گلدمن سچس پیش از تغییرات اخیر تعرفه‌ها، ۶۵ درصد احتمال رکود اقتصادی را گزارش کرد. آن‌ها اشاره کردند که یک بازگشت سریع به این تعرفه‌ها می‌تواند این احتمال را کاهش دهد و ذکر کردند که هر رکودی احتمالاً ملایم‌تر از رکودهای تاریخی خواهد بود به دلیل شرایط مالی پایدار و ترازنامه‌های قوی بخش خصوصی.
پس از اعلام رئیس‌جمهور ترامپ برای بازبینی تعرفه‌ها، گلدمن پیش‌بینی خود را به یک پایه غیررکودی به‌روز کرد. اقتصاددانان و معامله‌گران ارزیابی‌های خود را به‌طور متناسب تنظیم کردند و عدم قطعیت در محیط اقتصادی فعلی را منعکس کردند.
نوسانات و چالش‌های سرمایه‌گذاری
نوسانات این تحولات چالش‌هایی برای کسب‌وکارها به‌وجود می‌آورد که به‌دنبال سرمایه‌گذاری‌های قابل توجه هستند و به نگرانی‌های اقتصادی ادامه می‌دهد. پیامدهای بلندمدت همچنان نامشخص باقی مانده است.
ما متوجه شدیم که پیش‌بینی قبلی گلدمن—که احتمال رکود را ۶۵ درصد اعلام کرده بود—بزرگ‌ترین جبران نگران‌کننده در مورد جهت سیاست تجاری بوده است. دیدگاه آن‌ها نشان می‌دهد که اگر تعرفه‌ها ادامه یابد، فعالیت اقتصادی در کوتاه‌مدت ممکن است به‌طرز بارزی کاهش یابد. اما آن‌ها همچنین اشاره کردند که ترازنامه‌ها همچنان نسبتاً سالم هستند و نقدینگی در حال خشک‌شدن نیست. این موضوع مهم است، زیرا به این معنی است که در صورت وقوع رکود، الزماً به الگوهای تهاجمی که در سال‌های ۲۰۰۸ یا ۲۰۰۱ دیده شده پیروی نخواهد کرد.
سپس تغییر اتفاق افتاد. با بازگشت واشنگتن از برخی از تدابیر تجاری پیشنهادی، تحلیلگران در گلدمن به سرعت آن هشدار را پس گرفتند. به‌جای آماده شدن برای انقباض، بانک نگرشی متعادل‌تر اتخاذ کرد: اقتصاد ممکن است خم شود، اما نمی‌شکند. آن تنظیمات در بازارها تأثیر گذاشته است. ما دیده‌ایم که بازدهی‌ها تغییر کرده، دفاتر سهام به‌صورت موقتی پیش‌بینی‌ها را دوباره تنظیم کرده و معامله‌گران گزینه‌ها استراتژی‌های خود را در اطراف دامنه‌های مورد انتظار تجدید نظر کرده‌اند. حجم‌های کم‌تری از هجینگ در شاخص‌ها نوسانات روزانه را بیشتر کرده است.
واکنش‌های سیاستی و بازار
پیامدها را نمی‌توان نادیده گرفت. نتیجه واضح است—سیاست‌گذاران می‌توانند احساس ریسک را به سرعت و در هر دو جهت حرکت دهند. آنچه که یک ماه پیش به‌نظر می‌رسید یک شیب نزولی است، اکنون بیشتر شبیه آب‌های ناآرام به‌نظر می‌رسد. هنوز بی‌ثبات، اما کمتر یک‌جانبه.
از دیدگاه ما، آنچه که در عمل به این معناست این است که شرط‌های جهت‌دار که به‌طور نزدیکی به عناوین هفتگی وابسته هستند خطرات بیشتری را برای پایین دارد. حتی موقعیت‌های کوتاه‌مدت منطقی ممکن است با نوسانات ناخواسته مواجه شود، نه به دلیل فرضیات نادرست، بلکه به این دلیل که زمان‌بندی اکنون به سرعت واکنش‌های سیاستی بستگی دارد نه معیارهای سنتی مانند فشار بازار کار یا نسبت بدهی‌ها.
همکاران سابق بلنکفین پیش‌بینی خود را بر اساس پیش‌سازهای تاریخی و همچنین آنچه که تغییر نکرده است—دسترس بودن اعتبار، پس‌انداز خانوارها، سرویس بدهی شرکت‌ها—بنا کردند. آن معیارها، به‌طوری که ما اشاره می‌کنیم، عمدتاً پابرجا مانده است. این موضوع کلیدی است هنگام تفسیر حرکات قیمت در مشتقات. رویدادهای ناپایداری از بالا آمده‌اند، نه از اصول مصرف‌کننده.
ما متوجه شدیم که نوسانات ضمنی در گزینه‌های ماه آینده هنوز به حرکات واقعی نرسیده است—نشانه‌ای از عدم قطعیتی که به‌طور کامل قیمت‌گذاری نشده است. برای شرکت‌هایی که در حال اجرای استراتژی‌های مشتقات، به‌ویژه رویکردهای هج‌دار دلتا یا هدفمند بر نوسانات هستند، این فرصت‌های کوتاهی را فراهم می‌کند که زمان اجرای آن کمتر بخشنده می‌شود.
اکانت زنده VT Markets خود را بسازید و هم‌اکنون معامله کنید.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
