عدم اطمینان در سیاست تجاری افزایش یافته و انتظار می‌رود که ادامه یابد که بر تولید ناخالص داخلی جهانی تأثیر می‌گذارد. پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهد که ممکن است کاهش ۱.۰-۱.۵٪ اتفاق بیفتد که عمدتاً ناشی از کاهش تولید در ایالات متحده و دیگر اقتصادهای بزرگ است.
سه کانال شناسایی شده است که از طریق آنها عدم اطمینان افزایش یافته ممکن است بر رشد جهانی تأثیر بگذارد: کاهش جریان‌های تجاری و سرمایه، کاهش سرمایه‌گذاری کسب و کار و کاهش اعتماد مصرف‌کننده. تأثیر کلی بر رشد ممکن است کمتر از آنچه به نظر می‌رسد باشد، زیرا اقدامات مقابله‌ای توسط کشورها وجود دارد.
تأثیر بر بازارهای نوظهور
تحلیل اقتصادهای بازارهای نوظهور نشان می‌دهد که کاهش اندکی در خروجی و شاخص قیمت مصرف‌کننده به عنوان پاسخ به افزایش عدم اطمینان وجود دارد. برخی از ارزها، مانند peso مکزیکی و روپیه اندونزی، ممکن است به دلیل عواملی فراتر از سیاست‌های تجاری تضعیف شوند که به اعتبار بانک مرکزی مرتبط است.
با توجه به این، اکنون به سناریویی نگاه می‌کنیم که تحت تأثیر اختلالاتی است که قبلاً شروع به تأثیرگذاری بر خروجی در چندین اقتصاد کلیدی، به‌ویژه در آمریکای شمالی، کرده است. کندی مورد انتظار در تولید ناخالص داخلی جهانی ۱.۰-۱.۵٪ از یک منطقه خاص ناشی نمی‌شود، بلکه به تأثیرات همپوشانی مربوط می‌شود—به‌ویژه عدم تمایل شرکت‌ها به سرمایه‌گذاری، مصرف‌کنندگان کاهش هزینه‌های اختیاری و جریان‌های سرمایه‌گذاری و کالاها در مرزهای بین‌المللی سخت‌تر شده است. در حالی که انقباض پیش‌بینی شده از نظر ظاهری ملایم به نظر می‌رسد، برای بازارهایی که وظیفه قیمت‌گذاری نوسانات آینده را بر عهده دارند، تحرک و حجم، تأثیر آن چیزی جز این نیست.
از دیدگاه سرمایه‌گذاری، شرکت‌ها برنامه‌های گسترش خود را به تأخیر می‌اندازند. این به ما می‌گوید که احساسات قبل از اینکه در داده‌های اصلی ظاهر شوند، در حال نرم شدن است. آن تأخیر می‌تواند آموزنده باشد. آن را به عنوان هشداری در مکانیک قراردادهای بلندمدت در نظر بگیرید: یک منحنی مسطح در نرخ‌ها یا کالاها معمولاً اولین علامت از عرضه یا تقاضای محجوب شده است. واکنش‌های کسب و کار تنها یکی از ورودی‌ها هستند، اما در بازارهای حساس به ریسک، آنها بیشتر از وزن خود تأثیرگذارند.
در همین حین، برخی از فشارهای نزولی در بازارهای نوظهور تنها به دلیل عدم اطمینان در سیاست تجاری نیست، بلکه به میزان اعتمادی که چارچوب‌های محلی سیاست می‌توانند کسب کنند، مربوط می‌شود. زمانی که ارزهایی مانند peso و روپیه نسبت به همتایان خود به‌طور شدیدتری واکنش نشان می‌دهند، عمل قیمت‌گذاری به چیزی عمیق‌تر از فقط تعرفه‌ها یا سهمیه‌ها اشاره می‌کند.
جدایی در پاسخ به سیاست
نگاهی به تابع واکنش رایج در بازارهای نوظهور نشان می‌دهد که داده‌های تاریخی نشان می‌دهد که این ضربات به خروجی و تورم معمولاً کوتاه‌مدت هستند—هرچند همیشه متقارن نیستند. این مورد زمانی مهم است که نوسانات در حال قیمت‌گذاری مجدد هستند؛ تأخیرهای کوتاه‌تر استراتژی‌های حرکتی را ترجیح می‌دهند در حالی که بهبودی‌های طولانی‌تر و نامتقارن ممکن است گزینه‌ها را برای هفته‌ها به اشتباه قیمت‌گذاری کنند.
در جبهه کلان، واقعیت اینکه برخی از اقتصادها اقداماتی برای جبران شوک انجام می‌دهند، بعد دیگری را اضافه می‌کند. این موضوع منجر به جدایی در پاسخ‌های سیاستی می‌شود. حمایت مالی آفلاین یا مداخله نرخ، حتی اگر به طور غیررسمی باشد، می‌تواند تحریفاتی ایجاد کند که به قیمت‌گذاری‌های آتی نفوذ کند. کلید این است که شفاف‌سازی شود که کدام مداخلات احتمالاً اعلام خواهند شد در مقایسه با کجا که به تأخیر می‌افتند یا از لحاظ سیاسی محدود می‌شوند. ارزش در اعلامیه نیست، بلکه در تأخیر بین انتظار و تأیید است—آیا در قیمت‌گذاری لحاظ شده است یا نه؟
حرکت‌های سیاسی، چه واقعی و چه پیش‌بینی‌شده، پیش از آنکه نشانه‌هایی در معاملات وسیع‌تر سهام یا اوراق بهادار مشاهده شود، در بازارهای مشتقه تأثیرگذار خواهند بود. بنابراین، توجه به نشانگرهای آینده از بانک‌های مرکزی و نظارت نزدیک بر معیارهای نوسانات متقاطع برای هر عدم تطابق پایدار مهم است.
حساب زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و همین حالا شروع به معامله کنید.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
