فروش نفت افزایش یافته است که ناشی از جنگ تجاری فزاینده و افزایش خطرات رکود در ایالات متحده است. به گفته تحلیل‌گر FX بانک دانسکه، فردریک رومنداهل، تصمیم اخیر اوپک+ تاثیرات تثبیت‌کننده‌ای را که بر کاهش قیمت‌های نفت داشت، از بین برده است. رومنداهل اشاره می‌کند که اگر کشورهای بزرگ تلافی کنند یا آمریکا افزایش قابل توجهی در تعرفه‌ها اعمال کند، قیمت نفت ممکن است به زیر 60 دلار در هر بشکه کاهش یابد. این وضعیت محیط ناپایداری را که در حال حاضر بازار نفت را تحت تأثیر قرار داده است، نشان می‌دهد.

فشارها بر بازار نفت

آنچه رومنداهل به آن اشاره می‌کند، مجموعه‌ای از فشارهای سریعاً در حال تغییر بر بازار نفت است که عمدتاً خارجی و ریشه‌دار در تحرکات سیاستی، هم اکنون و پیش‌بینی شده، است. اوپک+ از رویکرد قبلی خود در خصوص تسکین ضعف قیمت از طریق محدودیت‌های هماهنگ عرضه فاصله گرفته است. بدون آن حائل، بازارهای آتی اکنون در برابر داده‌های اقتصادی گسترده و موضع‌گیری‌های سیاسی آسیب‌پذیرتر شده‌اند. برای معامله‌گران، این بدان معنی است که پیش‌بینی‌پذیری کمتر و ناپیوستگی‌های بیشتر بین قیمت‌های نقدی و آتی وجود دارد. ما در حال حاضر شاهد آن هستیم که قراردادهای برنت در یافتن حمایت با مشکل مواجه هستند که این وضعیت به همان اندازه که نشان‌دهنده احساسات است، به انتظارات عرضه فیزیکی نیز مربوط می‌شود. با افزایش تنش‌های تجاری و نگرانی‌ها از کندی جهانی، موقعیت‌یابی سفته‌بازانه به سوی نزولی‌تر متمایل شده است. تمایل به گزینه‌های نزولی در حال افزایش است، که این نشان‌دهنده تغییر در تمایل به ریسک است. اختلاف رو به رشدی بین گزینه‌های خرید و فروش وجود دارد که به این معنی است که بیشتر افراد برای نرمی بیشتر آماده می‌شوند تا اینکه انتظار بازگشتی سریع داشته باشند. برای ما که در این بازارها در حال حرکت هستیم، اکنون نیاز عملی وجود دارد که انتظارات تقاضا را به عنوان نیازمند پاسخگویی به سیگنال‌های اقتصادی در نظر بگیریم. شاخص‌های تولید، به‌ویژه از ایالات متحده و چین، دیگر تنها بارومترهای کلی نیستند—آنها اکنون به نشانه‌های جهت‌گیری برای قیمت‌گذاری انرژی تبدیل شده‌اند. داده‌های هفتگی موجودی نفت ممکن است همچنان حرکات کوتاه‌مدت ایجاد کند، اما روندهای وسیع‌تر به این بستگی دارد که آیا کندی در پیش‌بینی‌های تولید ناخالص داخلی لحاظ شده است یا خیر. معامله‌گران مشتق که به بازی‌های نوسان تکیه می‌کنند، باید به گسترش اخیر در نوسان‌های ضمنی نسبت به نوسان‌های واقعی توجه داشته باشند. با نزدیک‌تر شدن همبستگی‌ها بین دارایی‌های انرژی و شاخص‌های کلان، توجه به کلاس‌های دارایی‌های مختلف ضروری خواهد بود. نوسان نرخ ارز، که به‌وسیله سرخط‌های تعرفه و راهنمایی‌های بانک مرکزی تحریک می‌شود، در قیمت‌گذاری نفت خام تاثیر می‌گذارد—موضعاتی که این مسائل را در نظر می‌گیرند ممکن است خطرات طولانی‌مدت را به‌درستی ارزیابی نکنند. به‌طور تاکتیکی، نظارت بر ساختار منحنی آتی ارزشمند است. ما شاهد flatten یا حتی وارونگی spreadها بوده‌ایم، که نشان می‌دهد بازار دیگر انتظار بسته شدن ندارد. تقویم spreadها سیگنال‌های رو به جلو را فراهم می‌کند که بازارهای گزینه‌ها هنوز تازه شروع به انعکاس آن کرده‌اند. این واگرایی فرصتی را ایجاد می‌کند اگر به‌درستی زمان‌بندی شود، اما همچنین خطرات بالاتری را به وجود می‌آورد اگر پوشش‌ها از احساسات عقب‌مانده باشند.

تأثیر بر استراتژی‌های پوشش

با توجه به مسیر فعلی، مدل‌های مبتنی بر معیارهای عرضه احتمالاً به نتیجه نمی‌رسند. فرضیات تقاضا باید تحت چندین شبیه‌سازی رکودی تست فشار شوند تا اینکه تنها بر پایه انتظارات اساسی. این به اهمیت موقعیت‌یابی چندلایه اشاره دارد: تمایل جهت‌دار، قرارگیری در برابر نوسان، و نظارت فعال بر دارایی‌های همبسته مانند فلزات، حمل و نقل، و حتی اعتبار با بازده بالا. ما همچنین در وضعیتی هستیم که استراتژی‌های پوشش سنتی ممکن است کمترین تاثیر را داشته باشند. با نرم شدن کف‌های قیمت و مرزهای تکنیکال که بارها نقض می‌شوند، محافظت یک سو ممکن است مثل گذشته موثر نباشد. تنظیم دلتا با تعادل مکرر و reconsider انتخاب گزینه‌ها با توجه به شوک‌های نزولی بالقوه ضروری می‌شود. در هفته‌های پیش رو، تمرکز باید بر زمان‌بندی سرخط و نقدینگی بازار باقی بماند. حجم‌های کمتر در زمان‌های واکنشی احتمالاً نوسانات قیمت را اغراق خواهد کرد. برعکس، اصلاحات ممکن است تند و کوتاه‌مدت باشند اگر خطرات سرخط محو شوند، که بازگشت‌های سریعی را ارائه می‌دهد که به نفع موقعیت‌های چابک است. موضوع ثانویه نیز انتظارات تورم است. اگرچه اکنون به نظر می‌رسد که تحت تأثیر نگرانی‌های رکودی قرار گرفته است، اما هنوز از نظر سیاست‌های پولی برای نفت اهمیت دارد. نرخ‌های کاهشی که در نظر گرفته می‌شوند می‌توانند دلار را ضعیف کنند، که این می‌تواند به طریقی حمایت جزئی از کالاها ارائه دهد—اما تنها در صورتی که تمایل به ریسک کلی به‌طور همزمان بهبود یابد. معامله‌گران باید فرضیات خود را نه تنها به‌طور هفتگی، بلکه تقریباً روزانه دوباره ارزیابی کنند، زیرا رژیم‌های نوسان سریع‌تر در حال تغییر هستند. واکنش‌های سیاستگذاران—به‌ویژه آن‌هایی که در زمینه‌های تجاری و پولی هستند—به‌طور فزاینده‌ای مسیرهای قیمت را بیشتر از گزارش‌های موجودی یا فرآیندهای پالایش تحت تأثیر قرار می‌دهند. در چنین محیطی، دفاع از انحنا گزینش‌ناپذیر نیست. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید