آریانا کوگلر از هیئت حکام فدرال رزرو اشاره کرد که فشارهای تورمی، هرچند هنوز جزئی هستند، احتمالاً مانع از تغییرات در نرخ‌های بهره در حال حاضر خواهند شد. او از حفظ نرخ سیاست فعلی در میان افزایش انتظارات تورمی و خطرات مرتبط با تصمیمات سیاستی آینده حمایت می‌کند.

ثبات بازار کار و اهداف تورمی

داده‌های اخیر نشان می‌دهد که پیشرفت به سمت هدف تورمی ۲ درصد ممکن است متوقف شده باشد، در حالی که بازار کار نشان دهنده نشانه‌هایی از اعتدال است بدون اینکه ضعف قابل توجهی مشاهده شود. انتظارات مصرف‌کنندگان درباره افزایش قیمت‌ها ممکن است به دلیل روندهای اخیر تورم بالا حساس‌تر شود، هرچند که افزایش در انتظارات تورم بلندمدت همچنان جزئی باقی مانده است. نظرات کوگلر تأکید بر ترجیح ثبات سیاست در برابر خطرات مداوم تورمی و بازاری کار که هر چند دیگر بیش از حد داغ نیست، به طرز قابل توجهی مقاوم است. اگرچه راه به سوی هدف ۲ درصدی فدرال رزرو به نظر متوقف شده است، تأکید بر عدم تشدید فشارهای قیمت از طریق تنظیم نرخ‌ها به موقع است. ما درک می‌کنیم که رویکرد فعلی منعکس کننده یک نگرش انتظار و مشاهده است که به حاشیه‌های ظریفی که در داده‌های اخیر قابل مشاهده است، مربوط می‌شود. رفتار اخیر تورم، چه در ارقام اصلی و چه در اجزای زیرین، تسکینی را ارائه نکرده است که بتواند تغییر در استراتژی نرخ را توجیه کند. اگرچه برخی از داده‌های خنک‌تر در اوایل سال موجب تشویق شده‌اند، اما تصویر کلی اکنون به دقت بین خطرات صعودی و نزولی معین شده است. برای تنظیم موقعیت‌های مشتقه، این ما را به حفظ گرایش به سوی سناریوهایی که نتایج بالاتر برای مدت طولانی را حفظ می‌کنند، سوق می‌دهد به جای اینکه بر روی تسهیل قریب‌الوقوع شرط بندی کنیم.

احساسات بازار و نوسانات نرخ

در مورد دینامیک‌های کار، اعتدال نمایان است. با این حال، داده‌ها هنوز نوعی از وخامت را که معمولاً با چرخه‌های تسهیل تهاجمی همراه است، نشان نمی‌دهند. نرخ بیکاری تاریخی پایین باقی مانده است و رشد دستمزد، هرچند از اوج خود فاصله گرفته، به اندازه‌ای پایدار است که احتیاط را از سوی سیاستگذاران ضروری می‌سازد. با این حال، انتظارات شکننده هستند. درس‌های دو سال گذشته باعث ایجاد احتیاط در بین مصرف‌کنندگان شده است و افزایش‌های کوچک در ارقام تورمی می‌تواند نگرانی‌های قیمت‌گذاری را به‌سرعت دوباره فعال کند. معامله‌گران باید به سرعتی که این تغییرات روانی می‌توانند پیشرفت در اندازه‌گیری تورم را معکوس کنند، توجه کنند. همچنین شایان ذکر است که انتظارات تورم بلندمدت، در حالی که فعلاً پایدارند، در سطوحی قرار دارند که اجازه‌ی تساهل کمتری را می‌دهند. چند نقطه پایه حرکت در اینجا ممکن است بی‌اهمیت به نظر برسد، اما روایت را که بانک مرکزی باید از آن دفاع کند، تغییر می‌دهد. حفظ نرخ‌ها در این شرایط نشان‌دهنده تحمل حساب‌شده برای اصطکاک است، انتخابی که احتمالاً به منظور جلوگیری از بروز مجدد مازاد حدس و گمان یا تقاضاهای داغ صورت گرفته است. در هفته‌های آینده، ما توجه بیشتری به واکنش‌های ساختار زمانی و انحرافات گزینه‌ها خواهیم داشت، زیرا این‌ها می‌توانند بینش‌های به‌موقعی را درباره اینکه بازارها چگونه راهنمایی‌های آینده را با داده‌های واقعی رمزگذاری می‌کنند، ارائه دهند. منحنی‌های تندتر می‌توانند نشان دهند که معامله‌گران به‌دنبال هم‌راستایی قیمت‌ها با تغییرات سیاستی تأخیری هستند، به‌ویژه اگر داده‌های ماهانه تورم به اندازه یا بالاتر از انتظارات بیایند. چالاک ماندن همچنان ضروری است، زیرا شوک‌های کوچک اکنون ممکن است به دلیل حاشیه باریکی که انتظارات فعلی در حال مدیریت آن هستند، اثرات قیمتی مضاعف داشته باشند. اکانت زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و اکنون شروع به معامله کنید. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید