یورو به عنوان یک ارز پناهگاه، به طرز غیرمنتظره‌ای قوی عمل کرده است، پس از اعلامیه تعرفه رئیس‌جمهور ترامپ. در حال حاضر، این ارز سومین عملکرد برتر را در بین ارزهای G10 دارد و تنها از فرانک سوئیس و یِن ژاپن عقب‌تر است، که به طور سنتی به عنوان پناهگاه‌های امن عمل می‌کنند.
عملکرد یورو به واسطه دینامیک‌های حساب جاری و تحولات سیاسی اروپا حمایت شده است. پیش‌بینی‌ها برای جفت ارز EUR/GBP افزایش یافته و اکنون انتظار می‌رود ظرف شش ماه به ۰.۸۵ برسد، که از برآورد قبلی ۰.۸۳ بالاتر است.
زمینه تاریخی یورو
دوره‌های گذشته‌ای وجود دارد که پوند به عنوان یک پناهگاه امن عمل کرده است، اگرچه این موارد معمولاً به تنوع در معرض خطرات اروپایی مرتبط هستند. تاریخچه کوتاه یورو سؤالاتی را درباره پایداری آن در غیاب ارتباطات مالی نزدیک بین کشورهای عضو به وجود آورده است.
چیزی که اخیراً دیده‌ایم کاملاً شهودی نیست. یورو—که مدت‌ها مورد بحث بوده که آیا واقعاً در همان دسته ایمنی چون یِن یا فرانک قرار دارد—در زمان‌های اضطراب بازار به خوبی مقاومت کرده است. این افزایش اخیر به نظر می‌رسد که کمتر به اصول تاریخی‌اش مربوط باشد و بیشتر به محیطی که معامله‌گران به دنبال دارایی‌های نسبتاً پایدار هستند که مستقیماً در معرض تنش‌های ایالات متحده و چین نیستند، وابسته باشد. اظهار نظرات درباره تعرفه‌ها شوک واضحی به بازارهای جهانی وارد کرد و یورو از این حرکت به سمت کاهش ریسک سریعاً بهره‌برداری کرد.
شکاکان اغلب به نقاط ضعف نهادی منطقه یورو—به‌ویژه کمبود سیاست مالی مشترک—به عنوان شواهدی اشاره کرده‌اند که نشان می‌دهد یورو نباید مانند دیگر ارزهای پناهگاه رفتار کند. حتی اکنون، برخی استدلال می‌کنند که قدرت ارز منعکس‌کننده محدودیت‌های بازار است تا اعتماد عمیق. با این حال، وقتی موقعیت‌های خالص حساب جاری را بررسی می‌کنیم، به‌ویژه مازاد قابل توجه منطقه یورو، تاب‌آوری این ارز کم‌کم کمتر معما به نظر می‌رسد. این مازاد همچنان تقاضای غیرفعال برای یورو ایجاد می‌کند، به‌ویژه در دوره‌های نامشخص.
حالت جدید پیش‌بینی شش‌ماهه از ۰.۸۳ به ۰.۸۵ در EUR/GBP تصادفی به دست نیامده است. این تغییرات بازنگری‌های مداوم در عملکرد نسبی و جهت هر دو اقتصاد را منعکس می‌کند. از نقطه نظر ما، این به تنظیمات جدیدتری در استراتژی‌های پوشش برای پرتفوی‌های مبتنی بر پوند اشاره دارد. موقعیت‌هایی که فرض شده بودند یورو بیشتر ضعف دارد اکنون مجبورند مجدداً تنظیم شوند—اغلب در لحظات نامناسب با کاهش نقدینگی.
یورو در مقابل پوند
ما نقش تاریخی پوند به عنوان یک گزینه امن را با جزئیات بیشتری بررسی می‌کنیم. وقتی عدم قطعیت به اروپا ضربه می‌زند، غیرمعمول نیست که پوند جریان‌هایی را که به دنبال تنوع از معرض خاص منطقه یورو هستند، دریافت کند. اما دو دهه اتحاد پولی در منطقه یورو سرمایه‌گذاران را محتاط کرده است که فرض کنند بین فشارهای قاره‌ای و ضعف یورو همبستگی وجود دارد. آن اتصال ضعیف شده است.
نظرات اخیر سانچز درباره ادغام مالی، هرچند محتاطانه، ممکن است به ایجاد تغییر perceptionی ملایم درباره مسیر نهادی یورو کمک کرده باشد—حتی اگر مسیر هنوز سال‌ها به طول بینجامد. معامله‌گران جوان‌تر ممکن است به خاطر نیاورند، اما در سال ۲۰۱۲ ما با گفتگوهای مشابهی در مورد آینده یورو مواجه بودیم. این واقعیت که ما حتی یورو را به عنوان یک پناهگاه کوتاه‌مدت تصور می‌کنیم، نشان‌دهنده تغییری است که از آن زمان ایجاد شده است، به‌ویژه در مکانیک‌های حساب جاری ساختاری.
از نظر موقعیت‌دهی، معامله‌گران گزینه‌ها باید انتظار داشته باشند که ارزش نسبی تماس‌های یورو در حالی که عدم قطعیت ادامه دارد، بالا باقی بماند. تغییرات در حقایق ضمنی پشتیبان این موضع است. برای کسانی که در حال مدیریت مواجهه با جفت ارزهایی مانند EUR/GBP یا EUR/USD هستند، کمبود وزن در نوسانات ممکن است به ضرر آن‌ها تمام شود.
حساب زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و حالا شروع به معامله کنید.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
