با تثبیت بازارها، نادرستی های شدید کاهش نرخ در حال کاهش است، که نشان‌دهنده یک احساس مثبت ریسک است. بانک‌های مرکزی در سراسر جهان انتظارات متفاوتی درباره کاهش نرخ‌ها تا پایان سال دارند.
انتظار می‌رود فدرال رزرو نرخ‌ها را به میزان 81 واحد پایه کاهش دهد، با 76% احتمال عدم تغییر در جلسه آینده. بانک مرکزی اروپا احتمال بالایی برای کاهش نرخ دارد، که تخمین زده می‌شود به میزان 76 واحد پایه با 99% قطعیت باشد. بانک انگلستان نیز پیش‌بینی می‌کند که نرخ را به میزان 75 واحد پایه کاهش دهد، با 93% شانس وقوع.
تصمیمات نرخ سایر بانک‌های مرکزی
برای سایر بانک‌های مرکزی، بانک کانادا ممکن است کاهش 40 واحد پایه را تجربه کند، در حالی که بانک مرکزی استرالیا انتظار کاهش 118 واحد پایه را دارد، با شانس بالا برای کاهش 25 واحد پایه در جلسه بعدی. بانک مرکزی نیوزیلند احتمالاً 77 واحد پایه کاهش خواهد داشت، با احتمال 97%، و بانک ملی سوئیس کاهش 25 واحد پایه را با 74% احتمال پیش‌بینی می‌کند.
در مقابل، بانک ژاپن به‌صورت جداگانه ایستاده و انتظار دارد که نرخ در پایان سال به میزان 10 واحد پایه افزایش یابد، با 99% احتمال عدم تغییر در جلسه آینده. این موضوع تغییرات در انتظارات معامله‌گران را برای حرکات نرخ نشان می‌دهد.
این اعداد به‌طور کلی نشان می‌دهند که موج تسهیل شدید پیش‌بینی شده در اوایل سال در حال کاهش است. حقایق ریسک رو به نرم شدن هستند و به نظر می‌رسد که اعتماد به بازارهای نرخ وارد شده، حتی در حالی که انحراف بین مسیرهای سیاست جهانی در حال افزایش است.
سیاست پولی پاول به‌نظر می‌رسد که به سمت موضع صبورانه‌تری متمایل شده باشد. قیمت‌گذاری 81 واحد پایه نشان می‌دهد که معامله‌گران انتظار کاهش‌هایی در این سال را دارند، اما احتمال عدم تغییر در جلسه آینده همچنان بالا باقی‌مانده است. این با داده‌های تولیدکننده هم‌راستا است که، در حالی که به‌طور تدریجی بهبود می‌یابد، هنوز به آستانه‌های ثبات برای اقدام فوری نرسیده است. موقعیت‌گذاری گزینه‌ها در قراردادهای با مدت کوتاه‌تر این صبر را منعکس می‌کند – نوسانات ضمنی از اوج‌های میانه سال کاهش یافته و تمایل به تعادل در هفته‌های اخیر دیده می‌شود.
اقدامات سیاست پولی و پاسخ‌های بازار
سازمان لاگار، از سوی دیگر، به‌طور محکم برای شروع تسهیل به زودی آماده است. با اینکه بازارها احتمال زیادی به کاهش قابل توجه داده‌اند، حرکات در منحنی یورو نشان‌دهنده فشردگی حقایق مدت‌دار و گسترش تنگ‌تر بین انتهای جلو و شکم است. نوسانات کم باقی مانده است. ما در حال حاضر افزایش استفاده از اسپردهای تقویمی را برای بیان نظرات بدون قرارگیری نمایشی مشاهده می‌کنیم.
راهنمایی‌های بیلی به‌نظر می‌رسد که در حال جلب اعتماد بازار است. علی‌رغم فشارهای مستمر دستمزد و نشانه‌های رشد ناپایدار، قیمت‌گذاری نرخ‌های پاند به یک مسیر منسجم از تسهیل پاسخ می‌دهد. 93% احتمال اقدام به استراتژی‌های شیب‌دار و ساختارهای قطری تبدیل شده است، به‌ویژه در میان گزینه‌های میان‌مدت. مشارکت‌ها محتاطانه اما مستمر بوده‌اند.
در آمریکای شمالی، مکلم با حاشیه‌های تنگ‌تر مواجه است. پیش‌بینی ملایم 40 واحد پایه نشان‌دهنده احساس تقسیم‌شده است. تمرکز در حال حاضر بر روی گزارش‌های اشتغال و معیارهای مصرف در حال حرکت به سمت جولای باقی مانده است، که می‌تواند احساس را به هر سمتی متمایل کند. قیمت‌گذاری آتی نشان‌دهنده این است که انتظارات واکنشی‌تر از آنچه که ثابت باشند، هستند و این باعث می‌شود که بازی‌های گاما احتمالاً در مقایسه با ریسک دلتا بهتر عمل کنند.
در انتهای ضد قطبی، تیم بولاک یک مسیر تسهیل‌کننده تهاجمی‌تر را قیمت‌گذاری کرده است – 118 واحد پایه عدد ناچیزی نیست. با این حال، شانس تغییر در کوتاه‌مدت بر یک حرکت 25 واحد پایه واحد متمرکز است، که نشان می‌دهد کاهش‌های عمیق‌تر برای آینده پیش‌بینی شده‌اند. این یک پروفایل لایه‌ای برای ساخت تجارت ایجاد می‌کند. ما در حال مشاهده افزایش علاقه به اختیارات معلق و تجارت‌های نردبانی هستیم.
راهنمایی‌های اوا همچنین انتظارات از یک پروفایل رشد کندتر را تقویت می‌کند، با 77 واحد پایه در کاهش که توسط بازارها به‌عنوان بسیار محتمل در نظر گرفته می‌شود. احتمال حمایتی نشان می‌دهد که این مورد در کوتاه‌مدت در سوال نیست و بیشتر افراد موقعیت‌های خود را در انتهای منحنی پایین‌تر می‌گیرند. نوسانات اختیاری برای کاهش سناریوهای منفی بدون گرفتن ریسک‌های بزرگ به‌کار می‌روند.
در آسیا، تمایل اودا به افزایش نرخ — هرچند جزئی — کنتراست را افزایش می‌دهد. بازارها سیاست را در حال حاضر به‌طور اساسی در حالت تعلیق می‌بینند، اما با یک تمایل ملایم به سمت بالا. حجم‌ها در گزینه‌های نرخ وابسته به اوراق قرضه‌ی ژاپن 10 ساله افزایش یافته و ما دیده‌ایم که تجارت‌های بهره در حال تغییر مجدد به سمت ین هستند. افرادی که در شیب‌های منحنی غوطه‌ور شده‌اند، به تدریج در حال چرخش هستند و در معرض گسترش تهاجمی کمتری قرار می‌گیرند.
به‌طور کلی، تفاوت در نوسانات ضمنی در اقتصادهای بزرگ به معنای هم‌ترازی نتایج نیست. انحراف مسیر نرخ همچنان به وضوح وجود دارد. برای ما، این بدان معناست که بر روی ابرازهایی تمرکز کنیم که از گسترش و تجدید قیمت‌گذاری نوسانات بهره‌مند می‌شوند – به‌ویژه جایی که راهنمایی‌های آینده توهم ثبات ایجاد کرده است.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
