محل مزایده اوراق قرضه 10 ساله آلمان از 2.92% به 2.68% کاهش یافت. این مزایده نشان‌دهنده روندهای جاری در بازار اوراق قرضه است و تغییر در علاقه سرمایه‌گذاران را ارائه می‌دهد.
این تحرکات در بازدهی اوراق قرضه می‌تواند نشان‌دهنده شرایط و انتظارات اقتصادی وسیع‌تر باشد. پیگیری این تغییرات برای درک پویایی بازار و پیامدهای بالقوه برای تصمیمات مالی آینده ضروری است.
احساسات سرمایه‌گذار و تقاضای پناهگاه امن
ما شاهد افت نرخ مزایده اوراق قرضه 10 ساله آلمان از 2.92% به 2.68% بوده‌ایم. این ممکن است در نگاه اول جزئی به نظر برسد، اما در واقع نشان‌دهنده چیزهای زیادی است. کاهش نشان می‌دهد که خریداران بیشتر تمایل دارند که بازده کمتری را برای احساس امنیت در بدهی‌های دولتی بلندمدت بپذیرند. احتمالاً این واکنشی است به تغییر احساسات حول تورم یا شاید تردیدها درباره قدرت چشم‌اندازهای رشد در آینده نزدیک.
وقتی که نرخ‌ها به این شکل کاهش می‌یابد، معمولاً سیگنالی است که سرمایه‌گذاران انتظار دارند شرایط در ماه‌های آینده تسهیل شود، شاید تورم کمتری یا حتی تغییر رویکرد از سوی سیاستگذاران. معمولاً اوراق قرضه در چنین محیطی تقاضای بیشتری جذب می‌کنند و این امر موجب کاهش بیشتر نرخ‌ها می‌شود.
البته، دولت شولتس از هزینه‌های پایین‌تر استقراض خوشنود خواهد بود. اما برای ما، به‌ویژه در بازارهای دارای اهرم، این نوع حرکت می‌تواند به معنای نیاز به اعمال تنظیمات باشد. ما باید احتیاط کنیم که یک مزایده را به تنهایی تفسیر نکنیم، اما مکانیزم‌های قیمت‌گذاری نشان‌دهنده هم‌راستایی وسیع‌تری با درآمد ثابت در سراسر منطقه یورو است. به‌طور کلی، وقتی مردم به سمت اوراق قرضه دولتی هجوم می‌آورند، نشان‌دهنده کاهش اشتها برای ریسک در سایر نقاط است.
در مورد موقعیت‌گیری، وقتی شاخص‌هایی مانند بوند به این شکل حرکت می‌کنند، معمولاً منحنی تنظیم می‌شود. این امر عواقب مستقیمی بر قیمت‌گذاری اختیارها، نوسانات ضمنی و مسیر آینده برای استراتژی‌های حساس به نرخ دارد. با کاهش نرخ معیار، تعجب‌آور نخواهد بود که ببینیم بازچینی در ابزارهای با مدت کوتاه نیز به وقوع بپیوندد.
تغییر در استراتژی درآمد ثابت
تاجران باید نسبت به تحرکات در انتظارات نرخ آینده و چگونگی ترجمه آنها به آینده‌ها و مبادلات حساس‌تر باشند. تنگ شدن اسپردها در بدهی آلمان ممکن است به برخی حرکت‌ها به سمت صدور اوراق قرضه حاشیه‌ای باعث شود اگر ارزش نسبی باز شود. این نیز می‌تواند به فشار ملایمی در نرخ‌های ضمنی یورو اضافه کند، به شرطی که نگرانی‌های تازه‌ای درباره تورم به زودی ظهور نکند.
آنچه اکنون مهم است، پیگیری چگونگی و چرایی است—چه چیزی پشت این تقاضای جدید برای بوندها وجود دارد؟ آیا حفظ سرمایه است؟ جستجوی ثبات پیش از جلسات سیاست‌گذاری تابستان؟ برخی سرنخ‌ها در داده‌های نظرسنجی اخیر منطقه یورو که به رکود اشاره داشتند، در حال ظهور هستند. تخصیص بیشتر به سمت ریسک کمتر ممکن است اگر تیترهای کلان هفته آینده روایت را معکوس نکنند، دنبال شود.
در هفته‌های آینده، فعالیت ممکن است بیشتر به سمت پیش‌بینی نرخ و نه صرفاً قرار گرفتن در معرض نوسانات خالص تمایل یابد. اگر اینطور باشد، لازم است با احتیاط وضعیت‌های انحرافی را ساختاربندی کنیم، به‌ویژه در استراتژی‌هایی که در آنها گاما می‌تواند پرهزینه شود. این به معنای ارزیابی دوباره فرکانس‌های پوشش دلتای ممکن یا حتی بازسازی نظرات بیان شده در مسیر باشد اگر انتهای جلو ثابت بماند و نرخ‌های بلندمدت ادامه دهند به پایین‌تر رفتن.
با توجه به این حرکت، ما همچنین به منحنی‌ها توجه داریم—نه فقط همواری، بلکه چه شکلی بین 2s و 10s ایجاد می‌شود. فشردگی بیشتر می‌تواند برخی بازی‌های با مدت تاکتیکی را ارائه دهد، اگرچه ممکن است دوره آن کوتاه باشد. کشف قیمت ممکن است فعال باقی بماند اگر این مسیر کاهشی ادامه یابد و با آن، فرصت‌ها، اما فقط برای کسانی که exposures خود را قبل از داده‌های بیشتر تنظیم می‌کنند.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
