بازار زمان خواهد برد تا به طور کامل تأثیر تعرفه‌های اعلام شده را درک کند. ممکن است هفته‌ها تا ماه‌ها طول بکشد تا این اثرات به وجود آیند، به دلیل عدم قطعیت‌های مرتبط با انتقام‌جویی و استفاده از درآمدهای بالقوه.
کارشناسان می‌گویند که وضعیت کنونی تعرفه‌ها با روندهای تاریخی متفاوت است، جایی که تعرفه‌ها به طور کلی کاهش یافته‌اند. چالش‌ها در زنجیره‌های تأمین یکپارچه پیچیدگی و موانع احتمالی را اضافه می‌کنند.
تأثیر تعرفه در مقایسه با روندهای تاریخی
تجربیات گذشته نشان می‌دهد که تعرفه‌های قبلی بیشتر اختلال ایجاد کرده‌اند تا شفافیت. این بار، به نظر می‌رسد که تعرفه‌ها بزرگ‌تر و گسترده‌تر باشند و این امر احتیاط بیشتری را می‌طلبد.
با نگاه به جلو، عدم قطعیت‌های قابل توجهی در مورد سیاست‌های مالی ایالات متحده و منابع تأمین بالقوه آن وجود دارد. در دسترس بودن حمایت برای تغییرات پیشنهادی هنوز مشخص نیست.
با توجه به این نکته، باید برای ابهام طولانی در قیمت‌گذاری در هر دو سطح محصول و دارایی آماده شویم. با توجه به اینکه ممکن است تعرفه‌ها بر هزینه‌های ورودی در مقیاس وسیع تأثیر بگذارند، دلیل کمی برای فرض ثبات در قیمت‌گذاری مرزی در کوتاه‌مدت وجود دارد. تأثیرات پایین‌دستی بر صنایع و تولیدکنندگان می‌تواند به طور گسترده‌ای متفاوت باشد، بسته به اینکه توافقات تأمین چگونه ساختار یافته شده‌اند و آیا استراتژی‌های تأمین جایگزین می‌توانند به موقع فعال شوند.
کمبود راهنمایی در تخصیص مالی
دولت یلن هیچ راهنمایی دقیقی درباره اینکه درآمدهای تعرفه چگونه صرف خواهد شد ارائه نکرده است. این امر برای تاجران دشوار است که تأثیر مالی بلندمدت را قیمت‌گذاری کنند، به‌ویژه زمانی که شرکای تجاری ممکن است تصمیم بگیرند که به مدت چند هفته یا چند ماه به جای فوری پاسخ دهند. در چرخه‌های قبلی دیده‌ایم که اقدامات واکنشی توسط شرکای تجاری تمایل به تأخیر دارند. این تأخیر ناشی از تردید نیست، بلکه به این دلیل است که تدوین اقدامات هدفمند زمان و هماهنگی بین آژانس‌ها را می‌طلبد.
بلانشارد نگرانی‌های بیشتری درباره شکنندگی فرآیندهای تولید چندملیتی تحت محدودیت‌های جدید بیان کرده است. ثبات ذخایر موجودی در برخی صنایع، به‌ویژه آن دسته که هنوز به مدل‌های به‌موقع وابسته هستند، مشکوک به نظر می‌رسد. به‌عنوان اینکه دامنه کامل تعرفه‌ها بیش از پیش روشن شود، احتمالاً فعالیت‌های پوشش‌دهی در اطراف نوسانات ورودی افزایش خواهد یافت. این ممکن است نسبت‌های قیمت‌گذاری مشتقات را افزایش دهد و برخی از گزینه‌های تجاری معمولی را کمتر نقدشونده کند.
وقتی همه این‌ها را با هم ارزیابی می‌کنیم، کل زنجیره گزینه‌ها – به‌ویژه در مورد در معرض قرار گرفتن ماه‌های آینده – نیاز به توجه بیشتری دارد. اعلامیه‌های تأخیری درباره تعدیل‌های مالی ممکن است باعث شود تاجران قراردادها را به مدت طولانی‌تری از آنچه قبلاً تصور می‌شد، نگه دارند یا اینکه کل Exposure خود را به سمت ماه‌های تحویل بعدی تغییر دهند، ترجیح می‌دهند که گزینه‌های دورتر را به جای حدس‌های نزدیک انتخاب کنند.
در عمل، این مستلزم بررسی بیشتر همبستگی‌های متقابل دارایی‌ها است. اگر، به‌عنوان مثال، قوت دلار به عنوان پاسخی به ورود سرمایه خارجی در واکنش به حمایت‌های تعرفه‌ای در نظر گرفته شود، ممکن است نوسانات را در برخی نقاط فشرده کند در حالی که در دیگر نقاط افزایش دهد. ما باید آماده‌باشیم تا نسبت‌های پوشش‌دهی را با فرکانس بیشتری از حد معمول مورد بازنگری قرار دهیم.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
