات زودهنگام اهمیت دارد.
وونگ و همکارانش اشاره می‌کنند که صبر سیاستی از پکن همچنین به معنای فشارهای داخلی برای متعادل کردن تلافی‌جویی تجاری با تاب‌آوری اقتصادی است. آن mandato دوگانه نباید در موقعیت‌های بلندمدت نادیده گرفته شود. ریسک ایجاد اختلال حذف نشده است—فقط به تأخیر افتاده است.
اکنون حساب زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و معاملات خود را آغاز کنید.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
