Goldman Sachs به افزایش تنش‌های تعرفه‌ای بین ایالات متحده و چین اشاره می‌کند که می‌تواند پیش‌بینی تولید ناخالص داخلی واقعی سال 2025 را به 4.5% کاهش دهد.
آنها انتظار دارند که دولت چین در آینده نزدیک اقدام به تسهیل سیاست‌ها کند تا اثرات منفی را کاهش دهد و از رشد حمایت کند.
تأثیر تعرفه‌های پیشنهادی
علاوه بر این، یک تعرفه اضافی 50 درصدی که توسط ترامپ پیشنهاد شده، می‌تواند تأثیر بیشتری بر تولید ناخالص داخلی چین بگذارد.
به طور کلی، آخرین به‌روزرسانی نشان‌دهنده انتظارات ملایم‌تر برای خروجی اقتصادی چین در سال آینده است، با این تصور که اکنون مسیر این خروجی در برابر شوک‌های خارجی شکننده‌تر است. Goldman Sachs پیش‌بینی خود را به سمت پایین اصلاح کرده و به فشار ناشی از شرایط تجاری رو به وخامت اشاره کرده است—به‌ویژه آنهایی که مربوط به تشدید تعرفه‌ها بین چین و ایالات متحده است. پیامدی که در اینجا وجود دارد ساده است: محدودیت‌های تجاری بیشتر، به‌ویژه اقدامات یک‌جانبه، به عنوان یک ترمز بر تقاضای خارجی عمل می‌کند که مدت‌هاست از پایه صنعتی چین حمایت کرده است.
این شرکت انتظار دارد که در پاسخ، پکن به احتمال زیاد به سمت سیاست‌هایی متمایل شود که به کاهش فشار مالی درون مرزی کمک کند. این بدان معنی است که می‌توانیم انتظار تغییرات از طریق ابزارهای مالی، صرف‌نظر از سیاست‌های مالی یا تحریک‌های هدفمند داشته باشیم—ابزارهایی که دولت در دوران‌های قبلی کاهش به سرعت استفاده کرده است. خواه این به صورت سرمایه‌گذاری مستقیم در زیرساخت‌ها باشد یا تغییرات در شرایط تأمین مالی برای بانک‌های دولتی، به نظر می‌رسد که این اقدام‌ها به سمت کاهش بادهای مخالف تجاری و ایجاد حرکت داخلی بیشتر سوق داده خواهند شد.
نکته خاصی در مورد هشدار در مورد عوارض اضافی از ایالات متحده وجود دارد، به‌ویژه تعرفه 50 درصدی احتمالی تحت یک دولت تجدید شده. در حالی که این اقدام هنوز سیاست نیست، بازارها به طور مؤثر احتمال‌ها و نتایج مورد انتظار را قیمت‌گذاری می‌کنند. اگر چنین حرکتی تایید شود، فشار اضافی بر بخش‌های تحت‌تأثیر صادرات تقریباً مطمئناً به احساسات گسترده‌تر مصرف‌کنندگان و فعالیت‌های تولید صنعتی تا اواسط 2025 سرایت خواهد کرد.
بررسی مجدد مجموعه‌های ریسک و پاداش
از جایی که ما ایستاده‌ایم، این موضوع نیاز به بررسی مجدد مجموعه‌های ریسک-پاداش را از جمله در رابطه با نرخ‌ها و کالاهای مرتبط با تقاضای چینی را ایجاب می‌کند. برای تجار که با این متغیرها در حال فعالیت هستند، این کمتر یک موضوع نگرانی است و بیشتر یک تنظیم مجدد استراتژی. ما در حال ورود به دوره‌ای هستیم که تغییرات سیاست و تصمیمات خارجی به‌طور مستقیم بر نوسانات تأثیر می‌گذارد—اغلب با سرعت بیشتری به واکنش‌های مرزی یا تغییرات احساسات مبتنی بر شرایط.
یک رویکرد این است که سناریوهای منفی را بیشتر از آنچه که تحت شرایط فعلی ممکن است انتظار داشته باشیم، ارزیابی کنیم. تمرکز بر دارایی‌های مبتنی بر یوان و ساختارهایی که به شدت بر سرعت بالای صادرات وابسته‌اند، ممکن است نیاز به تجدید نظر یا پوشش‌های ضرر اضافی داشته باشند. همچنین باید به سرعت پاسخ از طرف نهادهای سیاست‌گذار محلی توجه کرد. اگر فرض کنیم رفتار گذشته همچنان هدایت‌گر است، آنگاه ممکن است اقدامات حمایتی قبل از ایجاد اختلالات شدید به وقوع بپیوندد—اما مداخلات به ندرت در زمان یا اندازه کامل هستند.
چارچوب‌بندی GDP توسط هرست ضعف بیشتری را نسبت به تعرفه‌ها منعکس می‌کند؛ این یک چرخه بازخورد را به تصویر می‌کشد که در آن اعتماد به دلیل افزایش عدم قطعیت کاهش می‌یابد. این به این معناست که بخش‌های مرتبط با کالاهای بادوام و فعالیت‌های با سرمایه‌گذاری بالا—که هر دو به پیش‌بینی‌های پایدار وابسته‌اند—در معرض اصلاحات تندتری قرار دارند.
در کل مشتقات، این سناریو در حال تحول فرصت‌های قیمت‌گذاری مجدد ارائه می‌دهد، به‌ویژه جایی که نوسانات ضمنی تمایل به تخفیف پاسخ‌های مداوم را دارند. شیب ممکن است نزدیک به تاریخ‌های رویداد یا بیانیه‌ها صاف‌تر شود، اما مسیر وسیع‌تر به سمت یک حق بیمه ریسک پایدارتر در هر دو مواجهه با آسیا و ابزارهای حساس به تجارت ایالات متحده اشاره دارد. در اینجا، قرارگیری زودهنگام بر پایه احتمال‌های کمتر می‌تواند تأخیر واکنش را در پاسخ‌های سیاستی محدود کند.
اکانت زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و هم‌اکنون شروع به معامله کنید.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
