بازدهی 10 ساله ایالات متحده تقریباً 10 واحد پایه کاهش یافته و در حال حاضر به 4.148٪ رسیده است. در اوایل، به 4.133٪ رسید که نزدیک به کمترین میزان 2025 یعنی 4.108٪ ثبت شده در ماه مارس بود. بازدهی ها در تاریخ 27 مارس به 4.40٪ اوج گرفتند و از سطح اصلاح 50٪ افت فوریه – مارس یعنی 4.384٪ فراتر رفتند. این افزایش کوتاه بود، زیرا بازدهی ها به مسیر نزولی خود ادامه دادند.

سطوح حمایت کلیدی شکسته شدند

کاهش امروز زیر سطوح حمایت مهمی از جمله 4.18٪، 4.174٪ و 4.157٪ افت کرد. اکنون بازدهی زیر میانگین متحرک 200 روزه خود به میزان 4.226٪ قرار دارد، با شکست های قبلی در ماه مارس که منجر به روند پایدار نشدند. یک تمایل نزولی تکنیکال در حال شکل‌گیری است، زیرا افزایش هفته گذشته به 4.400٪ در نزدیکی میانگین متحرک 100 روزه 4.422٪ شکست خورد. اگر روند نزولی ادامه یابد، ممکن است تمرکز به سمت کمترین میزان 2024 یعنی 3.605٪ که در تاریخ 11 سپتامبر تعیین شده معطوف شود. این دوره اخیر فعالیت بازدهی تأیید می‌کند که معامله‌گران باید به سرنخ‌های تکنیکی که بازار اوراق قرضه ارائه می‌دهد توجه بیشتری داشته باشند. آنچه در ابتدا به عنوان ادامه افزایش زودهنگام بازدهی‌ها به نظر می‌رسید به سرعت معکوس شد. افزایش به سمت پایان مارس، جایی که بازدهی‌ها به 4.40٪ رسیدند، تنها به‌صورت کوتاه‌مدت بود. آن اوج نه تنها رکود را محدود کرد بلکه با یک سطح اصلاح کلیدی، درست در 4.384٪ هم‌راستا بود. شکست‌ها در چنین سطوحی غالباً به عنوان نشانه‌های خطر عمل می‌کنند و نشان‌دهنده ضعیف شدن حرکت رو به بالا هستند. ما امروز شاهد تعمیق آن ضعف بودیم، زیرا بازدهی از طریق چند نقطه حمایت همچون 4.18٪، 4.174٪ و 4.157٪ شکسته شد. واقعیت این است که این سطوح به عنوان توقف یا نواحی بازگشت عمل نکردند، به سیگنال نزولی وزن می‌افزاید. مهم است که بازدهی اکنون به راحتی زیر میانگین متحرک 200 روزه به میزان 4.226٪ نشسته است. این اولین بار نیست که چنین اتفاقی می‌افتد — مارس نیز شکست‌های مشابهی را تجربه کرده بود — اما کمبود هرگونه بازگشت پایدار در آن زمان به ما می‌گوید که ممکن است حرکت به‌طور معناداری این بار تغییر کند.

سرعت تکنیکی و پیامدهای بازار

شایان ذکر است که تلاش هفته گذشته برای افزایش مجدد در نزدیکی میانگین متحرک 100 روزه متوقف شد. این یک رد تکنیکی کلاسیک است و به تمایل نزولی دامن می‌زند. اکنون در وضعیتی قرار داریم که معامله‌گران باید برای ادامه روند، نه فقط نوسانات کوتاه‌مدت، مدل‌سازی کنند. نقطه مرجع بعدی در نمودار به‌طور کامل در نزدیکی 3.605٪ قرار دارد که کمترین سطح بازدهی دیده‌شده در سپتامبر گذشته بود. ما باید در نظر بگیریم که بازار به گونه‌ای عمل می‌کند که بیشتر از نرخ‌های کاهشی یا انتظارات کاهش تورم اطمینان دارد. وقتی روایت اقتصادی گسترده‌تری با این نوع حرکت در بازدهی همراه نیست، غالباً نشانه‌ای از جابه‌جایی بازارها به‌سوی تغییر در لحن است. جزئیات اینکه چرا اینگونه است تقریباً از اهمیت کمتری برخوردارند نسبت به اینکه چه چیزی در نمودار در حال رخ دادن است – و آنچه که این دربارهPositioning به ما می‌گوید. ابزارهای مرتبط با انتظارات نرخ اکنون ممکن است شروع به جذب این تمایل حرکتی کنند. این فقط درباره جایی نیست که بازدهی‌ها امروز قرار دارند، بلکه درباره روشی است که آنها نتوانستند بالاتر از آن اوج‌های قبلی حفظ شوند و به راحتی از طریق حمایت عبور کردند. برای کسانی که در مشتقات نرخ شرکت می‌کنند، ساختن مداوم اوج‌های پایین‌تر و ناتوانی در بازگرداندن نقطه‌های تکنیکی قدیمی موضوعی بسیار مهم است. از اینجا، ما همچنین می‌خواهیم سرعت را زیر نظر داشته باشیم — اینکه این حرکات چقدر سریع توسعه می‌یابند تأیید کننده روند جدید خواهد بود یا نشان‌دهنده معکوس دیگری. اگر بازدهی به مرور بدون هیچ نوع بازگشتی پایین برود، این نشان می‌دهد که فشار ثابت است. اما اگر شروع به دیدن جریان دوطرفه در نزدیکی 4.10٪ و به‌ویژه نزدیک‌تر به 4.00٪ کنیم، ممکن است برخی تعدیل‌های انتظارات ضروری باشد. با این حال، سطوح مرجع واضح هستند، نشانه‌های حرکتی در حال شکل‌گیری‌اند و واکنش به مقاومت‌های ناکام در نزدیکی میانگین‌های متحرک نمی‌تواند در ساختار معاملات نادیده گرفته شود. اکنون حساب زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و معامله را شروع کنید. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید