دولت ترامپ تمایل خود را برای مذاکره درباره تعرفه‌ها نشان داده است. او برنامه‌های اعلام تعرفه‌های جدید دارویی را در آینده نزدیک ذکر کرده است. این تحولات در میان بحث‌های در حال انجام در مورد سیاست‌های تجاری به وقوع پیوسته است. جزئیات خاصی در مورد تغییرات احتمالی در این مرحله روشن نیست. ترامپ اشاره کرده است که ممکن است برای توافق بر روی تعرفه‌ها باز باشد. در عین حال، او همچنین ایده‌ای از معرفی وظایف اضافی مرتبط با بخش دارو را مطرح کرده است. این خود لحن عجیبی را تنظیم می‌کند. از یک سو، اشاره‌ای به سازش وجود دارد. از سوی دیگر، تهدیدی از اصطکاک تجاری بیشتر. زمان این تضاد اهمیت دارد، به ویژه برای کسانی که نوسانات در بازارهای مشتقه را پیگیری می‌کنند. تا کنون، هیچ طرح واضحی از اینکه هرگونه تغییر در تعرفه‌ها چگونه خواهد بود، ارائه نشده است. اما این احتمال وجود دارد. دور جدیدی از وظایف وارداتی—حتی اگر به طور دقیق بر روی داروها متمرکز باشد—می‌تواند تغییرات جدیدی در انتظارات در بخش‌های وسیع‌تر، به ویژه در بهداشت و درمان و تولید، ایجاد کند. و هنگامی که انتظارات حرکت کند، حق بیمه‌ها بر روی گزینه‌ها نیز به همین نحو عمل می‌کنند. گفت‌وگوهای تعرفه تمایل دارد که به دیگر بخش‌های بازار سرایت کند. حتی اگر مستقیماً به S&P یا اجزای صنعتی داو مرتبط نباشد، این نوع بیانیه‌ها می‌توانند احساس ریسک را شکل دهند و رفتارهای پوشش‌دهی را فراتر از بخش خاص ذکر شده به حرکت درآورند. حجم‌های اخیر در گزینه‌های با تاریخ انقضای کوتاه نشان می‌دهد که برخی معامله‌گران شروع به آماده‌سازی برای حرکات ناگهانی کرده‌اند. تعجب‌آور نخواهد بود که ببینیم این روند تسریع می‌شود. بازارها معمولاً به راهنمایی‌های پیش رو بیشتر از حجم معاملات تنها پاسخ می‌دهند. در حالی که ترامپ به مذاکره اشاره می‌کند، لحن او همچنان غیرقابل پیش‌بینی است. اگر تعرفه‌های جدید هفته آینده یا هفته بعد از آن ظاهر شوند و گسترده‌تر از آنچه انتظار می‌رود باشند، برخی از شرکت‌کنندگان را غافلگیر خواهد کرد. حرکت‌های قیمت در VIX احتمالاً دنبال خواهد شد. اسپردها بر روی گزینه‌های شاخص سهام ممکن است گسترش یابند. این نوسان فرصت ایجاد می‌کند—اما بدون ریسک نیست. آنچه باید انجام دهیم این است که اول نوسان ضمنی در نام‌های دارویی را تماشا کنیم. سپس نیم‌نگاهی به معیارهای بزرگ‌ظرفیت بیندازیم. تأخیری وجود دارد، اما نه چندان زیاد. اگر علاقه کوتاه در ETF‌های مرتبط با سلامت افزایش یابد، بازار ممکن است برای چیزی تندتر آماده باشد. بیشترین نشانه‌دار، تفکیک بین کسانی است که زودتر پوشش می‌دهند و کسانی که عقب‌نشینی می‌کنند. این واگرایی سرنخ‌هایی را می‌دهد. ما شاهد افزایشی در قراردادهای فروش عمیق خارج از پول هستیم که با موقعیت‌های نزدیک به پول متعادل شده‌اند. این ساختار معمولاً به یک وضعیت دفاعی با فضای بازگشت اشاره می‌کند. قیمت‌گذاری مشتقات در دو هفته آینده احتمالاً نه تنها به آنچه گفته می‌شود، بلکه به نحوه بیان آن بستگی خواهد داشت. سرعت مهم است. اگر اعلامیه‌های تعرفه به تدریج بیایند، زمان واکنش‌ها کندتر خواهد بود. اما یک اعلام واضح، و گاما به سرعت افزایش پیدا می‌کند. از آنجا به بعد، مدیریت مواجهات دلتا در برابر هر خبری که بعد از آن منتشر شود، اهمیت می‌یابد. پاول، برای مثال، فعلاً در حال سکوت است—اما هر تغییری در لحن واشنگتن در مورد سیاست خارجی مستقیماً به انتظارات نرخ تغذیه خواهد کرد. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید