چین نگرانی‌های جدی خود را در مورد تعرفه‌های اعمال شده توسط دولت ترامپ به سازمان تجارت جهانی (WTO) انتقال داده و آنها را “سهل‌انگاری” توصیف کرده است. آنها یک مناقشه رسمی راه‌اندازی کرده و بیان کرده‌اند که این تعرفه‌ها سیستم تجاری چندجانبه مبتنی بر قوانین را تضعیف می‌کند. سازمان تجارت جهانی با چالش‌هایی در صدور احکام روبرو شده است، زیرا ایالات متحده به مدت چند سال با انتصاب قاضی‌های جدید در دادگاه‌های تجدید نظر مخالفت کرده است. به نظر می‌رسد که دولت کنونی به عواقب این تحولات بی‌توجه است.

تشدید منازعه تجاری

این مقاله به یک منازعه تجاری رو به رشد اشاره دارد که ریشه در تعرفه‌های اولیه تحمیل شده توسط دولت قبلی ایالات متحده دارد. چین یک گام رسمی در چارچوب قانونی سازمان تجارت جهانی برداشته و این اقدامات را به عنوان نقض هنجارهای برقرار شده که تجارت بین‌المللی را تنظیم می‌کند، مورد انتقاد قرار داده است. این شکایت بر این ایده متمرکز است که اقدامات تعرفه‌ای یک‌جانبه، مانند موارد ذکر شده، اعتبار و مکانیزم اجرای سازمان تجارت جهانی را تضعیف می‌کند. از دیدگاه آنها، این تعرفه‌ها خارج از مرزهای ساخته شده که همه اعضا بر سر رعایت آن توافق کرده‌اند عمل می‌کنند، به ویژه زمانی که این تعرفه‌ها در مذاکرات و مشاوره‌های چندجانبه دور زده می‌شود. آنچه وضعیت را بحرانی‌تر می‌کند توان محدود سازمان تجارت جهانی در حل چنین منازعاتی است. به دلیل انسداد مداوم بر روی قاضی‌های جدید تجدید نظر، فرآیند تجدید نظر که مرجع نهایی سازمان تجارت جهانی در حل موارد تجاری است، غیر فعال مانده است. بدون این عملکرد، حل و فصل متوقف می‌شود و طرف‌ها فاقد یک نقطه پایانی برای چالش‌های مطرح شده در داخل سازمان هستند. این موضوع باعث شده که اختلافات مداوم به جا بمانند یا حل نشوند. رهبری کنونی در واشنگتن تصمیم به احیای این عملکرد نگرفته و به طور غیرمستقیم از تکیه بیشتر بر احکام سازمان تجارت جهانی به عنوان یک کلام نهایی میان کشورها جلوگیری کرده است. رد اعتبار آن عدم قطعیت ایجاد می‌کند. از منظر ما، آنچه این وضعیت به معنای عملی می‌سازد، این است که عدم قطعیت در روابط تجاری—به ویژه بین دو اقتصاد بزرگ جهان—می‌تواند تأثیرات قابل اندازه‌گیری بر احساسات بازار و نوسان‌پذیری، به‌ویژه در ابزارهای مشتقه مرتبط با کالاها، ارزها یا شاخص‌های سهام داشته باشد. معامله‌گران باید ریسک‌های عنوانی زیاده‌تر مرتبط با سیاست تجاری و احتمال اقدامات تنبیهی یا تعرفه‌های جدید که بدون سیگنال‌های قبلی معرفی می‌شوند، را در نظر بگیرند. این موضوع احتمال حرکت نامنظم قیمت را در زمان‌های کوتاه‌تر افزایش می‌دهد.

واکنش‌ها و استراتژی‌های بازار

هنگامی که مکانیسم‌های حل و فصل غیرفعال هستند، فضا برای تصمیمات سیاستی تلافی‌جویانه گسترش می‌یابد. این می‌تواند باعث فعالیت نوسانی در بازارها شود، زیرا شرکت‌کنندگان با توجه به اصول توضیح داده نشده، ریسک‌های خود را بر اساس ترس از اعلامیه‌های آتی تغییر می‌دهند. بنابراین، توجه نزدیک به داده‌های گمرکی، سوابق حمل و نقل و تغییرات شاخص وزنی تجاری در ارزهای آسیا-پاسیفیک ضروری است. این موارد سرنخ‌های بهتری نسبت به بیانیه‌های سیاسی فراهم می‌کنند. با از سرگیری تنش‌ها و عدم وجود یک سیستم حل و فصل کاملاً عملیاتی، این امکان وجود دارد که هر دو طرف بیانیه‌های تندتری، یا بدتر از آن، موانع اقتصادی جدیدی اضافه کنند. اگر این اتفاق بیفتد، حرکت به سمت پوشش ریسک افزایش نخواهد یافت. تنظیماتی که به شدت به معرض‌های خارجی یا وابستگی به مسیرهای تجاری آسیا متکی هستند، ممکن است به‌ویژه حساس باشند و تغییرات حجمی نامتناسبی را برانگیزند. علاوه بر این، توجه به همبستگی‌های منطقه‌ای می‌تواند به شناسایی اینکه کدام محصولات یا قراردادهای نوسانی ممکن است نشانه‌های زودتر提供 کنند، کمک کند. برای مثال، وقتی آتی‌های ارزی از انتظارات نقدی فاصله می‌گیرند، معمولاً به ما می‌گوید که اشتیاق به ریسک در حال کاهش است. معامله‌گران ممکن است این را زودتر از آنکه به گزارش‌های اصلی برسد، مشاهده کنند. درجه‌بندی ناامنی از انعطاف‌پذیری بهره‌مند خواهد شد. انجام معاملات در مدت زمان کوتاه‌تر، یا نزدیک کردن سفارشات مشروط به نقاط حمایت و مقاومت، می‌تواند برخی از شگفتی‌های حرکتی که تحولات ناگهانی ایجاد می‌کند را کاهش دهد. علاوه بر این، قیمت‌گذاری در تغییرات نوسانات ضمنی منطقی‌تر از فرض این است که آن‌ها به سطوح قبلی بازخواهند گشت. تنظیم نقاط تحریک و محدود کردن قرار exposures شبانه در نزدیکی دورانی‌های خبری مرتبط با تعرفه‌ها هوشمندانه به نظر می‌رسد. ما به دنبال تغییرات در انتظارات نرخ پایانی هستیم زیرا بانک‌های مرکزی به تورم یا ضربات تقاضای ناشی از تجارت واکنش نشان می‌دهند، به ویژه اگر زنجیره‌های تأمین جهانی دوباره مختل شوند. زمان‌هایی مانند این است که محافظت در برابر ریسک شکاف مشکلی تئوری نیست—بلکه بخشی از استراتژی می‌شود. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید