دلار آمریکا در حالی که بازارهای سهام با کاهش مواجه شدند، کاهش یافت، علیرغم برخی داده‌های مثبت. برای فوریه، نرخ هسته‌ای PCE سالانه به ۲.۸٪ افزایش یافت که کمی بالاتر از ۲.۷٪ پیش‌بینی شده بود.
احساسات مصرف‌کننده در مارس به ۵۷.۰ رسید، در مقایسه با ۵۷.۹ پیش‌بینی شده. در حالی که کانادا رشد GDP ۰.۴٪ را در مقابل پیش‌بینی ۰.۳٪ گزارش کرد، نگرانی‌ها درباره تعرفه‌ها همچنان برقرار بود.
واکنش بازار و حرکت‌های ارزی
سهام‌ها کاهش یافتند، به‌طوری‌که S&P 500 کاهش ۲.۰٪ را تجربه کرد و قیمت طلا ۲۸ دلار افزایش یافت و به ۳۰۸۴ دلار رسید. هفته آینده انتظار می‌رود که پرحادثه باشد و عوامل خطر کلیدی در افق قرار دارند.
محتوای موجود تصویر روشنی از تغییرات بازار ترسیم می‌کند. کاهش دلار آمریکا قابل توجه است، به‌ویژه با توجه به اینکه برخی داده‌های اقتصادی بهتر از آنچه انتظار می‌رفت، گزارش شد. به‌طور خاص، رقم تورم هسته‌ای هزینه‌های شخصی (PCE) کمی بیشتر از پیش‌بینی بازارها افزایش یافت که نشان‌دهنده این است که تورم زیرمیزی هنوز نسبتاً پایدار است. معمولاً، تورم قوی‌تر از حد انتظار می‌تواند دلار را تقویت کند، زیرا می‌تواند بر انتظارات سیاست پولی تأثیر بگذارد. با این حال، با وجود این، دلار کاهش یافته است — احتمالاً نشانه‌ای از واکنش گسترده‌تر به احساسات ریسک رو به زوال است که بیشتر با کاهش شاخص‌های سهام مشهود است.
احساسات مصرف‌کننده آمریکا نیز بیشتر از حد انتظار نرم شده است، با رقم سرخطی که به ۵۷.۰ در مارس کاهش یافته و پیش‌بینی‌های اجماعی را زیر سوال برد. این نشان می‌دهد که خانوارها ممکن است محتاط شده باشند و وقتی احساسات مصرف‌کننده کاهش می‌یابد، معامله‌گران ریسکی که به آینده نگاه می‌کنند، معمولاً این را به عنوان علامتی تفسیر می‌کنند که فشارهای طرف تقاضا ممکن است پایدار نباشند. این نیز به نوبه خود، مدل‌های قیمت‌گذاری و موقعیت‌گیری را تحت تأثیر قرار می‌دهد.
متن کنونی به وضوح نگرانی‌های ادامه‌دار درباره تعرفه‌ها را نشان می‌دهد که می‌تواند استراتژی‌های ارزیابی و هجی را تحریف کند. در پایان روز مشخص شد که برخی از شرکت‌کنندگان تمایل به حفظ ریسک نداشتند، با توجه به کاهش‌ها در S&P 500 و افزایش شدید در طلا — که بسیاری آن را به عنوان پناهگاهی در زمان افزایش نوسانات می‌دانند.
قیمت‌گذاری نوسانات و پیامدهای مشتقات
برای کسانی که در حال پیمایش موقعیت‌های مشتقات کوتاه‌مدت هستند، اقدام قیمت اخیر شامل ترکیبی از هشدار و امکان است. کاهش ۲.۰٪ شدید در سهام‌های آمریکایی درباره شتاب کنونی به ما چیزی می‌گوید. نمی‌توان نادیده گرفت که بازارهای نوسانات در انتهای کوتاه‌مدت ارزان باقی مانده‌اند، حتی با در نظر گرفتن خطرات خنک‌کننده جهانی که در حال ظهور هستند. این عدم همبستگی چیزی است که ما به دقت زیر نظر داریم و ضروری است که در معاملات گامای نزدیک به تاریخ، نگرشی بیشتر دفاعی اتخاذ کنیم.
با افزایش درصد نوسانات ضمنی، اما هنوز نسبتاً کم، هنوز جای بیشتری برای بازنگری واکنشی وجود دارد اگر داده‌های کلان جدید یا خطر رویداد، احساسات را متمایل کند. افزایش ۲۸ دلاری طلا به ۳۰۸۴ دلار نشانه‌ای از افزایش تقاضای هجی است که ممکن است به عنوان شرط مستقیم نباشد، بلکه به عنوان پوششی در برابر اضطراب‌های سیستمی باشد.
اکنون، با خوشه‌ای از گزارش‌های داده‌ای کلیدی و کنفرانس‌های رسانه‌ای بانک مرکزی در آینده نزدیک، احتمال دارد که نوسانات ضمنی با حرکات واقعی همگام شوند. ما برای آخر هفته‌ها سبک‌تر موقعیت‌گیری کرده‌ایم و به دلایل خوبی. اسپردها در گزینه‌های مرتبط با شاخص‌ها به تدریج در حال گسترش هستند، که نشانه‌ای از احتیاط اولیه است.
به تمام این‌ها، سر و صدای توام با تعرفه را اضافه کنید — اگرچه این جدید نیست، این تنش راه خود را به انتظارات تورمی رو به جلو پیدا می‌کند و بنابراین تلاش‌ها برای مدل‌سازی مسیرهای نرخ را پیچیده می‌سازد. این زمانی با اهمیت می‌شود که به استراتژی‌های حساس به کلان در گزینه‌های درآمد ثابت فکر کنیم.
برای ساختارهای هفته آینده، منطقی است که به دنبال دم‌های صعودی در نوسانات بگردیم چرا که انحنا هنوز نسبتاً صاف باقی مانده است. با توجه به اینکه بازارهای اوراق بهادار در حال حاضر شروع به نوسان کرده‌اند، هر اشتباهی در انتشارهای پیش‌رو می‌تواند موجب پیگیری شود. این امر ساختارهای معکوس ریسک یا دم‌های طولانی را جذاب‌تر از بروز نمای دلتا می‌کند، به‌ویژه زمانی که نقدینگی در کتاب‌های سفته‌بازی شروع به نازک شدن می‌کند.
ما ارزش را در پایبندی به کاتالیزورها و جدا کردن خود از معاملات مبتنی بر احساس پیدا کرده‌ایم. با اینکه VIX پایین‌تر از ۱۵ قرار دارد و گسترش سهام در حال deteriorating است، اختلالات شروع به ظهور کرده‌اند. این‌ها معمولاً از طریق مرتبه دوم به انحراف و ساختار زمانی تغذیه می‌شوند و نیاز به نظارت دقیق دارند.
نحوه جابجایی موقعیت — جایی که سرمایه‌گذاران شروع به جستجوی حفاظت و خروج از بازی‌های پرخطر می‌کنند — آغاز شده است، هرچند به‌طرز ظریفی. نیازی به درام نیست، اما نباید از آن غافل شد. روزهایی مانند این معمولاً پیش از قیمت‌گذاری‌های قوی‌تر قرار دارند.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
