جفت ارز USD/CAD به دلیل ضعف عمومی دلار آمریکا کاهش یافته است. بررسی دیدگاه کسب‌وکار بانک کانادا (BOC) در سه‌ماهه اول بدتر شده و شاخص بررسی دیدگاه کسب‌وکار (BOS) به زیر متوسط سقوط کرده است. انتظارات یک ساله تورم در مارس به 3.61% افزایش یافته است، که بالاترین سطح از اکتبر 2023 است. با این حال، انتظارات تورم بلندمدت در حدود 2% ثابت مانده و این نشان می‌دهد که احتمال کاهش نرخ توسط BOC وجود دارد.

برآوردهای بازار برای تغییرات نرخ

برآوردهای بازار نشان می‌دهد که احتمال 70% برای کاهش 25 واحد پایه‌ای نرخ سیاست BOC وجود دارد که این نرخ را به 2.50% در جلسه 16 آوریل خواهد رساند و تقریباً 75 واحد پایه تسهیل در سال آینده پیش‌بینی شده است. ما حرکتی واکنشی در جفت ارز USD/CAD مشاهده کرده‌ایم که عمدتاً ناشی از لحن ضعیف دلار آمریکاست. این مساله لونی را به نواحی قوی‌تر کشانده است، علی‌رغم فشارهای داخلی در کانادا که به روحیه اقتصادی کندتری اشاره دارد. معامله‌گران این را به‌عنوان واگذاری بخشی از قدرت اخیر دلار آمریکا به‌جای تقاضای قوی برای دلار کانادا تفسیر کردند. در جدیدترین بررسی دیدگاه کسب‌وکار بانک کانادا، کاهش قابل‌توجهی در روحیه شرکتی مشاهده شده است. شاخص BOS به زیر میانگین بلندمدت خود افت کرده است، که این یک اتفاق نادر است و نشانی از انتظارات ضعیف‌تر از سوی شرکت‌ها در آینده است. زمانی که کسب‌وکارها راهنمایی‌های محتاطانه‌ای در مورد استخدام و سرمایه‌گذاری می‌دهند، بانک مرکزی معمولاً توجه ویژه‌ای به این موضوع می‌کند. ما همچنین نمی‌توانیم آنچه در جبهه تورم در حال وقوع است را نادیده بگیریم. فشارهای قیمتی کوتاه‌مدت دوباره در حال افزایش هستند. پیش‌بینی تورم یک‌ساله در مارس به 3.61% رسید — بالاترین میزان از اکتبر سال گذشته. این یک نشانه ایده‌آل نیست. اما قبل از نتیجه‌گیری، به یاد داشته باشید که انتظارات بلندمدت در نزدیکی محدوده‌ای که بانک کانادا راحت است، ثابت مانده است. این ثبات به‌طور مؤثر به بانک مرکزی فضایی برای تنفس می‌دهد.

تبعات بازار و مشتقات

با در نظر گرفتن همه اینها، قیمت‌گذاری بازار اکنون نشان‌دهنده شانس قوی — حدود 70% — است که بانک کانادا ممکن است نرخ سیاست خود را در جلسه آتی آوریل به میزان 25 واحد پایه کاهش دهد. حتی انتظار اندکی وجود دارد که کاهش‌های مجموعاً 75 واحد پایه‌ای در 12 ماه آینده محتمل باشد. برای ما که به مشتقات توجه داریم، باید هم‌راستایی بین انتظارات تورم و مسیر سیاست را بررسی کنیم. گزینه‌های کوتاه‌مدت ممکن است از پیش تسهیل پیش‌بینی شده را قیمت‌گذاری کرده باشند و پیشنهاد می‌کنند که حق بیمه‌ها منعکس‌کننده نوسانات کمتری در نرخ‌ها در آینده هستند. با این حال، اگر تورم در مدت زمان نزدیک پابرجا باشد در حالی که کسب‌وکارها عقب‌نشینی کنند، می‌تواند نوسانات بیشتری در محصولات نرخ و ارز ایجاد کند. دارندگان قراردادهای آتی نرخ بهره CAD و سوپشن‌ها ممکن است بخواهند احتمال کاهش نرخ کمی نامتقارن را مدل‌سازی کنند — وزن بیشتر به سمت دو، وزن کمتر به سمت چهار کاهش — به جای تکیه بر یک مسیر یکنواخت. یک حرکت زودهنگام در آوریل ممکن است بخشی از حق بیمه ریسک را جلو بیندازد، بنابراین معاملات فلاتر ممکن است مجدداً به‌دنبال تقاضا باشند. در بازارهای ارزی، نوسانات نهفته در دورهای CAD نسبتاً ملایم باقی مانده است، با وجود تغییر در اصول اقتصادی. این وضعیت ادامه نخواهد داشت اگر راهنمایی‌های آینده از سوی بانک، رشد کند با فشارهای ناپایدار تورم را برجسته کند. ما باید به دنبال قیمت‌گذاری مجدد در کج‌ها باشیم اگر این روایت تقویت شود. حساب زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و همین حالا شروع به معامله کنید. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید