رئیس‌جمهور ایالات متحده، دونالد ترامپ، اظهار داشت که هیچ توافق تجاری با چین انجام نخواهد شد مگر اینکه کسری تجاری مورد توجه قرار گیرد. او در مورد بی‌ثباتی‌های اخیر بازار اظهار داشت که او به‌طور عمدی موجب فروش دارایی‌ها نشده است. وزیر بازرگانی ایالات متحده، هاوارد لوتنیک، تأکید کرد که تعرفه‌ها برای آینده قابل پیش‌بینی در جای خود باقی خواهند ماند. وزیر خزانه‌داری، اسکات بسنت، اشاره کرد که بیش از ۵۰ کشور به دنبال مذاکرات هستند، اما حل مشکلات با چین ممکن است زمان‌بر باشد.

زمینه تعارض تجاری

شاخص دلار ایالات متحده (DXY) ۰.۴۴٪ کاهش یافت و به ۱۰۲.۸۹ رسید. تعارض تجاری بین ایالات متحده و چین از سال ۲۰۱۸ به‌دلیل شیوه‌های ناعادلانه از طرف چین آغاز شد و منجر به اعمال تعرفه‌ها از هر دو طرف شد. توافق‌نامه تجاری فاز اول ایالات متحده و چین در ژانویه ۲۰۲۰ امضا شد که هدف آن بازگشت اعتماد بود، اما تحت ریاست‌جمهوری جو بایدن، تعرفه‌ها ادامه یافته است. بازگشت ترامپ، تنش‌ها را دوباره شعله‌ور کرده و وعده داده است که تعرفه‌هایی به میزان ۶۰ درصد بر چین اعمال خواهد کرد که بر زنجیره‌های تأمین جهانی و قیمت‌های مصرف‌کننده تأثیر می‌گذارد. از آنچه که مشاهده کرده‌ایم، لحن ترامپ نشان‌دهنده موضع سخت‌تر در مذاکرات تجاری است و بر تصحیح آنچه که او به‌عنوان یک رابطه تجاری نامتعادل توصیف می‌کند، تأکید دارد. زمانی که او ادامه تعرفه‌ها را به کسری تجاری مرتبط می‌کند، این یک پیشنهاد نرم نیست—بلکه سیاست تعرفه را به‌عنوان یک شرط بیشتر از یک ابزار مذاکره قرار می‌دهد. این فقط نمایش دون‌پایه نیست که بدون عواقب باشد. بازارها آن اشاره را دریافت کرده‌اند و کاهش نزدیک به نیم درصدی در شاخص دلار به نظر می‌رسد که آن را تأیید می‌کند. لوتنیک لحن قوی‌اش را تقویت می‌کند که می‌گوید تعرفه‌ها به زودی جایی نمی‌روند. این انتظارات را در مورد هزینه‌های واردات و احتمال فشار بر سودآوری شرکت‌های با ارتباط به مواد خام یا کالاهای شرق آسیا بیشتر تعریف می‌کند. در همین حال، اظهارات بسنت—با این که به willingness برای مشارکت اشاره دارد—طبیعت کند هرگونه حل نهایی را نشان می‌دهد. بیش از ۵۰ کشور که به دنبال مذاکرات هستند، به نگرانی‌های بیشتری اشاره دارند، نه شتاب.

پیامدها برای بازارها

برای معامله‌گران در بازارهای مشتقه، به ویژه کسانی که در سطوح فرکانس بالا یا دلتا خنثی فعالیت می‌کنند، پیامدهای مشخصی وجود دارد: این موضوع مسیر جلو را برای وضوح جریان‌های تجاری ایالات متحده و چین باریک می‌کند و قیمت‌گذاری نوسان را فعال نگه می‌دارد. محصولات نرخ بهره کوتاه‌مدت و مشتقات مرتبط با سهام ممکن است افزایش حرکات ضمنی را مشاهده کنند، به‌ویژه در اطراف چاپ‌های داده ماکرو یا بیانیه‌های سیاستی. پاداش‌های ریسک احتمالاً کاهش نخواهد یافت تا زمانی که خبری ساختاری درباره تعرفه‌ها وجود داشته باشد—و به نظر نمی‌رسد که این هنوز در حال حاضر باشد. این همچنین قابل توجه است که لحن حول تعرفه‌ها نرم‌تر نمی‌شود، حتی با لفاظی‌های وسیع‌تر در چرخه‌های انتخاباتی. با اشاره به تعرفه‌های ۶۰ درصدی، ترامپ به‌طور موثر یک کف برای عدم‌قطعیت‌های آینده وضع کرده است. این مستقیماً فرضیات قیمت‌گذاری آینده را در پوشش‌های مرتبط با کالا و ابزارهای در معرض مرزی تغییر می‌دهد. انتظار می‌رود که اسپردهای تقویمی و انحرافات نوسان به پاسخ به قیمت‌گذاری سختی واکنش نشان دهند. برای استراتژی میز، این زمان‌نگاری برای تجدیدنظر دقیق را می‌طلبد. خریداران نوسان ممکن است در پوشش‌های جهتی کوتاه گاما پوشش پیدا کنند، در حالی که در فضاهای تحت تأثیر نرخ‌ها، انتظار نمی‌رود که فشار صعودی جدیدی بر منحنی‌های کوتاه‌تر بدون تأثیرات سفته‌بازانه پدیدار شود. تمامی این موارد به فرضیات تورم مصرف‌کننده بازمی‌گردد و به تبع آن، شرط‌های واکنش پولی. حساب زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و هم‌اکنون معامله کنید. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید