گلدمن ساکس چشم‌انداز خود را در مورد دلار آمریکا تغییر داده و پیش‌بینی می‌کند که ضعف مداومی در طول سال وجود داشته باشد. این موضوع منجر به تعدیل‌های قابل توجهی در پیش‌بینی‌های EUR/USD شده است که نشان‌دهنده یک تغییر وسیع‌تر در بازارهای ارز خارجی است. سناریوی اصلی این بانک اکنون پیش‌بینی می‌کند که کاهش مداوم ارزش دلار ادامه یابد و ریسک‌های قبلاً شناسایی شده به پیش‌بینی مرکزی منتقل شوند. قدرت دلار، که زمانی به واسطه رشد قوی آمریکا و ورود سرمایه حمایت می‌شد، در حال کاهش است و این موضوع فشارهایی بر ارزش‌گذاری ایجاد کرده است.

پیش‌بینی‌های جدید یورو به دلار

پیش‌بینی‌های به‌روز شده EUR/USD شامل 1.12 در سه ماه، 1.15 در شش ماه و 1.20 در دوازده ماه می‌شود. پیش‌بینی‌های قبلی برای این جفت ارز به ترتیب 1.07، 1.05 و 1.02 بودند. گلدمن ساکس اکنون به طور قاطع پیش‌بینی می‌کند که کاهش ارزش دلار به‌دلیل تضعیف اصول بنیادین آمریکا ادامه خواهد داشت. انتظار می‌رود یورو از این روند به طور قابل توجهی بهره‌مند شود و پیش‌بینی‌هایی نشان می‌دهد که تا پایان سال به 1.20 خواهد رسید. ما اکنون شاهد یک چرخش قابل توجه در انتظارات در مورد مسیر دلار هستیم و به طور ضمنی، بخش عمده‌ای از مجموعه FX وسیع‌تر. تغییراتی که ما مشاهده کرده‌ایم، به‌ویژه از طریق لنز پیش‌بینی‌های اخیر، نشان می‌دهد که حرکت به سمت کاهش ارزش دلار دیگر به‌عنوان یک احتمال حاشیه‌ای در نظر گرفته نمی‌شود، بلکه به عنوان مسیری که احتمال وقوع آن بیشتر است. این جابجایی ظریف اما مهم نشان‌دهنده تغییر از فرضیات قبلی است که به شاخص‌های قوی‌تر آمریکا تکیه می‌کردند تا ریسک را تفکیک کنند.

مقاومت‌های ساختاری در سمت آمریکا

به نظر می‌رسد که اسمیت و تیم او اکنون موانع ساختاری در سمت آمریکا—داده‌های کلان نرم‌تر، کاهش حمایت از بازده و تعدیل در ورود سرمایه—را به اندازه‌ای می‌دانند که نه تنها قدرت دلار را تضعیف کند بلکه آن را به‌طور قاطع معکوس کند. آنچه که روزگاری یک بازی تدافعی بر پایه عملکرد بالاتر رشد و حمایت نرخ بهره بود اکنون به دلیل کاهش تفاضل‌ها و سایر اصطکاک‌های کلان تحت فشار قرار گرفته است. تنظیم هدف‌ها از محدوده 1.07 به 1.20 در طی دوازده ماه آینده، بیش از یک تصحیح کوتاه‌مدت را نشان می‌دهد. یورو که به دلیل آسیب‌پذیری‌های خارجی و احتیاط‌های سیاستی به مدت طولانی در وضعیتی فرسوده باقی مانده بود، اکنون در حال پیدا کردن فضایی برای بهبود است. آنچه قبلاً به عنوان یک پروفایل ارزی تدافعی در نظر گرفته می‌شد، در حال نرم شدن است—و داده‌ها نیز شروع به بازتاب این تغییر می‌کنند. نگاهی به آینده، پروفایل نوسان‌پذیری به طور فزاینده‌ای متقارن برای FX G10 نشان می‌دهد که ممکن است یک تغییر در موقعیت‌گیری در حال انجام باشد. از دیدگاه ما، هم‌ترازی منحنی‌های آتی نشان‌دهنده پیشنهاد دلار کمتر agressive است و این فرصتی برای جایگزینی محتمل برای کسانی که هنوز در ساختارهای مشتق میان‌مدت به دلار بیش از حد وابسته هستند، فراهم می‌کند. به محض اینکه نرخ‌های واقعی به هم نزدیک می‌شوند و فشار بر منحنی‌های کوتاه‌مدت افزایش می‌یابد، کسانی از ما که به دنبال جهت‌گیری هستیم ممکن است در تنوع‌پذیری خطر در سرتاسر نوارهای قبلاً ناکارآمد بیشتری ثبات پیدا کنیم. تغییر در قیمت‌گذاری مستقیم و آتی در EUR/USD احتمال ایجاد فضایی برای مشارکت با دلتاهای بالاتر در اختیار یوروها ایجاد می‌کند، به ویژه در بازه زمانی سه تا شش ماه که ممکن است کوتاه‌پوشی هنوز ادامه داشته باشد. اکنون که مجدد قیمت‌گذاری بر اساس انتظارات سناریوی پایه به جای ریسک‌های دمی انجام می‌شود، حقایق نوسانات نمایانگر ممکن است به کاهش خود ادامه دهند و ساختارهای وانیل را نسبت به ساختارهای پر از انحراف جذاب‌تر کنند. اکنون حساب زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و شروع به معامله کنید. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید