یک رژیم تعرفه‌ای جدید معرفی شده است که حداقل تعرفه آن ۱۰٪ از تاریخ ۵ آوریل ۲۰۲۵ به اجرا گذاشته خواهد شد. نرخ‌های بالاتر به حدود ۶۰ کشور اعمال خواهد شد و از تاریخ ۹ آوریل قابل اجرا خواهد بود.
پس از این اعلامیه، بازار ارز واکنش نشان داده است و نرخ EUR/USD از حدود ۱.۰۹۲۰ به زیر ۱.۰۸۲۰ کاهش یافته است. این تغییر بخشی از تأثیر گسترده‌تری بر ارزها و بازارهای مالی به دلیل تغییرات تعرفه‌ای پیش‌رو است.
بازنگری بازار پس از اعلام تعرفه
جدول زمانبندی اخیر برای اجرای رژیم تعرفه‌ای جدید که با نرخ حداقل ۱۰٪ آغاز می‌شود و به گروه وسیعی از کشورها فقط چند روز بعد هدف‌گذاری شده، تغییر ناگهانی در دینامیک‌های بازار ارز ایجاد کرده است. به محض انتشار خبر، کاهش شدیدی در جفت EUR/USD مشاهده شد که از منطقه ۱.۰۹۲۰ به زیر ۱.۰۸۲۰ افت کرد. حرکتی با این اندازه، به‌ویژه در چنین پنجره کوتاهی، نشان‌دهنده یک رویداد بازنگری واضح مرتبط با انتظار وقوع تنش‌های تجاری و تغییرات در تقاضای نسبی است.
در هسته این کاهش ارز، نشان می‌دهد که بازارها در حال گنجاندن انتظارات مربوط به کاهش جریان‌های تجاری فراAtlantic و کاهش رقابت صادراتی اروپا هستند. تعرفه به عنوان مالیاتی بر کالاهای ورودی عمل می‌کند و با هزینه‌های بالاتر در قیمت‌گذاری واردات، ممکن است تقاضا کاهش یابد. این معمولاً موجب تضعیف ارز کشور صادرکننده می‌شود. به زبان ساده، این چیزی است که در اینجا اتفاق افتاد. یورو به دلار تضعیف شد زیرا معامله‌گران به احتمال اینکه صادرکنندگان اروپا ممکن است با دسترسی کمتری به بازارهای خاص مواجه شوند یا قدرت قیمت‌گذاری را از دست بدهند، واکنش نشان دادند.
برای شرکت‌کنندگان در بازار که در مشتقات مربوط به جفت ارزهای اصلی فعالیت می‌کنند، این نوع نوسانات نیاز به توجه دارد. اکنون شفافیت بیشتری در مورد زمان اجرای تعرفه‌ها وجود دارد و این که آنها به صورت پلکانی اجرا می‌شوند، فرصت‌هایی برای تجارت کوتاه‌مدت و میان‌مدت با پتانسیل بالاتر برای نوسانات قیمت دوطرفه فراهم می‌کند.
هنگامی که نرخ‌ها تنظیم می‌شوند و یورو سعی در تثبیت دارد، نوسانات ضمنی در انتهای کوتاه منحنی شروع به افزایش کرده است. به عنوان مثال، نوسانات ضمنی EUR/USD برای ۱ هفته و ۲ هفته افزایش یافته است—که بازتاب‌دهنده احساسات بازار است که انتظار نوسانات بیشتری را دارد. اگر با ریسک گاما درگیر هستید یا مشغول مدیریت موقعیت‌های حساس به وگا هستید، اکنون زمان آن است که استراتژی‌های خنثی دلتا را بازنگری کنید و آستانه‌های هج را ارزیابی مجدد کنید.
تأثیر فزاینده بر مشتقات ارزی
ما در ۴۸ ساعت گذشته شاهد افزایش حجم قراردادهای آتی، به‌ویژه برای قراردادهای FX بوده‌ایم که از واگرایی بازار ناشی از سیاست بهره‌مند می‌شوند. این نوع حرکت معمولاً درگیر شرط‌بندی‌های جهت‌دار و همچنین راه‌اندازی‌های آربیتراژ در بین ارزها با پروفایل‌های متفاوت تعرفه‌ای است.
با نگاهی تاریخی، زمانی که تعرفه‌های مشابهی در گذشته معرفی شده‌اند، نقاط forward و قیمت‌گذاری swap به‌طور موقت دچار تغییرات شده است، به‌ویژه هنگامی که بانک‌های مرکزی بین مدیریت تورم و واکنش به شرایط تجاری ناپایدار گیر کرده‌اند. در این مورد، این یک لایه اضافی اضافه می‌کند—انتظار می‌رود که تجارت‌های Carry کمی بیشتر انتخابی شوند، به‌ویژه در حالی که فشار بازنگری از نقطه به تفاوت‌های نرخ بهره گسترش می‌یابد.
اداره شولتز در اروپا تا کنون به‌طور کلی کم‌خبر بوده است، به احتمال زیاد در انتظار سنجش تأثیرات کامل بخش‌ها قبل از ارائه پاسخ. این سکوت مداوم تنها به صدا در بازار گزینه‌ها افزوده است، جایی که انحراف به سمت پایین رخ داده و پیشنهاد بیشتری برای گزینه‌های فروش یورو وجود دارد. برعکس، گزینه‌های خرید دلار در نیمه دوم Q2 در حال حاضر قیمت بالاتری را طلب می‌کنند و تغییرات دفاعی را در شرایطی که عدم قطعیت افزایش می‌یابد، در نظر می‌گیرند.
با در نظر گرفتن این تحولات، اسپردهای تقویمی ممکن است شروع به نشان دادن نابه‌سامانی بیشتری کنند، به‌ویژه در طول سررسیدهای حساس به سیاست. با تغییر مکانیزم‌های قیمت‌گذاری، ریسک پین در تاریخ‌های انقضای کلیدی ممکن است مشکل‌زا شود. این ممکن است معامله‌گران را با بازنگری در درک خود از انتقال نرخ بهره به کانال‌های FX، پاداش دهد.
الگوهای نقدینگی در حال حرکت پیش از جریان‌های تجاری واقعی، ممکن است در دو هفته آینده نوسانات بیشتری را در روز بیاورد. واکنش‌پذیری کلیدی خواهد بود—صبر برای تأیید قبل از تنظیم موقعیت می‌تواند در پاهای ارز سریع‌تری، به‌ویژه در EUR-crosses مانند EUR/JPY که جریان‌های اخیر به وضوح تغییر کرده‌اند، ارزش را هزینه کند.
در نهایت، هفته‌های آینده نیاز به انضباط و توجه بیشتر به آسیب‌پذیری‌های انقضا و ارزیابی مجدد سطوح نوسان دارند. واکنش در EUR/USD تنها فصل اول است. بازنگری منحنی بازده و بازسازی زنجیره گزینه‌ها پس از آن خواهد بود.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
