دلار آمریکا (USD) به پایین‌ترین سطح خود در سه سال گذشته رسیده است، تحت تأثیر تنش‌های تعرفه‌ای با چین. چین تعرفه‌ها بر روی کالاهای آمریکایی را به 125% افزایش داده است که منجر به افزایش تقاضا برای ارزهای امن مانند فرانک سوئیس (CHF) و ین ژاپن (JPY) شده است.
این هفته تظاهراتی علیه سیاست‌های آمریکا دیده شده است که در آن سرمایه‌گذاران از دارایی‌های دلاری فاصله گرفته‌اند. شاخص دلار (DXY) به هدف 99 رسیده است، اما ممکن است کاهش‌های بیشتری در حدود 5-10% رخ دهد اگر راه‌حلی برای وضعیت تعرفه‌ای به‌زودی پیدا نشود.
تنش‌های تعرفه‌ای و احساسات سرمایه‌گذاران
با توجه به نزول پایدار شاخص دلار و نزدیک شدن آن به 99، که قبلاً به‌عنوان سطح کلیدی شناسایی شده بود، عدم وجود هرگونه حل معنادار در اختلاف تعرفه‌ای، محیطی را تقویت کرده است که در آن کاهش بیشتر به نظر می‌رسد محتمل باشد. وضع تعرفه‌های تلافی‌جویانه توسط چین، که اکنون به 125% رسیده است، نه تنها تقاضا برای کالاهای تولید شده در آمریکا در خارج را تضعیف کرده بلکه به بازتعادل احساسات سرمایه‌گذاران نیز کمک کرده است. آنچه واضح است این است که سرمایه اکنون به دنبال پناهگاه‌هایی در گزینه‌هایی می‌گردد که کمتر در معرض خطرات تجاری هستند.
هر دو ارز فرانک سوئیس و ین از این وضعیت بهره‌مند شده‌اند و ورود ثابت سرمایه‌ها به این ارزها را افزایش داده است. این موضوع تصادفی نیست؛ بلکه بازتاب‌دهنده استراتژی گسترده‌تری در میان شرکت‌کنندگان حساس به ریسک است که از دارایی‌هایی که ممکن است در پی تبعات اقتصادی ناشی از تنش‌های ژئوپولیتیکی درگیر شوند، پرهیز می‌کنند. الگوهای معاملاتی که در بازارهای مشتقات مشاهده می‌شود، بر این دیدگاه تأکید بیشتری می‌کند، به‌طوری‌که قیمت‌گذاری گزینه‌ها به‌طور فزاینده‌ای به ضعف‌های کوتاه‌مدت در جفت‌های ارزی USD اشاره می‌کند.
بدون نشانه‌های فوری از پیشرفت در این بن‌بست، معامله‌گران باید به ارزیابی ریسک دلار با چشمی خشک و بی‌طرف ادامه دهند. هج کردن exposure دلار، حتی در این سطوح تضعیف شده، هنوز هم ارزشمند است، به‌خصوص از طریق استراتژی‌های spread put یا futures کوتاه. زمان‌بندی در اینجا یک عامل است—نه به‌گونه‌ای که پیش‌بینی کنیم حل و فصل چگونه خواهد بود بلکه درک کنیم که نبود هر گونه راه‌حل می‌تواند ادامه‌ی حرکت را تضعیف کند.
نوسانات بازار و موقعیت‌یابی استراتژیک
ثبات یوان، علی‌رغم این تنش‌ها، همچنین باعث شده تا دیگران درباره فرضیات قبلی خود درباره فرار سرمایه تجدید نظر کنند. تغییر در درک در حال وقوع است. از جایی که ما نشسته‌ایم، کاهش 5-10% در دلار از سطوح کنونی نمی‌تواند نادیده گرفته شود. این صرفاً یک پیش‌بینی نیست؛ بلکه هماهنگی است با واکنش‌های مکانیزم‌های قیمت‌گذاری به متغیرهای مرتبط با تجارت.
عملکرد محتاطانه‌ای که در قراردادهای مرتبط با اعتبار و سهام مشاهده می‌شود نشان می‌دهد که هنوز به کف حمایتی نرسیده‌ایم. نوسانات جفت‌های ارزی که شامل دلار هستند در حال افزایش است، به‌ویژه در جفت‌هایی که عمق نقدینگی موجود دارند، که ممکن است فرصت‌هایی برای بازی‌های تاکتیکی در اطراف برگشت‌های میانگین یا استراتژی‌های شکست فراهم کند، بسته به افق بلندمدت.
ما به‌دقت داده‌های موقعیت‌یابی را دنبال می‌کنیم—به‌ویژه گزارش‌های CFTC—زیرا اکنون سرمایه‌گذاری‌های بیشتری نسبت به اوایل سه‌ماهه بر روی دلار به‌صورت خالص کوتاه نگه‌داری می‌کنند. در حالی که این موضوع قطعی نیست، گسترش مداوم این موقعیت‌های کوتاه حاکی از تمایل به ادامه‌ی این روند به‌جای یک بازگشت تکنیکی است.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
