در ماه مارس، شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) اساسی در سطح کشور ژاپن سال به سال ۳.۲٪ افزایش یافت که با انتظارات مطابقت داشت. شاخص کلی CPI در ۳.۶٪ ثبت شد که کاهش جزئی از ۳.۷٪ قبلی بود.
با حذف مواد غذایی تازه و انرژی، CPI به ۲.۹٪ افزایش یافت، در مقایسه با ۲.۶٪ قبلی. CPI بدون مواد غذایی نیز افزایش یافته است، برخلاف افزایش قبلی ۱.۵٪.
اعداد ماه به ماه نشان‌دهنده تغییر CPI بودند
اعداد ماه به ماه نشان دادند که CPI نسبت به کاهش قبلی ۰.۴٪ تغییر کرده است. برآوردها بین ۳.۰٪ تا ۳.۴٪ متغیر بود، با رقم واقعی که در میانه قرار گرفت.
این ارقام اخیر CPI به ما سیگنال واضحی می‌دهند که فشارهای قیمتی در دسته‌هایی که تحت تأثیر مواد غذایی و انرژی قرار نمی‌گیرند، که معمولاً بسیار حساس به شوک‌های خارجی هستند، ثابت باقی مانده است. افزایش ۲.۹٪ سال به سال CPI که این دو مؤلفه نامتعادل را حذف می‌کند، نشان‌دهنده ساخت تدریجی مومنتوم در تورم پایه است.
ما این را فقط به‌عنوان یک افزایش عددی نمی‌بینیم؛ این نشان‌دهنده تغییر عمیق‌تر در دینامیک‌های قیمت‌گذاری در بخش‌های اصلی اقتصاد است. هرچند که CPI کلی به‌طرز جزئی از ماه قبل کاهش یافته است، از ۳.۷٪ به ۳.۶٪، اما هنوز هم در سطح بالایی قرار دارد، نشان می‌دهد که تورم به سرعت کاهش نمی‌یابد. زمانی که تورم کلی بالاتر از ۲٪ باقی بماند و خوانش‌های اصلی یا سرعت خود را حفظ کنند یا افزایش یابند، این تأکیدی است بر این که مصرف داخلی و قدرت قیمت‌گذاری شرکت‌ها همچنان در حال حفظ شدن است.
این موضوع هنگامی که در کنار داده‌های ماه به ماه قرار داده می‌شود، جالب‌تر می‌شود، که نشان‌دهنده بازگشت به کاهش ۰.۴٪ قبلی است. این تغییر نشان‌دهنده بهبود در حرکات قیمتی کوتاه‌مدت است و پیشنهاد می‌کند که تعدیلات فصلی یا تخفیف‌های موقت شروع به محو شدن کرده‌اند. بازارها پیش‌بینی کرده بودند که رشد CPI سال به سال بین ۳.۰٪ و ۳.۴٪ باشد، بنابراین زمانی که نتیجه واقعی دقیقاً در ۳.۲٪ می‌آید، با خوش‌بینی محتاطی که در قراردادهای مشتق لحاظ شده‌اند، هم‌راستا می‌شود.
از دیدگاه ما این نقاط داده تقریباً مانند گیج‌های فشار عمل می‌کنند
از دیدگاه ما، این نقاط داده تقریباً مانند گیج‌های فشار عمل می‌کنند. برای ما که در مشتقات مشغول به کار هستیم، به‌ویژه آن‌هایی که در معرض ابزارهای حساس به نرخ مانند معاملات آتی JGB یا گزینه‌های نرخ بهره کوتاه‌مدت هستند، ثبات در تورم پایه نشان‌دهنده این است که مداخلات مقامات پولی ممکن است به سرعت به حاشیه نرود، همان‌طور که برخی فرض کرده بودند. ما در حال تماشای هرگونه نشانه‌ای از تغییر سیاست یا تعدیلات ظریف در زبان هستیم که ممکن است با ادامه این خوانش‌های تورمی در سه‌ماهه دوم به وجود آید.
ما باید به این حرکت پایدار قیمتی در اقلام اصلی به‌عنوان یک چک‌اپ واقعی در زمان نگاه کنیم: این موضوع به نظریه‌ای که اقتصاد داخلی ممکن است شرایط سخت‌تر را تحمل کند بدون این که دچار مشکل شود، حمایت می‌کند. با این حال، هر انحرافی در خطوط CPI آینده — چه درون یا خارج از محدوده مورد انتظار — می‌تواند منحنی‌های بازده را به سرعت تنظیم کند.
حرف‌های قبلی واتانابه اکنون به‌طور فزاینده‌ای با داده‌ها سازگار به نظر می‌رسد — اعتماد به فشار تورمی پایدار با شواهد واقعی مواجه شده است. در همین حین، تحلیلگرانی که پیش‌بینی کرده بودند که دینامیک‌های قیمتی کاهش خواهد یافت، ممکن است خود را در حال ارزیابی دوباره دوام رشد قیمت در خدمات و کالاهای وارداتی پیدا کنند.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
